爱建电子深度报告：卫星通信加速进入发展元年

证券研究报告行业研究 / 行业深度2026 年 01 月 05 日行业及产业电子卫星通信加速进入发展元年——爱建电子深度报告强于大市投资要点：卫星通信将成为传统网络的有益补充。虽然目前 5G 蜂窝网络已经实现规模化建设，但是全球仍然有超过 20 亿人尚未接入网络。主要原因在于农村偏远地区的覆盖存在技术和成本难题。扩展高速基础设施的成本高、投资回报率低和无法接入电网是农村地区网络基础设施发展的主要障碍，也使得在全球各地农村地区的互联网普及率远低于城市地区。卫星通信不受地形影响、覆盖范围广的优势显现，大型的低轨卫星星座极有可能成为 6G 非地面网络的重要组成部分，在解决通信时延的同时填补地面蜂窝通信覆盖局限。因此，低轨卫星通信可以充分利用其优势，弥补地面蜂窝通信局限，完善全球半数人口的移动互联，实现网络的全球覆盖，完善全球互联生态。近年来，低轨卫星通信已在全球掀起建设热潮。低轨卫星发展迅猛。BryceTech 数据显示，2024 年全球小型卫星发射数量约为 2790 颗。传统的 5G 蜂窝通信用户下行速率更高，时延更低，可以为更多用户提供更优质的服务。但其缺点在于覆盖范围小，覆盖经济性不如低轨卫星通信。因此，5G 蜂窝网络的高质量服务更适用于人口密集的城市，而低轨卫星则更适合在人口稀少区域以及海洋、空中等陆基蜂窝通信技术无法建设区域的区域。这样更能充分发挥低轨卫星在网络覆盖方面的经济性优势，与 5G蜂窝通信形成互补。卫星通信与传统 5G 蜂窝网络的对比测算。以我国标志性的“胡焕庸线”为例，在 2020 年全国人口普查中，“胡焕庸线”东南半壁常住人口规模达 13.18 亿人，陆地面积占比 43.18 %，人口密度为 321.87 人/平方公里，而西北半壁常住人口规模仅 0.92 亿人，陆地面积占比56.82 %，人口密度仅 17.23 人/平方公里。通过比较“胡焕庸线”西北半壁与东南半壁使用蜂窝通信与卫星通信的差异可以看出，使用 5G 蜂窝通信在西北半壁会造成很大的通信容量浪费，而在东南半壁使用低轨卫星通信又会造成人均可用容量过低的问题。频谱资源和卫星轨道有限，卫星通信发展亟待加速。由于频率资源与卫星轨道有限，目前其由联合国的国际电信联盟（ITU）统一管理，企业需要上报国家电信主管部门向 ITU 申请，才能批准发放频谱，而目前的国际规则是“先占永得”。根据 ITU 规则，申请相关频率的单位，必须在 7 年内完成卫星发射和信号验证，才能真正拥有该频率的使用权。轨道与频率是卫星互联网先决条件，不可再生，因此需要快速进行卫星部署以抢占有限的近地轨道与频段资源。自 2014 年开始，全球政府对航天事业的支持也不断加大，从 2014 年 42 亿美元增长至 2024年 135 亿美元。从 2024 年政府航天项目支出来看，中国政府航天项目支出仅次于美国，高于全球其他国家。全球通信卫星百花齐放。SpaceX 公司的 StarLink 星座已实现卫星组网运营，逐步向全球用户提供卫星宽带服务。OneWeb 公司也已完成卫星星座部署，即将实现全球覆盖。国内同样涌现出一批卫星通信星座规划。自 2015 年以来，航天科技集团提出建设由 300 颗低轨卫星及数据业务处理中心组成的“鸿雁星座”计划，航天科工集团也提出了由 156 颗低轨卫星组成的“虹云工程”计划。银河航天也规划组建“银河 Galaxy”低轨宽带卫星星座，由上千颗低轨通信卫星组成网络星座，与地面 5G 网络融合，面向全球用户提供上网服务。此外，国内还向 ITU 申请了代号为“GW”的 12992 颗卫星的巨型星座计划。投资建议：随着 StarLink 引领下的全球卫星通信建设热潮进入加速期，特别是国产产业链的技术成熟和政策推动。我们看好 2026 年国产卫星通信产业链的投资机会。风险提示：可回收火箭发射技术发展尚未成熟；卫星通信市场化发展不及预期；国际通信组织收紧对卫星轨道资源的监管和限制。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《电子行业周报：AI Glasses 发展或迎来苹果动能》2025-12-30《爱建电子深度报告：半导体产业的发展复盘与方向探索》2025-12-26《爱建电子专题报告：存储芯片涨价将延续至2026 年》2025-12-22《电子行业周报：TPU 需求上涨带动 Google产业链发展》2025-12-21《人工智能月度跟踪：摩尔线程、沐曦股份 IPO首发成功》2025-12-19证券分析师许亮S08205250100020755-83562506xuliang@ajzq.com联系人朱俊宇S0820125040021021-32229888-25520zhujunyu@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2026 年 01 月 05 日目录1. 从蜂窝网络到通信卫星........................................................................51.1 传统网络成长乏力........................................................................................................................51.2 技术与成本制约蜂窝网络覆盖范围........................................................................................... 51.3 6G 概念提出，推进空天地一体化.............................................................................................61.4 卫星通信加速进入发展元年.......................................................................................................62. 卫星通信成本与覆盖优势明显.............................................................72.1 卫星通信概述.................................................................................................................................72.2 卫星通信进入加速周期............................................................................................................... 92.3 卫星通信产业市场规模持续壮大...........................................