3D打印机行业深度从创想三维看消费级3D打印机行业前景：造物平权，奇点将至

联合研究丨行业深度 [Table_Title] 造物平权，奇点将至 ——从创想三维看消费级 3D 打印机行业前景 %%%%%%%%research.95579.com1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary]供给端来看，产品迭代升级、整机/耗材价格下探以及创作社区/AI 模型赋能，极大降低了消费者的产品选购成本和建模学习成本；需求端来看，得益于潮玩文化、农场模式的兴起，以及庞大的创意制作群体和学生群体，消费级 3D 打印赛道成长天花板高度可期，2024A 测算渗透率仅 3.9%。供需共振下行业有望迎来奇点时刻，建议把握 AI+消费优质赛道及产业链投资机会，推荐整体品牌维度潜在上市标的以及关注供应链及耗材环节相关标的。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 杨洋 霍博 SAC：S0490517070017 SAC：S0490517070012 SFC：BUW408 SFC：BUW100 %%%%%%%%research.95579.com2 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 cjzqdt11111 [Table_Title2] 造物平权，奇点将至 ——从创想三维看消费级 3D 打印机行业前景 联合研究丨行业深度 [Table_Summary2] 创想三维：消费级 3D 打印龙头企业 创想三维是全球领先的消费级 3D 打印产品及服务提供商。2024A 3D 打印机贡献公司 70%左右营收，3D 打印耗材/激光雕刻机/耗材及其他产品营收占比分别达 9.7%/7.2%/10%。此外公司分别于 2020/2025 年成立创想云（专注于 3D 打印内容的全球在线社区）/Nexbie（专注于销售 3D 打印成品的海外电商平台）。2020 年至 2024 年累计出货量来看，公司是全球最大消费级 3D 打印产品及服务提供商，市占率 27.9%，2024 年出货量来看，公司在消费级 3D 打印机行业市占率全球第二（出货量份额 16.9%）。2024 年公司营收 22.88 亿元，同比+21.5%，归母净利润 0.89 亿元。 增长空间：供需共振，奇点将至 消费级 3D 打印赛道呈现快速增长态势，2025 年 1-11 月，中国累计出口 3D 打印机 448 万台，同比+29.6%，累计出口金额为 98.66 亿元，同比+31.9%，其中单 11 月出货量和出货金额分别同比+89.1%/136.2%。供给端来看，产品迭代升级、整机/耗材价格下探以及创作社区/AI 模型赋能，为消费级 3D 打印产品的普及提供良好基础，对比 2023 年的 Creality Ender-3 V3 SE 和2012 年的 MakerBot Replicator 2，前者在价格下探至后者的接近 10%的同时，打印稳定性、打印速度、材料兼容度均大幅提升。需求端来看，潮玩文化、农场模式的兴起，以及庞大的创意制作群体和学生群体，有望推动消费级 3D 打印赛道持续成长。据 Cricut 公司 2022 年年报锚定“潜在创作者”全球数量 4.02 亿人，测算 2024 年全球消费级 3D 打印机在目标客群的保有量仅 3.9%。全球消费级 3D 打印机出货量 2024-2029 年复合增速有望达 26.6%。 竞争要素：硬件为基，生态触达 2024A 消费级 3D 打印出货量口径，拓竹科技、创想三维、纵横立方、爱乐酷和闪铸科技份额分别为 29%/17%/13%/12%/7%，呈现一超多强态势。结合产品特性及所处阶段来看，当前行业竞争要素或主要在于产品能力、生态建设以及消费者触达。产品维度差异性主要体现在打印尺寸、速度、多色功能等方面，三方测评显示拓竹、创想三维产品在综合性能、性价比维度优势相对突出。产品能力也依赖供应链能力，从创想三维为例，2024A 原材料成本占营收比例为31%。社区生态是提升用户粘性及获客能力的关键环节，有望实现获客更多，到生态更强，再到获客更多的正向循环。以 MakerWorld 为例，为激励创作者投入大量成本，平台每年向创作者发放激励达数亿元；平台上线仅两年，成为全球用户量 Top1 的 3D 模型社区，月活跃用户近千万，模型数量超百万。渠道及品牌维度，关键或在于消费者的直接触达，以创想三维为例，2023A 起公司线上销售比例、销售费率及营销广告开支比例均实现中枢的大幅提升。 投资建议：把握 AI+消费高增长赛道机会 供给端来看，产品迭代升级、整机/耗材价格下探以及创作社区/AI 模型赋能，极大降低了消费者的产品选购成本和建模学习成本；需求端来看，得益于潮玩文化、农场模式的兴起，以及庞大的创意制作群体和学生群体，消费级 3D 打印赛道成长天花板高度可期，2024A 测算渗透率仅 3.9%。供需共振下行业有望迎来奇点时刻，建议把握 AI+消费优质赛道及产业链投资机会。 风险提示 1、产品消费群体拓圈不及预期；2、产品出海不及预期； 3、打印成本上涨风险；4、行业竞争加剧风险。 2026-01-15%research.95579.com3 请阅读最后评级说明和重要声明 4 / 23 联合研究 | 行业深度 目录 创想三维：消费级 3D 打印龙头企业 ............................................................................................ 6 增长空间：供需共振，奇点将至 ................................................................................................... 9 供给：产品力优化定价下拓，生态推动叠加 AI 化翼 .................................................................................... 10 需求：潮玩文化兴起，场景涵盖农场&教育&个人创作 ................................................................................ 13 竞争要素：硬件为基，生态触达 ................................................................................................. 17 投资建议：把握 AI+消费高增长赛道机会 ................................................................................... 20 风险提示 ..............................................................................................