房地产2026年政府工作报告点评：政府工作报告定调着力稳定房地产市场

证券研究报告房地产|点评报告政府工作报告定调着力稳定房地产市场——2026年政府工作报告点评徐超S1190521050001证券分析师：分析师登记编号：2026/3/5戴梓涵S1190524110003证券分析师：分析师登记编号：请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远报告摘要事件：2026年3月5日上午，十四届全国人大四次会议开幕，李强总理作《政府工作报告》，全面总结2025年工作成绩，明确2026年经济社会发展主要预期目标和政策取向，部署2026年政府工作任务。一、GDP增长目标略有调低，更好打牢发展基础。对于今年发展主要预期目标，经济增长预期目标设为4.5%-5%，较去年的目标略有调低，并表示为后续更好发展打牢基础，经济增长信号更为务实。CPI增速目标由3%左右调降为2%左右，强调“考虑了预期引导和现实可能，将通过改善总供求关系，推动价格总水平由负转正，消费价格合理温和回升，促进经济良性循环”。二、实施更加积极的财政政策，货币政策适度宽松。对于2026年，政府工作报告表示“坚持稳中求进工作总基调”，提出实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，本次报告新增“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”的表述，提出“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行”。对于房地产市场而言，资金成本有望下降，购房成本降低，有助于市场信心恢复。三、着力稳定房地产市场。房地产方面，本次政府工作报告中重点任务的第八项“更大力度保障和改善民生”和第十项“加强重点领域风险防范化解和安全能力建设”中均有涉及，强调“着力稳定房地产市场”，而去年定调是“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，意味着今年房地产市场政策以维持稳定为主。目前不同城市的房地产市场表现存在分化，报告提出“因城施策控增量、去库存、优供给”，更加强调房地产供给端的优化。表述延续了去年12月中央经济工作会议的内容。稳需求方面，新增“加强初婚初育家庭住房保障、支持多子女家庭改善性住房需求”将住房保障与人口政策相结合，更大力度改善和保障民生。对于收购存量商品房，本次提及“探索多渠道盘活存量商品房，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等”，以及“盘活利用存量土地和闲置房屋设施”。新模式方面，本次表述为“深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设”，“有序推动安全舒适绿色智慧的“好房子”建设”。此外，首次提及“实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动”。今年政府工作报告首次提出“深化住房公积金制度改革”，防风险方面，本次相关表述为“进一步发挥“保交房”的白名单制度作用，防范债务违约风险”。四、充分挖掘释放有效投资潜力。本次报告中提出“充分挖掘释放有效投资潜力。聚焦新质生产力、新型城镇化、人的全面发展等重点领域，增强市场主导的有效投资增长动力，提高民生类政府投资比重”、“今年拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设，分类提高中央投资补助标准。”“发行新型政策性金融工具8000亿元，带动更多社会资本参与投资”。五、风险提示：政策落地进程不及预期；宏观基本面变化超预期；房地产行业下行风险请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远1、GDP增长目标略有调低，更好打牢发展基础2、实施更加积极的财政政策，货币政策适度宽松3、着力稳定房地产市场4、充分挖掘释放有效投资潜力5、投资建议目录请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远图表1：2023年-2026年政府工作报告目标事件：2026年3月5日上午，十四届全国人大四次会议开幕，李强总理作《政府工作报告》，全面总结2025年工作成绩，明确2026年经济社会发展主要预期目标和政策取向，部署2026年政府工作任务。报告指出“今年是“十五五”开局之年”，外部形势方面，“外部环境变化影响加深，地缘政治风险持续上升，世界经济动能疲弱，多边主义、自由贸易受到严重冲击”，内部形势方面，“国内经济发展和转型中面临的老问题、新挑战仍然不少。”“新旧动能转换任务艰巨，供强需弱矛盾突出，市场预期偏弱，重点领域风险隐患较多”等问题和挑战依然存在。但长期来看，报告明确“我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，制度优势和大国优势不断彰显”。对于今年发展主要预期目标，经济增长预期目标设为4.5%-5%，较去年的目标略有调低，并表示为后续更好发展打牢基础，经济增长信号更为务实。CPI增速目标由3%左右调降为2%左右，强调“考虑了预期引导和现实可能，将通过改善总供求关系，推动价格总水平由负转正，消费价格合理温和回升，促进经济良性循环”，此外就业目标持平去年。资料来源：中国政府网，太平洋证券1、GDP增长目标略有调低，更好打牢发展基础指标2023年2024年2025年2026年GDP增长目标5%左右5%左右5%左右4.5%-5%城镇调查失业率5.5%左右5.5%左右5.5%左右5.5%左右CPI涨幅目标3%左右3%左右2%左右2%左右请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远实施更加积极的财政政策，货币政策适度宽松对于2026年，政府工作报告表示“坚持稳中求进工作总基调”，财政政策方面，报告提及1）“财政赤字率拟按4%左右安排，较去年持平，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元”；2）“拟发行超长期特别国债1.3万亿元，较去年持平，持续支持“两重”建设、“两重”工作等，“拟发行特别国债3000亿元，较去年减少2000亿元，支持国有大型商业银行补充资本”；3）“拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，规模较去年持平”。同时，提出继续实施适度宽松的货币政策，不同于去年的“适时降准降息”，本次报告新增“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”的表述，提出“引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域，规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行”。对于房地产市场而言，资金成本有望下降，购房成本降低，有助于市场信心恢复。2、实施更加积极的财政政策，货币政策适度宽松请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远图表2：2023年以来《政府工作报告》中房地产提法对比房地产方面，本次政府工作报告中重点任务的第八项“更大力度保障和改善民生”和第十项“加强重点领域风险防范化解和安全能力建设”中均有涉及，强调“着力稳定房地产市场”，而去年定调是“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，意味着今年房地产市场政策以维持稳定为主。资料来源：中国政府网，太平洋证券3、定调着力稳定房地产市场指标2023年2024年2025年2026年工作任务（五）有效防范化解重大经济金融风险。（八）保障基本民生和发展社会事业。（六）更好统筹发展和安全，有效防范化解重点领域风险。（六）有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线（十）加强重点领域风险防范化解和安全能力建设（八）更大力度保障和改善民生政策目标促进房地产业平稳发展。加强住房保障体系建设。稳妥有序处置风险隐患。健全风险防控长效机制。持续用力推动房地产市场止跌回稳着力稳定房地产市场促需求支