2026中国房地产展望：打破循环：回到basics

2026年1月插入 打破循环：标题在这里回到 basics中国房地产展望20262 打破循环执行摘要然而，尽管短期内仍需自律和现实主义，中国长期的机会依然完整。基础——工业升级、硬件和软件的创新、国内消费潜力、供应链弹性、国家规划和庞大的国内市场——为房地产行业提供了值得准备的未来。2026年重要的是确保在压力下做出的决策不会破坏明天的机会。砍掉脂肪而非肌肉。加强管理能力。重建流程，而不仅仅是预算。并且利用这个紧张时期作为重新思考的罕见窗口。商业模式，重新定位投资组合，并为不同类型的增长做准备。中国房地产市场于2026年进入深度重新评估状态。四年来的租赁低迷、销售吸收疲软、客流量下降、空置率上升、资本谨慎、债务压力持续，已将所有资产类别推向防御态势。旧模式——依赖规模、势头和价格上涨——已不再提供前进的道路。该行业今天面临的不仅仅是周期性疲软，而是预期、商业模式和经济目的的结构性转变。唯一的可持续反应是打破下降周期：在这个周期中，成本削减侵蚀服务质量，服务质量下降削弱需求，而需求减弱又引发更多的成本削减。这一下降螺旋已达到极限。打破这个循环需要回归基本：毫不畏惧地审视每一类资产的基本功能，以及它目前做得如何。办公楼必须重新定位为真正提升生产力、协作和租户伙伴关系的场所——而不仅仅是提供空间。零售业必须重新发现社区、身份、相关性和情感联系，而不仅仅是追逐暂时的客流量高峰。物流必须与现代化、自动化、出口韧性的工业经济优先事项相一致。住宅必须关注宜居性、设计质量、运营一致性以及信任。而资本市场必须从以债务为主体的模式转变为以透明估值、耐心股权和长期机构资本支持的模式。这不仅仅是关于稳定该行业；这是关于重新定义其目的。 2024202520262027134,908139,110143,967153,1245.0%5.0%4.4%4.3%5.1%5.2%5.2%5.2%4.9%4.8%4.6%4.8%3.2%1.6%3.9%3.9%5.8%5.6%4.6%4.5%3.5%4.4%4.6%4.8%-4.8%-5.6%-5.7%-5.7%88.3%94.3%99.4%103.3%2.3%2.6%2.3%2.4%9931,1021,1421,2313.1%3.0%2.8%2.7%1.5%1.3%1.2%1.2%1.7%1.7%1.7%1.7%7.307.127.087.023.5%4.0%4.5%5.0%5.5%6.0%222324252620232024202520262027关键中国指标来源：Focus Economics从数字上讲GDP预测国内生产总值（Gross Domestic Product）(人民币亿)经济增长（国内生产总值，年增长率%）失业（活跃人口比例，eop）私人消费(年变率%)名义固定投资(年变率%)工业生产(年变率%)名义零售销售额(年变率%)财政平衡(占GDP的百分比)公共债务(占GDP的百分比)当前账户余额(占GDP的百分比)商品贸易差额(亿美元)7天逆回购利率(%, eop)一年贷款基准利率(%, eop)十年债券收益率(%, eop)汇率人民币对美元汇率（CNY/USD，每周五更新）政策设置在预测中仍然保持支持性。预计货币条件将保持宽松，与低贷款优惠利率和低债券收益率 , 与之相伴的 谦虚地更坚挺的人民币兑美元 .同时，对2026年的共识预期为——2027年有 最近几个月逐渐减少 强调分析人士在政策框架看起来逐步更具建设性的同时，正变得更加谨慎。宏观3增长构成的组成逐渐在改善。私人消费预计将超过名义GDP增长率。 支持持续向重新加权倾斜 国内需求 虽然... 工业生产 预计将保持广泛一致随着整体增长——与政策重点关注的提高生产力和制造业韧性一致。尽管情绪低迷，但预测仍表明中国将维持 稳步增长 截至2026-2027年，尽管进展速度比预期的2025年结果慢。个人档案更偏向“持续努力”而非“反弹”：稳定性是基本情况，恢复可能持续缓慢且不均衡。4 ▪ ▪ ▪宏观背景——“坚守阵地”在这个工业科技生态系统中，三个重点定义了议程：发展未来产业——人工智能、量子计算和绿色能源系统。在新兴领域进行创新，包括电动汽车、生命科学和智能制造。宏观中国的经济不再仅仅由速度驱动；它正在通过设计进行重新构建。新兴的格局类似于一个 三速经济 —一个其中的 快车道 由行业和技术驱动， 中间车道 经历了一段稳定但起伏不定的消费者复苏期，并且…… 慢车道反映传统行业如房地产和建筑业的持续调整。房地产进入了慢车道。曾经是快速扩张的推动者，如今它必须 重新定义其角色 支持工业转型，促进新型城市功能发展，以及提供与人口和经济现实相符的住房。中国的增长模式正在围绕韧性和生产力进行重新编写。房地产行业面临的挑战是适应这一新秩序——从加速发展的领域转向对齐的领域。现代化传统产业 例如通过自动化和数字化集成在机械设备、汽车和化学品等行业。在快车道上，中国正在部署 非凡的政策支持 以加强其制造业技术基础。当前五年计划确定了一个集群。 关键产业 ——从半导体和人工智能到先进材料、清洁能源和航空航天——作为国家安全和经济韧性的支柱。这种双管齐下的推动—— 工业现代化 并且 科技自主自立 旨在本土化供应链，提高生产力，并确保长期就业。消费者经济处于中间车道：稳定但受限。虽然消费有所改善，但释放可持续消费所需的结构性改革尚未完成。因此，政策正朝着消费领域迈进。 间接地 ——通过提高生产力、创造就业和产业升级，基础设施和产业最终提高家庭收入。5 10%15%20%25%30%35%40%45%5010015020025010%15%20%25%30%35%40%01234562122232425租金、空置率与库存，Q4/25来源：世邦魏理仕研究8个城市预报写字楼行业供应采纳空缺What's Happening?TJ光盘SZHZ办公处mn sqmSHGZ.BJ人民币 PSM PMTH26F 27F 28F操作员 应去除低利用率功能，专注于实用性和灵活性。通常情况下，填补功能缺口。创造了比添加“想要但非必需”的服务更多的价值——例如——为中远程建筑提供穿梭连接，以及一串预先装配的小型单元以实现快速入住。在运营方面，转向以数据为导向的管理：物联网。占领者 他们变得越来越务实用。二手空间和灵活的工位模式被更广泛地接受。政策支持和行业资源共享也越来越成为决定性影响因素。房东和开发商 应当优先考虑集成、高效的布局，避免浪费空间和重复服务片段化的规划。地理位置和便利设施生态系统在租户决策中更为重要（某些行业甚至使用咖啡店密度作为商业便利性的代理）。随着从新建增长向存量重新定位的转变，增值将来自针对性的系统升级和选择性引入互补用途。能源和空间利用监测，结合优化工具，以降低成本并支持可持续性。少即是多。 这是一个核心的现代主义理念：简约、实用、高效的空间利用。在中国2026年的办公市场——租价下跌，空置率仍然较高——这正成为越来越普遍的商业策略，而不仅仅是设计。偏好总体而言，2026年将奖励质量与效率而非规模——通过空间集约化、功能整合与更绿色运营。6 这将是2025年房东面临的核心困境：如何在压力下进行升级？追求品