电力设备行业周报：Token调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口

2026 年 03 月 16 日 Token 调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口 —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 fuhh@cfsc.com.cn 分析师：臧天律 S1050522120001 zangtl@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) 7.1 19.5 55.8 沪深 300 0.2 3.8 16.5 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：算电协同上升为国家战略，AI 能耗时代下绿电、电力设备与 IDC 三大主线共振》2026-03-10 2、《电力设备行业周报：Token 出海调用量爆发拉动国产算力需求，涨价推动 IDC 与电力设备景气上行》2026-03-01 3、《电力设备行业周报：北美 CSP大厂资本开支再加速，国内 AI 应用裂变进入“商业化拐点期”》2026- 02-10 ▌ OpenClaw 催化 AI Agent 生态下 Token 调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口 近期 AI Agent 应用 OpenClaw 的爆发式增长正成为全球 AI产业链的重要催化。根据 OpenRouter 数据，截至 3 月 15日，OpenClaw 当月累计调用量已达 10.4T tokens，成为全球调用量最高的 AI 应用；当周调用量 3.14T tokens，环比增长 30%，维持高增速趋势。随着 Agent 生态快速扩张，OpenClaw 亦成为国产大模型的重要流量入口。目前应用榜单前三均为中国模型，包括 Step 3.5 Flash、Kimi K2.5 与MiniMax M2.5。其中 Step 3.5 Flash 近 30 天 Token 调用量已跃居全球第一，显示国产模型在 Agent 生态中的竞争力持续提升。 应用层面，AI Agent 通过自动规划任务、调用工具与多轮推理，使一次复杂任务需触发多次模型调用，Token 消耗显著高于传统 Chatbot，标志着 AI 产业正从“单轮推理”迈入“多轮自动化推理”阶段，推动算力需求加速增长。与此同时，国内多地亦出台政策推动OpenClaw 生态发展，并逐步加强安全监管，为行业健康扩张提供制度保障。 产业链层面，Agent 应用爆发将显著提升推理算力需求，带动 AI 服务器与国产算力产业链景气上行，并加速高功率密度AIDC 建设，同时推动变压器、UPS、电源及储能等电力设备需求增长。总体来看，OpenClaw 有望形成“应用增长-Token 需求提升-算力扩张-IDC 建设-电力基础设施升级”的产业传导路径，建议关注建议重点关注国产算力、IDC/AIDC以及相关电力设备行业的中长期投资机会。 英国自 4 月 1 日起取消 33 项风电组件进口关税，叶片、电缆等税率降至 0，并叠加 AR7 拍卖落地 8.4GW 海风项目，预计释放约 220 亿英镑投资，加速北海海风建设。欧洲能源转型压力下海风装机有望持续提速，本土供应链偏紧将提升设备进口需求。 ▌投资观点 我们看好中国风电产业链凭借成本与交付优势，设备出海空间进一步打开，建议关注大金重工、天顺风能、金风科技、中际联合、振江股份等公司。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 -40-20020406080(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 ▌风险提示 行业技术发展进度不及预期、行业竞争加剧、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-03-16 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002202.SZ 金风科技 31.43 0.44 0.64 0.78 71.43 49.11 40.29 买入 002487.SZ 大金重工 80.65 0.74 1.36 1.96 108.99 59.30 41.15 买入 002531.SZ 天顺风能 12.42 0.11 0.05 0.41 69.52 241.99 30.57 未评级 603507.SH 振江股份 37.57 0.97 0.88 1.73 24.86 42．87 21.67 未评级 605305.SH 中际联合 44.13 1.48 2.58 3.41 29.82 17.10 12.94 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 投资观点：OPENCLAW 催化 AI AGENT 生态下 TOKEN 调用激增，风电出海补位欧洲能源缺口 .......... 4 2、 行业动态 .............................................................................. 6 3、 光伏产业链跟踪：上游价格再度下行，下游报价缺乏支撑 ..................................... 8 4、 上周市场表现：电力设备板块涨幅 4.55%，排名第 1 名 ....................................... 12 5、 储能市场数据跟踪 ....................................................................... 14 6、 风险提示 .............................................................................. 15 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 5 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 10 图表 3：光伏辅材价格情况 ............................................................... 11 图表 4：上周（03.09-03.13）申万行业表现 ................................................ 12 图表 5：申万电力设备子板块中涨幅前五（单位%） .......................................... 12 图表 6：申万电力设备子板块中跌幅前五（单位%） .......................................... 12 图表 7：行业平均估值 ...............................................