计算机行业行业深度报告：国产EDA机遇与挑战并存-国产EDA并购潮涌，AI+先进制程驱动“芯片之母”崛起

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 分析师：吴砚靖、胡天昊 国产 EDA 并购潮涌，AI+先进制程驱动“芯片之母”崛起 —— 国产 EDA 机遇与挑战并存 行业深度报告 · 计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 国产 EDA 并购潮涌，AI+先进制程驱动“芯片之母”崛起 ——国产 EDA 机遇与挑战并存 2025 年 12 月 26 日 核心观点 ⚫ EDA 位于集成电路产业链上游核心基础支撑地位，撬动数十万亿美元数字经济产业。EDA 是电子系统设计自动化的核心技术，位于集成电路产业链上游核心基础支撑地位，贯穿芯片设计与制造全流程，直接决定芯片设计效率、生产成本、性能表现，通过撬动半导体产业间接撬动全球数十万亿美元数字经济产业，是倒金字塔结构的基座。 ⚫ EDA 产业长期被国际三巨头垄断，中国低渗透下，国产替代空间广阔。全球 EDA 行业整体呈现高度集中的格局，三大巨头 Synopsys（新思科技）、Cadence（楷登电子）、Siemens EDA（西门子 EDA）占据 74%市场份额。全球 EDA 市场 2026 年将达到 183 亿美元，2034 年有望突破 300 亿美元；中国 2026 年市场规模预计达到 222 亿元，增速 20%显著高于海外，长期市场空间广阔。 ⚫ 三重共振打开行业成长天花板。1）国产替代刚性：今年 5 月美国政府开始对 EDA 软件进行出口管制，随后在 7 月有所放开，但是在 7nm 以下先进制程工具上仍然严格管制，进一步倒逼国产 EDA 厂商加速国产化进程；2）技术与需求升级：从 7nm 到 3nm 先进制程设计成本指数级增长，后摩尔时代系统级设计如 Chiplet、3D IC、异构集成催生 AI+EDA 新需求；3）产业整合催化：当前中国 EDA 行业呈现散而小格局，行业并购加速，国产 EDA 龙头日益补全产品线提升综合实力。 ⚫ 投资建议：我们认为，国产 EDA 正处于“政策驱动+技术突破+需求高增”三重共振期，短期看国产替代与并购整合，中期看全流程覆盖与 AI 赋能，长期看全球份额提升，建议关注产业链核心标的长期投资价值，包括华大九天（国内唯一模拟电路全流程覆盖厂商）、概伦电子（收购锐成芯微打造 EDA+IP生态）、广立微（国内领先的晶圆电性测试设备供应商）等公司。 ⚫ 风险提示：行业竞争加剧风险；技术研发不及预期；政策推进不及预期；并购整合进度不及预期。 重点公司盈利预测与估值（采用 wind 一致预期） 股票代码 股票名称 EPS PE 投资评级 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 301269.SZ 华大九天 0.2 0.32 0.55 600.58 348.31 201.26 - 688206.SH 概伦电子 -0.22 0.11 0.18 - 320.09 199.48 - 301095.SZ 广立微 0.4 0.68 0.94 129.92 105.21 75.49 - 资料来源：Wind、中国银河证券研究院 计算机行业 推荐 维持评级 分析师 吴砚靖 ：wuyanjing@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519070001 胡天昊 ：hutianhao_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525070004 相对沪深 300 表现图 2025 年 12 月 26 日 资料来源：wind，中国银河证券研究院 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%计算机SW沪深300 行业深度报告 · 电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 EDA 作为芯片之母，撬动万亿信息产业 ................................................................................................ 3 （一） EDA 是芯片设计基础工具，位于集成电路产业链上游支撑地位 ............................................................... 3 （二） EDA 工具覆盖芯片制造全流程，与 IP 相辅相成构筑技术壁垒 ................................................................. 3 （三） EDA 杠杆效应显著，撬动数十万亿数字经济市场规模 ............................................................................ 5 二、 EDA 格局：国际三巨头垄断与并购逻辑 ................................................................................................ 7 （一） 全球 EDA 仍然被新思科技、楷登电子、西门子三巨头垄断 ..................................................................... 7 （二） 全球 EDA 三巨头并购整合是一场 1+1>2 的并购史 ................................................................................ 9 三、 中美博弈愈发激烈，EDA 国产化迫在眉睫 ........................................................................................... 15 （一） 美国对关键软件出口管制趋严，EDA 国产替代大势所趋 ....................................................................... 15 （二） 国产 EDA 厂商在高端点工具上仍存在差距，全流程链工具是明显短板 ................................................... 15 四、 兼并收购风起云涌，国产 EDA 开启破局之路 ....................................................................................... 18 （一） 中国 EDA 厂商开启并购趋势，进入快速发展期 ........................................................................