交通运输行业周报：国内国际快递提价，燃油成本传导顺畅

证券研究报告 | 行业周报 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 交通运输 国内国际快递提价，燃油成本传导顺畅 周观点：受油价上涨影响，国内、国际多家快递公司上调价格。4 月山东、江西等省份的通达兔快递上调快递价格；UPS、DHL、联邦快递、顺丰国际等多家国际快递物流企业上调燃油附加费。我们看好两条快递投资主线：1）出海线：海外电商 GMV 的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。2）反内卷线：油价上涨推动、反内卷持续和自下而上挺价相结合，26 年快递涨价趋势将延续。而通达内部份额分化仍在持续，反内卷下头部快递竞争实力显著放大，份额逐步向其集中。头部快递份额、利润同步提升，有望迎来双击。建议关注中通快递、圆通速递、申通快递。 行情回顾：本周（2026.4.7-2026.4.10）交通运输板块行业指数上涨 0.37%，跑输上证指数 2.36 个百分点（上证指数上涨 2.74%）。从申万交通运输行业三级分类看，涨幅前三名板块分别为公路货运、跨境物流、仓储物流，涨幅分别为 4.40%、3.58%、3.17%；跌幅前三名板块分别为航运、铁路运输、高速公路，跌幅分别为 1.87%、1.04%、0.96%。 航运港口：关注美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通行情况。油运，本周 VLCC市场，中东航线在美伊谈判结果不确定性和霍尔木兹海峡开放与否的影响下，风险溢价回升；大西洋市场活跃度较上周有所下滑，可用运力相对增加，成交运价有所下滑。目前，中东市场局势依旧不明朗，地缘政治博弈持续影响，但在霍尔木兹海峡不长期封闭的前提下，当前阶段原油去库，待海峡通行顺畅后下游开始进行原油补库对油运是最好的局面。4 月 10日，中东湾拉斯坦努拉至宁波 27 万吨级船运价（CT1）365890 美元/天；西非马隆格/杰诺至宁波 26 万吨级船运价（CT2）160633 美元/天。集运，欧线运价下跌，美线运价上涨，本周欧线报价 1547 美元/TEU，环比下跌6.2%；美西和美东线报价 2552 美元/FEU 和 3518 美元/FEU，环比分别上涨 8.2%和 4.9%。干散货，本周市场货盘普遍增加，市场活跃度上升，各大船型日租金、运价普遍小幅回升，BDI 于 4 月 10 日收于 2201 点，BCI收于 3318 点，关注干散货运输潜在的上行周期。重点关注招商轮船、中远海能、招商南油、ST 松发、中远海特、海通发展、中集安瑞科等。 物流：TikTok Shop 2026Q1 全球 GMV 维持高速增长趋势。根据 EchoTik，泰国/印尼/越南/菲律宾/马来西亚/新加坡地区的 GMV 分别同比增长105%/118%/116%/87%/93%/88% ； 墨 西 哥 / 巴 西 分 别 同 比 增 长405%/130%。此外，受油价上涨影响，国内、国际多家快递公司上调价格。4 月山东、江西等省份的通达兔快递上调快递价格；UPS、DHL、联邦快递、顺丰国际等多家国际快递物流企业上调燃油附加费。我们看好两条投资主线：1）出海线：海外电商 GMV 的高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。2）反内卷线：油价上涨推动、反内卷持续和自下而上挺价相结合，26 年快递涨价趋势将延续。而通达内部份额分化仍在持续，反内卷下头部快递竞争实力显著放大，份额逐步向其集中。头部快递份额、利润同步提升，有望迎来双击。建议关注中通快递、圆通速递、申通快递。 出行：4 月 10 日，国家移民管理局召开新闻发布会，发布移民管理工作主要数据：2026 年 1 季度，全国移民管理机构累计查验出入境人员 1.85 亿人次、同比+13.5%，其中外国人 2,133 万人次、同比+22.3%；免签入境外国人 831.5 万人次，占入境外国人 77.9%、同比+29.3%。受国际政治局势影响油价维持高位，看好“ 扩内需”及“ 反内卷”下航空板块中长期景气度，“ 高客座率”有望持续向航司利润兑现传导，建议择机布局。运力供给维持低增速、需求持续恢复，供需缺口缩小、人民币走强及政策的呵增持（维持） 行业走势 作者 分析师 罗月江 执业证书编号：S0680525030001 邮箱：luoyuejiang@gszq.com 分析师 杨振华 执业证书编号：S0680525040001 邮箱：yangzhenhua@gszq.com 分析师 姚云川 执业证书编号：S0680525120003 邮箱：yaoyunchuan@gszq.com 研究助理 谭伊珊 执业证书编号：S0680125110005 邮箱：tanyishan@gszq.com 相关研究 1、《交通运输：霍尔木兹海峡困局依旧，重视油运的二次布局时机》 2026-04-05 2、《交通运输：三箭齐发，快递涨价或将延续，重点推荐快递板块》 2026-03-29 3、《交通运输： 当前去库 +后续补库”有望演绎，重视中国油运公司》 2026-03-22 -10%-2%6%14%22%30%2025-042025-082025-122026-04交通运输沪深3002026 04 12年 月 日 gszqdatemark P.2 请仔细阅读本报告末页声明 护，静待票价继续修复、航司盈利不断改善。持续跟踪需求修复及跨境游变化，关注油价边际变化、公商务出行需求及国际航班恢复情况。 风险提示：宏观经济波动；恶性价格竞争；政策风险；原油需求大幅下降；OPEC+增产不及预期；制裁落地不及预期；出行需求恢复不及预期；第三方数据可信性风险；人民币大幅贬值风险；油价大幅上涨风险等。 重点标的 股票 股票 投资 EPS（元） PE 代码 名称 评级 2025A 2026E 2027E 2028E 2025A 2026E 2027E 2028E 002352.SZ 顺丰控股 买入 2.21 2.45 2.73 3.06 17.20 15.27 13.67 12.22 02643.HK 曹操出行 买入 -1.09 -0.55 0.72 1.56 -21.10 -47.13 36.05 16.75 01519.HK 极兔速递-W 买入 0.02 0.06 0.08 0.11 47.60 26.41 18.88 12.87 09699.HK 顺丰同城 买入 0.30 0.46 0.73 1.01 31.40 25.72 16.26 11.74 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2026 04 12年 月 日 gszqdatemark P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、周观点及行情回顾 ...................................................................................................................................... 5