金石资源集团股份有限公司2025年年度报告

金石资源集团股份有限公司2025 年年度报告1 / 194公司代码：603505公司简称：金石资源金石资源集团股份有限公司2025 年年度报告金石资源集团股份有限公司2025 年年度报告2 / 194重要提示一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。二、公司全体董事出席董事会会议。三、 天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。四、公司负责人王锦华、主管会计工作负责人武灵一及会计机构负责人（会计主管人员）施丽萍声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本（不包括公司回购专户中的股份数量）为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税）。截至2026年4月22日，公司总股本为841,668,813股，扣除回购专户中的2,136,799股后，以839,532,014股为基数计算，本次合计拟派发现金红利41,976,600.70元（含税）。鉴于公司已于2025年11月实施2025年中期分红，向全体股东每10股派发现金红利0.70元（含税），合计派发现金红利58,767,240.98元（含税）。2025年度公司现金分红总额（含中期已分配现金红利）为100,743,841.68元，占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例为30.93%。如在本次董事会审议通过权益分派预案之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司可参与权益分派的总股本发生变动的，公司拟维持每股分配金额不变，相应调整利润分配总额，并将另行公告具体调整情况。截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响□适用 √不适用六、 前瞻性陈述的风险声明√适用 □不适用本报告所涉及的未来经营计划、发展战略等前瞻性描述，系公司根据当前能够掌握的信息和数据等对未来做出的估计或预测，不构成公司对投资者的实质承诺。敬请广大投资者保持足够的风险意识，注意投资风险！七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况否八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况否金石资源集团股份有限公司2025 年年度报告3 / 194九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否十、重大风险提示公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，具体内容详见第三节“管理层讨论与分析”之“六、（四）可能面对的风险”。十一、其他□适用 √不适用金石资源集团股份有限公司2025 年年度报告4 / 194飞轮初起，金石为开尊敬的投资者：这是我作为金石资源董事长，写给各位的第八封股东信。我很清楚目前大家关心什么、希望我讲点什么。这几年公司业绩徘徊、市值打转，买的股票在牛市也不赚钱，估值是否到了天花板？金石发展是碰到瓶颈了吗？我想这是大家最关心的核心问题。提笔之前，我花了一些时间，翻看过去七年的信。对金石和我本人来说，这些年的努力与期待，磕绊与调整，以及希望向资本市场传递的信息，许多都浓缩在这些信里。对照当下的金石，我仔细梳理其中的得与失、成与败，特别是我们的战略布局、目标、思考，哪些已经兑现，哪些还没达成，以及突破或改进的空间在哪里？我们的这些战略、模式、赛道、核心价值观等等，究竟对不对？去年的信里，我们真诚反思了存在的问题，对成因进行了抽丝剥茧的分析，提出了针对性的解决方案。经过一年的“奔跑中调整姿势”，我们迎来了破茧的曙光：营收规模和利润总额显著扩大，同比增长超 40%；归母净利润重回增长，同比增长 26.74%；各业务板块逐渐回到正常轨道。特别是包头“选化一体”资源综合利用项目令沉睡尾矿重生，包钢金石、金鄂博氟化工两家公司 2025 年度创造利税约 9 亿元，取得了令人瞩目的经济、社会和环境效益。但相较于长期价值投资者的期许和我们自己的目标，仍有差距。“在金石躲牛市”，这句来自忠实投资者的自嘲，让我们压力重重。如何打通堵点、突破瓶颈？今天，我想和大家坦诚地剖析一下金石的发展。我认为，驱动金石发展的两大力量是资源和技术。金石的发展带有“资源型企业”和“技术创新”双重特点，因此她的成长轨迹不是简单的直线或螺旋，而是“飞轮式”的。当前我们正处在初始推动与能量积累的阶段。那么，如何让金石这枚飞轮加速转动起来？这需要更深刻、理性的分析与研判。我们的瓶颈到底在哪？从财务数据看，2023 年到 2025 年，公司经营业务总体正常，营收规模增长较快，但利润增长不够强劲。也就是说，战略方向整体正确，但兑现节奏低于预期。我想，这是一个“蛰伏”的阶段，正在积蓄破茧的力量。其实，就市值而言，如果从上市算起，我们也是两市不多的“十年超十倍股”（16 倍），只是这涨幅大多来自 2020 到 2022 年。近三年，市值一直在一定区间内窄幅波动，没有走出清晰向上的趋势。尤其这两年大盘走势较好，有投资者开玩笑说：“在金石躲牛市。”这让我们既惭愧，又清醒。一、我们做对了什么？亮点在哪？在剖析问题之前，先要看到两个让我们自豪的亮点：一是我们始终在正确的价值观和理念引领下前行；二是我们在重要战略布局和重大项目上取得了丰硕的成果。价值观和理念方面。早在 2019 年第一封股东信《金石，何以致远》中，我们就提出了五大理念：练好内功、营造好外部环境、塑造伟大的企业文化、承担更大的社会责任、时刻保持危机意识。这五大理念阐释了金石行稳致远的根基。后来的《金石，何以向善而为》中，我们深刻反金石资源集团股份有限公司2025 年年度报告5 / 194思安全生产事故，提出“放缓脚步静下心来思考创业初心”，并首次传递“向善而为，共益共生”的价值观。六年过去，这一价值观已在公司落地生根，深入人心。回过头看，这些价值观和理念依然是我们当下工作最重要的指南。重要战略布局和重大项目成就方面。在战略布局上，我们以“资源+技术”两翼驱动战略，布局尾矿资源综合回收利用以及 AI 液冷大赛道。前者为公司作为资源型企业打开了更广阔的空间，也为公司估值提供了坚实基础；后者则为未来的增长打开了格局。在项目成就上，我们在2021 年提出“五年 150 万吨萤石产量”目标，虽尚未完全达成，但已十分接近；包头“选化一体”项目已成为全球萤石选矿和无水氟化氢领域的领先产能；单一萤石基本盘稳固，市场份额保持领先。还有一些成果尚未被市场充分关注：蒙古项目克服基础设施、跨国协调等困难，预处理和选矿厂相继建成；投资诺亚氟化工，切入 AI 液冷赛道，布局“微笑曲线”的另一端。这些布局和成果，都在为接下来的“破茧而出”积蓄力量。二、我们做得不足的有哪些？瓶颈在哪？第一，锂电项目或存在周期偏差。2021 年底，我们布局六氟磷酸锂。目前看来，方向应该没有大的偏差，但节奏没有踩准，对跨界的难度也估计不足。前两年锂电材料价格下跌，行业经历调整，不少企业陷入亏损。我们的六氟项目进行了技改，也错过了去年四季度以来的市场上行期。尾泥提锂项目，除存货变现有所盈利外，新增产量当前条件下仍较难盈利。2025 年，这两个亏损项目合计影响利润近 6000 万元。不过，随着六氟项目技改接近尾声，产能逐步释放，