基础化工行业研究：液氯、对硝基氯化苯等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

· 2026 年 03 月 16 日 液氯、对硝基氯化苯等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向 推荐(维持) 投资要点 分析师：卢昊 S1050526020001 luhao@cfsc.com.cn 联系人：高铭谦 S1050124080006 gaomq@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 基础化工(申万) 7.2 28.4 48.9 沪深 300 0.2 3.8 16.5 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《基础化工行业周报：国际柴油、燃料油等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向》2026-03-10 2、《基础化工行业周报：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向》2026-03-04 3、《基础化工行业周报：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股 息等方向》2026-02-24 ▌ 液氯、对硝基氯化苯等涨幅居前，原盐、盐酸等跌幅较大 本周涨幅较大的产品：液氯（华东地区，97.90%），对硝基氯化苯（安徽地区，80.33%），二氯甲烷（华东地区，59.85%），VCM（CFR 东南亚，51.85%），蛋氨酸（河北地区，46.51%），HDPE（注塑/CFR 东南亚，44.43%），LDPE（CFR 东南亚，37.75%），丙烯腈（华东 AN，37.50%），LLDPE （ CFR 东 南 亚 ， 36.40% ） ， 醋 酸 乙 烯 （ 华 东 ，36.22%）。 本周跌幅较大的产品：焦炭（山西市场价格，-3.86%），锂电池电解液（全国均价/磷酸铁锂电解液，-3.23%），磷矿石（贵州 28%车板含税，-3.16%），冰晶石（河南地区，-2.99%），氟化铝（河南地区，-1.65%），黄磷（四川地区，-1.50%）。 ▌ 本周观点：霍尔木兹海峡遭封锁，国际油价快速上行，建议关注氦气、生物柴油、农化等方向 截至 2026-03-13 收盘，布伦特原油价格为 103.14 美元/桶，相较上周+11.27%；WTI 原油价格为 98.71 美元/桶，相较上周+8.59%。预计 2026 年国际油价中枢值将显著上调。鉴于当前国际局势不确定性，原油方面我们看好具有高股息特征，同时与油价高度相关的中国石油、中国海油等。 化工产品价格方面,本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较多的有：液氯上涨 97.90%，对硝基氯化苯上涨 80.33%，二氯甲烷上涨 59.85%，VCM 上涨 51.85%等，但仍有不少产品价格下跌，其中焦炭跌幅 3.86%，锂电池电解液跌幅 3.23%，磷矿石跌幅 3.16%，冰晶石跌幅 2.99%。 化工方面配置思路：超越中东局势的短期变化，寻找受中东冲突深刻影响，且难以在短期恢复的化工品种。 1. 氦气。氦气是天然气的副产品，而卡塔尔是全球氦气供应的核心国家，也是中国氦气的核心供应国。在上一轮俄乌战争中，氦气也是油气资源中价格弹性最大的品种。即便霍尔木茨海峡恢复通航，氦气也会迎来至少 2-3 个月的全球紧缺。相关标的：广钢气体、九丰能源、金宏气体。 2. 生物柴油。欧洲大部分的航油都经过霍尔木茨海峡运输。近期欧洲的 SAF 价格已经出现上涨，虽然有原油上涨利好-20-100102030405060(%)基础化工沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 生物柴油上涨的逻辑，但对欧洲的能源安全来说，扩大生物柴油的推广是大概率事件。长期看，生物柴油已经进入量价齐升的逻辑。相关标的：卓越新能、（st）嘉澳、海新能科、山高环能。 3. 农化。油价上涨、地缘冲突带来直接后果就是粮食价格上涨，而历史上看，粮食价格上涨后的 1-2 年将是农化品的大周期。这会导致国内外化肥的价差扩大和农药的需求增长会成为大概率事件。化肥价差扩大，受益的主要是磷化工和钾肥。磷化工：云天化、兴发集团、云图控股；钾肥：东方铁塔、亚钾国际；农药：扬农化工、红太阳。 ▌ 风险提示 下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2026-03-13 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 000902.SZ 新洋丰 18.39 1.02 1.29 1.46 18.03 14.26 12.60 买入 002984.SZ 森麒麟 19.10 2.19 2.56 3.03 8.72 7.46 6.30 买入 300910.SZ 瑞丰新材 52.29 2.48 2.93 3.61 21.08 17.85 14.48 买入 600028.SH 中国石化 6.33 0.41 0.42 0.49 15.44 15.07 12.92 买入 600160.SH 巨化股份 38.72 0.73 1.38 1.82 53.04 28.06 21.27 买入 600486.SH 扬农化工 84.00 2.96 3.60 4.17 28.38 23.33 20.14 买入 600938.SH 中国海油 42.00 2.90 2.88 2.93 14.48 14.58 14.33 买入 601233.SH 桐昆股份 20.35 0.50 0.90 1.29 40.70 22.61 15.78 买入 688208.SH 道通科技 34.03 1.42 1.29 1.55 23.96 26.38 21.95 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 化工行业投资建议....................................................................... 6 行业跟踪 .................................................................................................................................................................. 7 （一）地缘局势扰动剧烈，地炼汽柴油价格强势走高 ........................................ 7 （二）国际原油高位震荡，丙烷市场冲高回落 .............................................. 8 （三）下游按需采购，炼焦煤市场价格窄幅下调 ............................................ 8 （四）聚乙烯市场大幅上涨，聚丙烯粉料市场价格大涨 ...................................... 9 （五）周内 PTA 市场大幅拉涨，涤纶长丝市场宽幅上行 ........