食饮行业周报(2026年3月第1期)：多赛道风起，精选强α个股

证券研究报告 | 行业周报 | 食品饮料 http://www.stocke.com.cn 1/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 食品饮料 报告日期：2026 年 03 月 08 日 食品饮料周报：多赛道风起，精选强α个股 ——食饮行业周报（2026 年 3 月第 1 期） 投资要点 ❑ 市场表现复盘 本周（3 月 2 日-3 月 6 日，下同），食品饮料板块涨跌幅为-2.48%，上证综指涨跌幅为-0.93%，沪深 300 指数涨跌幅为-1.07%，具体来看，肉制品+1.10%、啤酒+0.91%、乳品+0.07%、调味发酵品-0.25%、软饮料-1.47%、其他酒类-2.16%、烘焙食品-3.13%、白酒-3.32%、预加工食品-3.76%、零食-3.88%、保健品-4.01%。 ❑ 周观点更新 白酒：淡季高端酒批价整体稳定，关注潜在催化。本周沪深 300/食饮/白酒板块涨跌幅-1.07%/-2.48%/-3.32%，其中山西汾酒/五粮液/洋河股份跌幅居后（-0.3%/-1.6%/-2.8%)。本周白酒板块延续较弱表现，或主因淡季下飞天批价因供给节奏问题导致小幅波动，需求端表现整体平稳。3 月中下旬即将迎来糖酒会，后续将关注糖酒会情绪/房地产预期/大众高端消费等催化。 大众品：餐供/零食/功能饮料表现居前，继续看好强α标的。肉制品/ 啤酒/调味品涨幅居前。个股中：A—新乳业/重啤/双汇涨幅居前（+4.5%/+3.7%/+3.6%）；H—统一/海天/珍酒涨幅居前（+8.2%/+1.6%/+1.5%）。截止 3 月初，大众品板块中餐供/零食/功能饮料赛道低基数下增速靠前，持续推荐β高景气度下的强α标的；从边际变化角度看，乳制品春节表现积极，可期待后续需求端叠加供给端带来的向好变化；啤酒受益于 Q2 低基数+即将迎来销售旺季+26 年为体育赛事大年，市场情绪积极，亦关注强α标的潜在弹性。我们当前投资思路为筛选“β向好+α积极（经营趋势向好+业务层面有亮点/想象空间）+享成本红利+估值具备性价比”相关标的，重点推荐：【东鹏饮料】【卫龙美味】【巴比食品】【颐海国际】【安井食品】【西麦食品】【新乳业】。 ❑ 板块投资建议 【白酒板块】当前白酒板块仍处底部区间，在新量价平衡下头部酒企销量已拐点向上，短期仍看好品牌酒企核心单品春节销量超预期。重点推荐贵州茅台，同时关注：①β属性强的泸州老窖、迎驾贡酒、珍酒李渡；② 强α的山西汾酒、古井贡酒、今世缘等。 ❑ 【大众品】餐供、零食、功能饮料表现居前，继续看好强α标的。重点推荐：① 休闲食品：成本红利（洽洽食品/盐津铺子&卫龙美味/西麦食品等）+低基数，Q1 或迎弹性增长。推荐卫龙美味/盐津铺子/西麦食品/有友食品/万辰集团等；②乳品：原奶周期&肉牛周期双击预期正演绎中，上游牧场推荐优然牧业；下游品牌端重点推荐新乳业/伊利股份，关注妙可蓝多/蒙牛乳业；③餐供条线：低基数下旺季备货+个股经营改善+餐饮 β 向上期权：推荐巴比食品/颐海国际/安井食品/锅圈/立高食品/千禾味业/东鹏饮料/IFBH等，建议关注味知香/千味央厨弹性；④出海逻辑：安琪/仙乐健康/百龙创园等。 ❑ 风险提示:供过于求;食品安全风险；需求疲软；市场同质化产品竞争加剧等 行业评级: 看好(维持) 分析师：张潇倩 执业证书号：S1230526010001 zhangxiaoqian01@stocke.com.cn 分析师：孙天一 执业证书号：S1230521070002 suntianyi@stocke.com.cn 分析师：杜宛泽 执业证书号：S1230521070001 17621373969 duwanze@stocke.com.cn 研究助理：隋牧含 suimuhan@stocke.com.cn 相关报告 1 《春节茅台量价齐升，餐供/礼盒/功能饮料表现居前》 2026.03.04 2 《食品饮料周报：节后高端酒批价稳健，重视餐供产业链机会》 2026.03.01 3 《低温是核心增长极，25Q4大盘降幅收窄》 2026.02.27 行业周报 http://www.stocke.com.cn 2/16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 周观点更新及行情回顾 ............................................................................................................................... 4 1.1 酒水观点：淡季高端酒批价整体稳定，关注潜在催化 .................................................................................................. 4 1.2 大众品板块观点：餐供/零食/功能饮料表现居前，继续看好强α标的 ........................................................................ 4 2 板块及个股情况 ........................................................................................................................................... 5 2.1 板块涨跌幅情况 ................................................................................................................................................................. 5 2.2 板块估值情况 ..................................................................................................................................................................... 7 3 重要数据跟踪 ............................................................................................................................................... 8 3.1 成本指标变化 ..........................................................................................................................................................