通信行业跟踪报告：AI算力建设需求持续高增，关注光通信等核心环节

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 [Table_Title] AI 算力建设需求持续高增，关注光通信等核心环节 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——通信行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2026 年 03 月 03 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周，沪深 300 上涨 1.08%，创业板指上涨 1.05%，申万通信行业指数上涨 4.76%，分别跑赢沪深 300 和创业板指 3.69 和 3.72 个百分点，在申万各一级行业中排名第 10 位。2026 年初至 3 月 1 日申万通信行业累计上涨 7.05%。AI 产业方面，英伟达财报营收超市场预期，体现出 AI算力需求的持续增长。海内外头部云计算产商均持续加强资本开支投入，聚焦 AIDC、AI 服务器等算力基础设施建设。光通信作为算力产业链的核心环节，持续受益 AI 算力产业的建设需求，LightCounting 上调对 800G 和 1.6T 光模块出货量的预测也再次印证光通信领域的高景气度。商业航天方面，蓝箭航天官方微信公众号信息显示，公司计划于2026 年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于第四季度尝试首次回收复用飞行，体现出卫星产业成本端的下探进程持续推进。本周我们建议继续关注 AIDC 及光通信领域，资本开支加强及 tokens使用量增长预计继续带动 AIDC 的建设需求，CPO（光封装光学）技术的研发突破和向柜内的应用渗透有望进一步带动 800G 和 1.6T 的需求及渗透率提升。中长期视角下，继续把握 AI 算力产业链和空地一体化的双核心主线投资机遇。 投资要点： 产业动态：（1）AI 算力：英伟达 2026 财年营收 2159.38 亿美元，超市场预期。同时，英伟达对下一季度的业绩作出指引，预测 2027 财年第一财季的销售额将达到 780 亿美元，上下浮动 2%，高于市场预期的728 亿美元。英伟达表示，该预测并未包含来自中国的数据中心收入。（2）光通信：LightCounting 上调对 800G 和 1.6T 光模块出货量的预测。预计 2026 年 800G 光模块出货量将增长一倍以上，而 1.6T 光模块出货量将从 2025 年的小基数增长至数千万端口。1.6T 芯片组的销售额将在 2026 年超过 20 亿美元，并在 2029 年前保持快速增长。（3）商业航天：2 月 25 日根据蓝箭航天微信官方公众号发布信息，2026 年 2 月11 日，在联合国外空委（联合国和平利用外层空间委员会，COPUOS）科技小组委员会（科学和技术小组委员会，STSC）第 63 届会议期间，蓝箭航天在报告中表示，公司正在对着陆流程进行优化，计划于 2026 年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。 行业估值：从估值情况来看，申万通信行业 2026 年 2 月 27 日 PE-TTM为 28.06 倍，高于 2023-2025 年历史 PE-TTM 的均值 22.25 倍。 风险提示：中美科技摩擦；地缘政治风险；算力产业需求不及预期；技术突破不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 推动卫星通信产业有序发展，手机、汽车直连卫星等新业态规模应用进程有望提速 算力引擎强驱动，星地空网共发展 国内头部云厂商加大资本开支，三大运营商算力 Capex 占比提升 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： (0755) 8322 3620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -40%-20%0%20%40%60%80%100%120%通信沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3071 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 行业周观点 ....................................................................................................................... 3 2 市场行情回顾 ................................................................................................................... 3 3 产业动态 ........................................................................................................................... 4 3.1 AI 算力：英伟达 2026 财年营收 2159.38 亿美元，超市场预期 ....................... 4 3.2 光通信：LightCounting 上调对 800G 和 1.6T 光模块出货量的预测 ............... 5 3.3 商业航天：蓝箭航天受邀参加联合国外空委科技小组委员会第 63 届会议 .. 5 4 风险提示 ........................................................................................................................... 5 图表 1： 沪深 300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周） .................. 3 图表 2： 沪深 300、创业板指、申万一级行业指数涨跌幅（%）（2026 年初至 2026 年3 月 1 日） ............................................................................................................................ 4 图表 3： 申万通信行业估值情况（PE-TTM，单位：倍） ............................................ 4 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 行业周观点 上周，AI产业方面，英伟达财报营收超市场预期，体现出AI算力需求的持续增长。海内外头部云计算产商均持续加强资本开支投入，聚焦AIDC、AI服务器等算力基础设施建设。光通信作为算力产业链的核心环节，持续受益AI算力产业的建设需求，LightCounting上调对800G和1.