传媒行业深度研究：AI应用场景逐步落地，投资方向日渐丰富

证券研究报告本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明AI应用场景逐步落地，投资方向日渐丰富传媒行业深度研究传媒/行业深度报告领先大市（维持）分析师：倪爽 S0910523020003分析师：王延森 S09105251000012026年1月7日 2请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明u 随着2023年AI技术的爆发，市场关注度甚高。目前效果最明显的场景为内容制作与生成，包括文本、图片、视频、音乐、编程和语音等。对此市场一直在寻找相关的增长模式与公司。但上述应用场景更多使用在了降本增效的环节中，无论是营销、游戏、互联网等，并未出现显著的AI创收或增收情况。u 短视频与自媒体内容本身出现增长。伴随内容自身广度与深度的提升，使得自媒体平台上的用户画像更为丰富，进而强化用户画像、标签等，使得流量转化ROI出现显著提升。因此，与之相关的产业出现了新的发展机会，包括自媒体平台、广告营销、游戏、IP版权与相关技术付费等领域。如抖音、快手、B站、蓝色光标、Applovin、恺英网络、巨人网络、世纪华通、美图、腾讯音乐、等配套场景。u 内容生成的降本增效，带动如多邻国等在线教育公司可以快速通过AI生成扩大内容（课程种类），从而带动收入的增长。此外，水滴等保险销售公司利用AI带动电话销售出现快速增长。同时，拥有额外数据的公司，可通过AI技术强化数据分析的效果。u 投资建议：AI技术的应用在直接转化为新的收入模式前，已经通过降本增效的方式，带动了包括内容制作、营销等传统业务的变革，与之对应的业务与付费场景亦出现新的投资机会。建议关注快手、Bilibili、美图、腾讯音乐、水滴公司、豆神教育、蓝色光标、恺英网络、巨人网络、世纪华通等。u 风险提示： AI技术发展、应用不及预期的风险、前期投入过大、影响短期业绩的风险、相关政策限制风险、全球宏观经济变化的风险等。核心观点：内容创作、营销等多场景从AI技术发展中受益 3请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明目录0102040305全球AI产业高速发展生成式AI渗透主流场景AI带动内容与流量平台出现新红利AI推动营销产业效率提升投资建议0706AI多场景应用落地风险提示 4请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明全球AI从产业高增到经济渗透u 人工智能（AI）产业已成为全球科技创新和产业转型的重要驱动力。statista报告显示，AI市场增长迅猛，2025-2030年预计市场规模将从2440亿美元增至8270亿美元，2020-2030年复合年增长率达24%，超越物联网和公共云等技术领域。生成式AI发展势头强劲，预计2030年占AI市场43%份额。各行业积极融入AI，75%的公司计划2023-2027年将AI纳入业务，AI有望在10年内推动全球GDP增长7%，提升劳动生产率。u 2025 年8月21日，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，以国家战略文件形式明确“重构企业底层智能架构”，并规划三个阶段的里程碑目标，提出推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，同时要强化政策法规保障，提升安全能力水平，加快形成动态敏捷、多元协同的人工智能治理格局。这一政策脉络确立“发展——应用——安全——治理”同向发力的清晰路径，也将立法与标准建设作为保证“人工智能+”可持续落地的重要制度保障。全球AI市场规模（十亿美元）国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》资料来源：statista、QuestMobile、华金证券研究所9320312513618424432041653066882701002003004005006007008009002020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 5请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明从互操作生态到产业链价值图谱u 近几年，AI从一个听从指令的“工具”向一个能够自主理解、规划并执行复杂任务的“智能体”演进。2025年3月至6月，智能体AI（Agentic AI）生态系统进入关键的成熟期。行业叙事已从讨论孤立的智能体开发框架，转向构建一个由新兴通信协议定义的、分层的、可互操作的体系架构。这一转变标志着智能体经济从理论走向实践的重大拐点。Gartner预测，到2028年，企业应用中代理型AI 的使用比例将大幅增长。u AI应用产业链分为上游、中游和下游三个环节。上游提供算力基础设施和数据服务，包括AI芯片、AI服务器、存储设备、网络及基础数据服务。中游为AI应用提供商，根据不同领域开发解决方案，满足多样化的应用需求。下游面向互联网、金融、教育、医疗、工业等领域。AI应用产业链AI能力的五个等级资料来源：《中国AI行业系列观察报告》甲子光年、中商产业研究院、华金证券研究所 6请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明从云基础设施到模型应用的确定性增长u 据中国信通院发布的《云计算蓝皮书（2025）》，从整体来看，全球云计算市场保持平稳增长。Gartner数据显示，2024年以IaaS、PaaS、SaaS为代表的全球云计算市场规模达6929亿美元，同比增速20.3%。未来几年，随着AI模型训练对IaaS消费的拉动，以及应用类模型服务在SaaS侧不断完善，对云计算的需求持续增加，预计到2030年全球云计算市场规模将接近2万亿美元。u OpenRouter数据显示，2025年7月底AI大模型Token总使用量达到3.41T，相较4月中旬的1.7T增长一倍以上，相较年初1月的300-400增长近10倍。其中，Google、Anthropic的大模型消耗Token市场份额总计超过40%，Deepseek旗下V3的128K超长上下文结合文本理解能力迅速发展，其市场份额稳定在15%上下。大模型消耗Token趋势及对比全球云计算市场规模及增速（亿美元）资料来源：中国信通院、Gartner、OpenRouter、华金证券研究所491057596929829898881174513863162881910815.5%16.0%16.5%17.0%17.5%18.0%18.5%19.0%19.5%20.0%20.5%020004000600080001000012000140001600018000200002022202320242025E2026E2027E2028E2029E2030E市场规模增速 7请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明u 全球范围内大语言模型快速迭代并多元化发展。2019年以GPT-3为代表，开启大模型预训练语言模型时代；2020-2021年期间，Google的T5、mT5、GShard以及华为的盘古α、阿里的PLUG等模型相继问世，推动多语言和跨模态研究；2022年出现InstructGPT、LaMDA、PaLM、OPT、CodeGen等大量模型，并在指令微调、代码生成等方向取得突破；2023年，GPT-4、LLaMA、Falcon、Vicuna等模型相继发布，标志着开源与闭源路线并行发展；2024年进入百模竞逐阶段，LLaMA2、DeepSeek系列、InternLM、Qwen2.5、Gemma2等模型快速迭代；2025年