房地产开发行业周报2026W14：受假期影响新二手房成交回落，沪首笔国企“收存转保”贷款落地

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 房地产开发 2026W14：受假期影响新二手房成交回落，沪首笔国企“收存转保”贷款落地 近日上海全市首笔国企收购商品房转保租房购置贷款成功落地。在国家大力推进保障性住房““三大工程”建设，上海加快完善住房保障体系政策背景下，工商银行上海市分行奉贤支行为上海市首单国企收购存量商品房转保障性租赁住房成功发放购置贷款逾 6 亿元。此前 3 月 31 日，上海市““住房收购置换”模式首个案例在静安区已完成签约，完成““旧房换新房”全流程闭环。这标志着上海在市场化盘活存量住房、高效筹措保障性租赁住房领域实现突破性进展。此外，根据中指院信息，自 2 月 2 日上海三区试点启动二手房收购用于保障性租赁住房以来，目前正处于房屋登记阶段，相关涉及房源已超过三百多套。 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为 4.0%，落后沪深 300 指数 0.40 个百分点，在 31 个申万一级行业排名第 16 名。 新房：本周 30个城市新房成交面积为 124.4万平方米，环比下降 58.6%，同比下降 48.3%，其中样本一线城市的新房成交面积为 40.9 万方，环比-63.3%，同比-35.7%；样本二线城市为 64.3 万方，环比-49.9%，同比-43.2%；样本三线城市为 19.3 万方，环比-68.5%，同比-69.8%。从今年累计 14 周新房成交面积同比看，样本 30 城共计 1965.9 万方，同比-28.4%；一线城市为 579.7 万方，同比-16.5%；二线城市为 976.3 万方，同比-23.9%；三线城市为 409.9 万方，同比-46.6%。其中一线城市中，北京（-12.8%）、上海（-11.8%）、广州（-8.7%）、深圳（-48.9%）。 二手房：本周 15 个样本城市二手房成交面积合计 195.8 万方，环比下降21.2%，同比下降 5.1%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为79.9 万方，环比-30.5%；样本二线城市为 86.8 万方，环比-13.5%；样本三线城市为 29.2 万方，环比-12.0%。 信用债：根据 wind 统计数据，本周（4.6-4.12）共发行房企信用债 11 只，环比增加 8 只；发行规模共计 95.00 亿元，环比增加 70.5 亿元，总偿还量 70.87 亿元，环比减少 138.7 亿元，净融资额为 24.13 亿元，环比增加209.2 亿元。 投资建议：维持行业“增持”评级。我们认为重点关注房地产相关股票有以下理由：1、政策受基本面倒逼进入深水区，如我们 2022、2023 年在报告中反复阐述，认为本轮最终政策力度超过 2008、2014 年，而现在尚在途中。2、地产作为早周期指标，具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标。3、行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来的格局中更加受益。4、我们观点“只看好一线+2/3 二线+极少量三线城市”依然奏效，这个城市组合在销售前期偶尔反弹时表现更好也得到了印证。5、供给侧政策，收储、妥善处置闲置土地等政策有新变化，依然是观察落地最重要的方向，且可以预见，一二线仍然更受益。基于以上，我们认为 2026年仍然是以政策为核心主导力量，板块反复做政策 beta，配置方向可选：（1）地产开发：H 股的绿城中国、建发国际集团、华润置地、越秀地产、中国海外发展、中国金茂；A 股的滨江集团、招商蛇口、建发股份、保利发展、华发股份；（2）地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展；（3）中介：贝壳-W；（4）物业属于跟涨：华润万象生活、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业等。 风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱：jinjing3@gszq.com 分析师 周卓君 执业证书编号：S0680523070006 邮箱：zhouzhuojun@gszq.com 相关研究 1、《房地产开发：C-REITs 周报—二级修复，复星亚特兰蒂斯 REIT 拟募资 139.28 亿元》 2026-04-05 2、《房地产开发：2026W13：本周二手房成交同比-4.1%，一季度土地市场在较低基数上负增》 2026-04-05 3、《房地产开发：2026W12：本周二手房成交同比+1.1%，上海单月成交接近近年高点》 2026-03-29 -10%-2%6%14%22%30%2025-042025-082025-122026-04房地产开发沪深3002026 04 11年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.上海首笔国企收商品房转保租房贷款落地 ....................................................................................................... 3 2.行情回顾 ........................................................................................................................................................ 4 3.重点城市新房二手房成交跟踪 ......................................................................................................................... 7 3.1 新房成交（商品住宅口径）................................................................................................................... 7 3.2 二手房成交（商品住宅口径） ............................................................................................................... 9 4.重点公司境内信用债情况 .............................................................................................................................. 11 5.本周政策回顾 ........................................................