消费电子产业链跟踪：厂商持续布局AI+硬件

行业点评·电子行业 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 厂商持续布局 AI+硬件 ——消费电子产业链跟踪 2025 年 12 月 28 日 核心观点  行情回顾：2025/12/22-26，消费电子(SW)指数跌幅 5.1%。全年来看，消费电子板块在 1 月-2 月上涨，4 月受美国加征关税影响有较大幅度回调，6-7 月逐步进入上涨趋势，8 月-9 月加速上涨，10 月以来高位震荡。板块指数年初至今涨幅+47%。估值方面，目前消费电子板块 PE-TTM 约 39 倍，相对电子行业其他板块仍处于偏低状态。  行业重要事件梳理：1）12 月 22 日，夸克 AI 眼镜正式开启两款新品预售，其中 G1 风尚眉框款最低到手价仅 1999 元，成为千问首款平价 AI 眼镜；热销的旗舰款 S1 系列新增圆框玳瑁配色，为消费者提供更多选择。新品 G1 在定价亲民的前提下在核心硬件配置上与旗舰 S1 系列保持一致，用户可在更低价格下获得语音问答、实时翻译、信息查询、智能拍摄等完整 AI 交互体验。该眼镜相比夸克 AI 眼镜 S1 少了屏幕显示功能，没有光波导近眼显示配置，存储从 3GBRAM+32GB 存储空间降到 2GBRAM+32GB 存储空间，因此价格更低一些。2）据新浪科技报道，联想集团计划在明年国际消费电子展（CES 2026）期间，发布面向全球市场的首款「AI 超级智能体」，定位为公司未来战略级产品，覆盖手机、PC、平板以及可穿戴设备等多终端生态，主打跨设备、跨系统的智能协同能力。3）比亚迪与火山引擎在「FORCE 原动力大会」宣布达成智能座舱深度合作，豆包大模型深度融入比亚迪 DiLink 系统，覆盖语音交互、内容推荐与出行服务等多场景。当前，座舱大模型合作已覆盖比亚迪旗下仰望、腾势、方程豹、王朝、海洋五大品牌的全量在售车型，并同步拓展至智能进入（全场景数字钥匙）、座舱娱乐与智能语音等领域。4）三星电子表示，将于明年 1 月份正式推出一款搭载 Google AI 模型 Gemini 的新款高端冰箱。该冰箱所搭载的 Gemini 能通过 AI 视觉分析+冰箱内的摄像头，对存储的食材进行识别分析。冰箱的 Gemini 还支持 AI 食品管理功能，该功能根据用户的消费模式提供成分跟踪、食谱推荐和购物建议。5）12 月 22 日，TrendForce 集邦咨询公布了 12 月面板价格：2025 年 12 月，电视面板价格全面止跌，显示器面板价格与前月持平，笔电面板部分尺寸价格下跌。6）IDC公布 2025 年 Q3 美国 AR 市场销量排名。得益于 VITURE Luma 系列 XR 眼镜的上市，VITURE 拿下三季度美国 AR 市场 28.1%的份额，稳居榜首。Meta首次进入榜单，其阵列光波导眼镜 Meta Ray-Ban Display 以 16.8%市占率排名第二；雷鸟创新（RayNeo）同样首次上榜，依托雷鸟 Air3s Pro 的性价比策略拿下 16.3% 市占率，位列第三；Rokid 以 8.9%排名第四；XREAL 则以 7.7%排名第五。7）根据洛图科技（RUNTO）数据显示，2025 年前 11 个月，AI PC 在中国线上市场的销量占比为 38%，销量同比激增 123%。  投资建议：终端厂商和大模型厂商持续探索、布局 AI 落地场景，硬件是 AI+的重要入口。推荐水晶光电、捷邦科技、天岳先进，关注立讯精密、歌尔股份、领益智造、蓝思科技、宜安科技。  风险提示：新品销售不及预期的风险，原材料价格上涨的风险。 消费电子 推荐 维持 分析师 高峰 ：010-8092-7671：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522040001 刘来珍 ：021-2025-2647 ：liulaizhen_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523040001 相对沪深 300 表现图 2025-12-28 资料来源：中国银河证券研究院 -50%0%50%100%2024-01-022025-01-02消费电子(SW)沪深300行业点评·电子行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 行业行情回顾 .................................................................................................................................. 3 二、 行业事件梳理 .................................................................................................................................. 4 1、夸克推出 1999 元的平价 AI 眼镜 .............................................................................................................. 4 2、联想计划明年 CES 推出 AI 超级智能体 ..................................................................................................... 4 3、豆包与比亚迪座舱大模型深度融合 ........................................................................................................... 4 4、三星将推出 Gemini AI 冰箱 .................................................................................................................. 4 5、数据更新：12 月电视面板价格全面止跌 .................................................................................................... 4 6、数据更新：2025Q3 美国 AR 眼镜市场 VITURE 销售份额居首 ...................................................................... 4 7、数据更新：2025 年前 11 个月 AI PC 线上销量同比+123% .............