爱建电子专题报告：超级电容进入行业爆发元年

证券研究报告行业研究/行业深度2026 年 03 月 30 日行业及产业电子超级电容进入行业爆发元年——爱建电子专题报告强于大市投资要点：AI 算力需求爆发，驱动全球八大云服务提供商（CSP）资本开支进入高速增长通道。TrendForce 数据显示，Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle、腾讯、阿里、百度的合计资本开支，从 2021 年的 1451 亿美元增长至 2024 年的 2609 亿美元，2021-2024年复合增长率达 21.6%；该机构进一步预测，2026 年全球八大云厂商资本开支有望达到7100 亿美元，2024-2026 年复合增长率或将达到 65.0%。这一趋势带动服务器扩容需求激增，据弗若斯特沙利文数据，全球服务器出货量从 2021 年的 1400 万台增长至 2024年的 1600 万台，预计 2030 年将进一步增至 1950 万台，2024-2030 年复合增长率为3.35%。其中 AI 服务器成为市场核心增长引擎，2024 年出货量已达 200 万台，预计 2030年将攀升至 650 万台，2024-2030 年复合增长率达 21.71%。传统储能方案的核心性能已难以适配 MW 级算力新场景的供电需求，超级电容成为该场景下的核心适配储能方案。超级电容可有效平抑电网波动、缓冲电源功率扰动，适配UPS/HVDC 供电场景的充放电技术要求，与 MW 级算力时代的供电储能需求高度契合。传统铅酸/锂电池功率密度偏低，难以满足 NVIDIA NVL72 机柜 94.2W/L 的功率密度要求，而超级电容的功率密度可达 1-100 KW/L，更适配未来高功率密度环境下的服务器供电需求。超级电容市场规模持续成长，国际国内企业纷纷瞄准未来增量市场。据 Business Insights数据，2025 年全球超级电容市场规模为 28.0 亿美元，预计到 2032 年将增长至 95.1 亿美元，2026-2032 年 CAGR 达 19.4%。Business Insights 数据显示，2025 年中国市场规模达 12.0 亿美元，占全球份额 42.7%。中国已经成为全球最重要的超级电容市场。全球超级电容龙头企业加速布局。Maxwell、Skeleton、Musashi 等海外龙头持续加码研发与产能，国内江海股份、中车新能源等厂商实现核心技术突破，行业格局进入关键迭代期。海内外头部企业均在加速研发与产能布局，推动行业场景快速落地。美国 Maxwell 作为行业先行者，拥有“单体（cell）+模组（module）”完整产品矩阵，其超级电容单体抗冲击与振动性能远超行业标准。欧洲 Skeleton 凭借专利曲面石墨烯技术，有效提升超级电容的能量性能与稳定性；其投资建设的德国莱比锡全球最大超级电容工厂于 2025 年 11月正式启用，年产能可达 1200 万个电芯。日本 Musashi 掌握双电层超级电容、锂离子电池、混合超级电容三条技术路线，产品具备差异化的空间效率与寿命表现，公司与 Flex（伟创力）协同布局 AI 服务器领域，同时持续扩充产能，预计 2026Q3 总产能将达 650 万颗/年。国内江海股份依托全产业链一体化布局，核心产品性能已逐步接近国际先进水平。投资建议：AI 算力持续提升导致数据中心正向 MW 级工作环境升级，我们观察到国际超级电容巨头 Skeleton、Musashi 都将在 2026 年大规模量产超级电容以应对数据中心高功率电源市场需求。我们建议关注国产超级电容厂商江海股份（002484）的投资机会。风险提示：1）技术发展不及预期；2）下游需求不及预期风险；3）技术研发与量产不及预期风险；4）行业竞争加剧与价格战风险；5）国际贸易摩擦风险。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《电子行业专题报告：GTC 2026，NVIDIA 发布技术创新》2026-03-24《电子行业专题报告：OpenClaw 赋能 AIAgent 新范式》2026-03-24《电子行业周报：Micron 2026 财年 Q2 单季度业绩创历史新高》2026-03-23《电子行业周报：AMAT 携手 SK hynix、Micron 合作开发新一代存储芯片》2026-03-16《电子行业跟踪报告：NVIDIA 投资 40 亿美元扩产光芯片》2026-03-11证券分析师许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com联系人朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2026 年 03 月 30 日目录1. AI 算力革命，驱动数据中心储能需求变革.......................................... 51.1 全球 CSP 持续加码资本开支，驱动算力基础设施扩容.......................................................51.2 算力增长下，数据中心电力需求不断提升........................................................................... 61.3 传统储能难以适应 MW 级数据中心供电.............................................................................. 82. 超级电容适配 MW 级算力供电核心痛点.............................................92.1 超级电容是介于传统电容器与蓄电池之间的新型储能产品............................................... 92.2 超级电容：功率密度高、使用寿命长.................................................................................102.3 数据中心是最适合超级电容的应用场景.............................................................................112.4 全球超级电容市场高速扩容，国产厂商迎来替代窗口.....................................................133. 国际超级电容龙头厂商一览...............................................................143.1 美国超级电容代表企业：Maxwell....................................................................................... 143.2 欧洲超级电容代表企业：Skeleto