机械行业点评报告：1月工程机械内外销同比实现较高增长，继续看好内外需共振向上

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 02 月 25 日 行业点评报告 看好 / 维持 机械 机械 1 月工程机械内外销同比实现较高增长，继续看好内外需共振向上 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 相关研究报告 <<2025 年工程机械内外需全面回升，继续看好行业需求向上>>--2026-02-01 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 [Table_Summary] 事件：近日，中国工程机械工业协会发布 2026 年 1 月工程机械行业主要产品销售快报一和快报二。 1 月内销整体实现较高增幅，看好国内市场需求继续向上。1 月工程机械主要产品内销整体实现较高增长，具体来看：挖掘机销售8723 台，同比增长 61.4%；装载机销售 5293 台，同比增长 42.8%；平地机销售 104 台，同比下降 8.77%；压路机销售 448 台，同比增长 7.43%；摊铺机销售 67 台，同比增长 19.6%；汽车起重机销售821 台，同比增长 55.2%；履带起重机销售 88 台，同比增长 126%；随车起重机销售 1608 台，同比增长 0.56%；塔式起重机销售 202台，同比增长 6.88%。内销整体表现不错，主要系春节错位影响，展望全年，国内随着资金端逐步到位，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。 1 月出口各品类均实现同比增长，看好出口端继续向好。1 月出口各品类均实现同比增长，具体来看：挖掘机销售 9985 台，同比增长 40.5%；装载机销售 6466 台，同比增长 53.4%；平地机销售 650台，同比增长 11.3%；压路机销售 1142 台，同比增长 15.4%；摊铺机销售 57 台，同比增长 90%；汽车起重机销售 809 台，同比增长9.62%；履带起重机销售 213 台，同比增长 57.8%；随车起重机销售 452 台，同比增长 128%；塔式起重机销售 122 台，同比增长8.93%。出口各品类均实现增长，我们认为出口随着海外景气度向上，加上国产品牌进一步对海外各区域市场的深耕，国产品牌在海外的份额也会继续提升，出口有望继续取得不错表现。 投资建议：内销上，国内需求持续恢复，同时出口端，海外景气度向好、利润率更高，行业有望随着出口继续向上以及规模效应下，盈利能力持续改善，看好上行周期利润持续释放，我们继续看好工程机械板块，重点推荐三一重工、恒立液压、柳工等。 风险提示：国内下游开工情况不及预期；海外市场开拓不及预期等。 (20%)(6%)8%22%36%50%25/2/2525/5/825/7/1925/9/2925/12/1026/2/20机械沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：预计未来 6 个月内，行业整体回报高于沪深 300 指数 5%以上； 中性：预计未来 6 个月内，行业整体回报介于沪深 300 指数-5%与 5%之间； 看淡：预计未来 6 个月内，行业整体回报低于沪深 300 指数 5%以下。 2、公司评级 买入：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅在 15%以上； 增持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于 5%与 15%之间； 持有：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：预计未来 6 个月内，个股相对沪深 300 指数涨幅低于-15%以下。 太平洋证券股份有限公司 云南省昆明市盘龙区北京路 926 号同德广场写字楼 31 楼 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号 D 座 投诉电话： 95397 投诉邮箱： kefu@tpyzq.com 免责声明 太平洋证券股份有限公司（以下简称“我公司”或“太平洋证券”）具备中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。 本报告仅向与太平洋证券签署服务协议的签约客户发布，为太平洋证券签约客户的专属研究产品，若您并非太平洋证券签约客户，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息；太平洋证券不会因接收人收到、阅读或关注媒体推送本报告中的内容而视其为太平洋证券的客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机 构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。