医药生物行业周报（5月第1周）：万亿活水托底创新医药

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G 万亿活水托底创新医药 [Table_ReportDate] 2026 年 05 月 11 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（5 月第 1 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上个区间（4 月 27 日-5 月 8 日）医药生物板块收涨 0.58%，跑输沪深 300（2.15%）和 Wind 全 A（4.35%）。从细分板块来看，疫苗（6.58%）、原料药（2.93%）和医疗设备（2.65%）领涨，其他生物制品（-2.6%）、线下药店（-1.92%）和医药流通（-1.29%）领跌。从个股来看，宏源药业（24.12%）、华兰股份（23.97%）和共同药业（23.89%）涨幅居前，嘉应制药（-29.93%）、迪瑞医疗（-23.2%）和昂利康（-19.85%）跌幅居前。 2) 万亿活水托底创新医药。 5 月 7 日，中国银行在上海发布《支持生物医药全链条创新发展行动方案》，将在“十五五”期间为生物医药全产业链提供不少于 1 万亿元综合金融支持，重点投向创新型中小企业，并针对性创设覆盖企业全生命周期的创新金融产品。这一系列举措标志着国内生物医药产业金融支持正向全链条、全周期、股贷联动的立体赋能模式转进。在当前一级市场融资结构分化、产业从研发驱动迈向价值兑现的关键节点，万亿的定向信贷托底为处于临床中后期的创新型企业注入了确定性的流动性预期。我们认为生物医药作为国内具有全产业链优势的行业，国内创新药在双抗、ADC 等领域具有平台型优势，万亿级金融活水将加速优势研发管线孵化及产能扩张，建议关注订单边际改善的上游 CXO 龙头，以及临床数据确定性高、近期具备明确数据催化的头部创新药标的。 3) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2026 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业重要事件 ................................................................. 4 2.2 行业要闻 ..................................................................... 4 2.3 公司公告 ..................................................................... 5 [Table_PageHeader] 2026 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 4 [Table_PageHeader] 2026 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上个区间（4 月 27 日-5 月 8 日）医药生物板块收涨 0.58%，跑输沪深300（2.15%）和 Wind 全 A（4.35%）。从细分板块来看，疫苗（6.58%）、原料药（2.93%）和医疗设备（2.65%）领涨，其他生物制品（-2.6%）、线下药店（-1.92%）和医药流通（-1.29%）领跌。从个股来看，宏源药业（24.12%）、华兰股份（23.97%）和共同药业（23.89%）涨幅居前，嘉应制药（-29.93%）、迪瑞医疗（-23.2%）和昂利康（-19.85%）跌幅居前。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 区间涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851523.SI 疫苗 6.58 3.90 0.50 851511.SI 原料药 2.93 1.28 10.20 851532.SI 医疗设备 2.65 3.31 -2.82 851563.SI 医疗研发外包 2.49 -2.75 11.12 851564.SI 医院 1.17 1.80 4.95 851534.SI 体外诊断 0.45 2.15 5.17 851521.SI 中药Ⅲ 0.40 0.10 -2.70 851533.SI 医疗耗材 -0.18 -0.07 6.71 851512.SI 化学制剂 -0.99 -0.27 -4.56 851522.SI 血液制品 -1.29 1.28 -12.41 851542.SI 医药流通 -1.29 0.02 -6.18 851543.SI 线下药店 -1.92 -2.21 1.52 851524.SI 其他生物制品 -2.60 -0.12 1.87 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 -4-202468101214综合电子建筑材料机械设备房地产国防军工环保通信计算机轻工制造传媒汽车有色金属Wind全A家用电器建筑装饰纺织服饰电力设备交通运输非银金融商贸零售公用事业沪深300美容护理农林牧渔基础化工社会服务钢铁医药生物煤炭石油石化银行食品饮料[Table_PageHeader] 2026 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款