石油石化行业研究：原油价格下降，中国原油进口数量提升

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 石油石化行业：原油价格下降，中国原油进口数量提升 2026 年 1 月 9 日 看好/维持 石油石化 行业报告 原油价格下降。截至 2026 年 1 月 2 日，Brent 原油期货结算价和现货价分别为 60.75 美元/桶和 61.33 美元/桶，环比下降 2.72%和2.14%；WTI 原油期货结算价和现货价格分别为 57.32 美元/桶、57.95 美元/桶，环比分别降 2.25%、1.70%；ESPO 原油现货价格为 48.91 美元/桶，环比下降 3.34 美元/桶，降幅为 6.39%。2025年 12 月，OPEC 原油现货价格为 61.78 美元/桶，环比上月下降 2.68美元/桶，降幅为 4.16%；中国原油现货月度均价（大庆）为 58.20美元/桶，环比下降 2.54 美元/桶，降幅为 4.19%；中国原油现货月度均价（南海）为 54.38 美元/桶，环比下降 2.31 美元/桶，降幅为4.08%；中国原油现货月度均价（胜利）为 57.66 美元/桶，环比下降 2.48 美元/桶，降幅为 4.12%。 美国，炼油厂可运营产能利用率上涨；成品车用汽油供应量环比上升；石油产品的供应量环比下降。截至 2025 年 12 月 26 日，美国炼油厂可运营周平均产能利用率为 94.7%，环比上月上升 0.6 个百分点；美国每周成品车用汽油供应量为 8563 千桶/天，环比上月上升 237 千桶/天，增幅为 2.85%；美国车用汽油库存量为 234334 千桶，环比上升 19912 千桶，涨幅为 9.29%；美国石油产品供应量为19376 千桶/天，环比下降 813 千桶/天，降幅为 4.03%。 美国原油进口出口数量环比上升；中国原油进口数量环比上升，出口数量环比下降。2025 年 12 月，美国原油进口数量均值为 6170.40千桶/日，环比上月上升了 480.20 千桶/日，增幅为 8.44%；出口数量月度均值为 3932.25 千桶/日，环比上月上升 386 千桶/日，涨幅为 10.88%。2025 年 11 月，中国原油进口数量为 5089.00 万吨，环比上月上升 253.00 万吨，涨幅为 5.23%；出口数量为 79460.25吨，环比下降 92659.89 吨，降幅为 53.83%。 结论：原油价格下降。美国，炼油厂可运营产能利用率上涨；成品车用汽油供应量环比上升、石油产品的供应量环比下降；成品车用汽油库存量月环比上升。美国原油进出口数量月环比上升；中国原油进口数量环比上升，出口数量环比下降。 风险提示：地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 未来 3-6 个月行业大事： 无 行业基本资料 占比% 股票家数 65 1.44% 行业市值(亿元) 37560.04 3.64% 流通市值(亿元) 32680.34 3.88% 行业平均市盈率 11.71 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：莫文娟 010-66555574 mowj@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480524070001 -19.9%-10.1%-0.2%9.7%19.6%29.5%8/110/311/305/17/31石油石化沪深300P2 东兴证券行业报告 石油石化行业：原油价格下降，中国原油进口数量提升 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 原油价格 Brent 原油期货结算价、WTI 原油期货结算价环比下降。截至 2026 年 1 月 2 日，Brent 原油期货结算价为60.75 美元/桶，环比下降 1.70 美元/桶，降幅为 2.72%；WTI 原油期货结算价为 57.32 美元/桶，环比下降1.32 美元/桶，降幅为 2.25%。 图1：Brent 原油期货价 60.75 美元/桶，环比跌 2.72% 图2：WTI 原油期货结算价 57.32 美元/桶，环比跌 2.25% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 Brent 原油现货价格、WTI 原油现货价格环比下降。截至 2026 年 1 月 2 日，Brent 原油现货价格为 61.33美元/桶，环比下降 1.34 美元/桶，跌幅为 2.14%；WTI 原油现货价格为 57.95 美元/桶，环比下降 1.00 美元/桶，跌幅为 1.70%。 图3：WTI 原油现货价 57.95 美元/桶，环比跌 1.79% 图4：Brent 原油现货价 61.33 美元/桶，环比跌 2.14% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 OPEC 原油现货价格、中国原油现货月度均价大庆原油价格下跌，南海、胜利原油环比上月下降。 2025 年12 月，OPEC 原油现货价格为 61.78 美元/桶，环比上月下降 2.68 美元/桶，降幅为 4.16%。中国原油现货月度均价（大庆）为 58.20 美元/桶，环比下降 2.54 美元/桶，降幅为 4.19%。中国原油现货月度均价（南海）为 54.38 美元/桶，环比下降 2.31 美元/桶，降幅为 4.08%。中国原油现货月度均价（胜利）为 57.66 美元/桶，环比下降 2.48 美元/桶，降幅为 4.12%。 405060708090100期货结算价(连续):布伦特原油:ICE(美元/桶）405060708090100期货结算价(连续):WTI原油:ICE（美元/桶）405060708090现货价:WTI原油（美元/桶）现货价:WTI原油（美元/桶）405060708090100现货价:Brent原油（美元/桶）现货价:Brent原油（美元/桶） 东兴证券行业报告 石油石化行业：原油价格下降，中国原油进口数量提升 P3 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 图5：OPEC 原油现货价 61.78 美元/桶，月环比降 2.68% 图6：中国原油现货月度均价月环比下降 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 ESPO 原油现货价格环比下降。截至 2026 年 1 月 2 日，ESPO 原油现货价格为 48.91 美元/桶，环比下降3.34 美元/桶，降幅为 6.39%。 图7：ESPO 原油现货价格 48.91 美元/桶，环比降 6.39% 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 405060708090100国际现货价:原油OPEC（美元/桶）国际现货价:原油OPEC（美元/桶）5060708090100原油:大庆(中国)原油:南海(中国)（美元/桶）原油:胜利(中国)（美元/桶）405060708090现货价(FOB):俄罗斯ESPO:原油（美元/桶）现货价(FOB):俄罗斯ESPO:原油（美元/桶）P4 东兴证券行业报告 石油石化行业：原油价格下降，中国原油进口数量提升 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源