半导体行业EDA系列深度报告(二)：反内卷促整合，国产EDA突围正当时

证券研究报告 | 行业深度 | 半导体 http://www.stocke.com.cn 1/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 半导体 报告日期：2026 年 01 月 22 日 反内卷促整合，国产 EDA 突围正当时 ——EDA 系列深度报告（二） 投资要点 ❑ EDA 行业：小市场撬动大生态，战略价值凸显 产业基石属性：EDA 是半导体设计 “刚需工具”，全球规模约 157 亿美元（2024 年），仅占半导体产业（6310 亿美元）的 2.5%，但支撑数十万亿美元数字经济；先进制程下价值提升，28nm 流片成本超 1000 万美元、7nm 近 1 亿美元，EDA 直接决定流片成功率，成本权重持续上升。 中国增长动能： 2025-2027 年中国 EDA 市场规模预计从 193 亿元增至 354 亿元，CAGR 35.4%；2022-2024 年中国市场 CAGR 10.55%，显著高于全球 7.84% 增速，2030 年预计突破 500 亿元。 ❑ 全球格局集中，借鉴美国经验，政府扶持+并购是产业发展两大关键词 全球 EDA 市场呈现高度集中特征，Synopsys、Cadence、Siemens EDA 三大巨头主导，其市场地位并非单纯依赖内生研发，而是通过数十年系统性并购整合形成全流程工具链壁垒。美国通过 “军方孵化 + 资本催化” 双轮驱动模式，叠加长期政策扶持与产学研协同，构筑了 EDA 产业的技术与生态优势，为国内产业发展提供重要借鉴。 ❑ 国产高增背后，结构性瓶颈待破 受益于半导体自主可控推进，我国 EDA 市场增速显著高于全球。但行业面临四大核心瓶颈：企业聚焦 “点工具” 导致的碎片化竞争、资本扎堆上市可能加剧的整合难度、高端复合型人才数万人缺口、以及国际 “工具 - 工艺 - 设计” 生态联盟形成的准入壁垒，制约国产 EDA 从 “点状突破” 向 “系统性替代” 跨越。 ❑ 政策导向明确，整合协同推动产业升级 行业发展逻辑正从 “碎片化竞争” 转向 “平台化协同”，政策层面有望构建 “反内卷、促整合” 的产业治理体系，通过资本市场引导、平台型企业培育、公共技术基础设施建设、生态化政策支持等方式推动产业升级。 ⚫ 投资建议 我们认为，EDA 处于国产替代突破关键时期，政策支持力度加大，龙头平台型企业积极推动点工具并购整合，有望加速实现全流程覆盖。长期来看，国产化率及全球份额有望持续提升，建议关注产业链核心标的长期投资价值。 建议关注：华大九天、概伦电子、广立微等 ⚫ 风险提示 技术研发风险； EDA 国产化进程存在不确定性；并购进展低于预期；国际贸易摩擦；测算假设不及预期等 行业评级: 看好(维持) 分析师：邱世梁 执业证书号：S1230520050001 qiushiliang@stocke.com.cn 分析师：陈红 执业证书号：S1230525080008 chenhong01@stocke.com.cn 相关报告 1 《国产半导体 EDA 领航者，加速赶超全球三巨头》 2025.04.02 行业深度 http://www.stocke.com.cn 2/17 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 EDA：撬动半导体行业的基石，规模有限、门槛高、政府持续投入 .................................................... 4 1.1 EDA 行业特点：小工具大支点，投入大、集中度高 ..................................................................................................... 4 1.1.1 EDA 是撬动万亿半导体产业的基石，近年来我国产业规模迅速扩大 .............................................................. 4 1.1.2 EDA 行业对高精尖人才需求巨大、培养周期长 ................................................................................................. 6 1.1.3 高壁垒强绑定，EDA 全流程平台企业具备更强竞争力 ..................................................................................... 6 1.1.4 小结：EDA 产业发展离不开国家政策的扶持 ..................................................................................................... 8 1.2 从高资本门槛到国家战略孵化：美国 EDA 崛起的制度逻辑 ........................................................................................ 8 1.2.1 高投入，高壁垒：EDA 行业高企的资本门槛 .................................................................................................... 8 1.2.2 强扶持，频并购：美国 EDA 崛起的国家战略路径 ............................................................................................ 8 2 全球 EDA 产业发展史鉴：巨头之路即并购整合之路 ........................................................................... 11 2.1 Synopsys（新思科技）的 112 次并购之路 ..................................................................................................................... 11 2.2 Cadence（楷登电子）的整合扩张史 ............................................................................................................................... 13 3 中国 EDA 产业现状：高增长下的结构性困局与生态重构挑战 ........................................................... 14 3.1 国产 EDA 的繁荣与隐忧：高增长下的碎片化困局与整合挑战 ...