农林牧渔行业周报：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2025 年 12 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存 栏 高位 淘鸡 延续 —行 业周 报 》-2025.12.21 《腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行彰显牛周期景气—行业周报》-2025.12.14 《集团年度计划完成压力或偏小但散户大猪出栏压力偏大，行业能繁去化延续—行业周报》-2025.12.7 10 肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790525070003  周观察：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善 大猪供给已偏紧叠加降温消费提振，年前猪价上行趋势加强。据涌益咨询，截至 2025 年 12 月 28 日，全国生猪均价 12.21 元/公斤，周环比+0.78 元/公斤，同比-3.49 元/公斤，涌益样本生猪屠宰量高于 2023 年同期。截至 2025 年 12 月 25日，涌益样本生猪出栏均重 129.70 公斤/头，周环比-0.48 公斤/头，其中集团出栏均重 124.34 公斤/头，周环比-0.22 公斤/头，散户出栏均重 147.65 公斤/头，周环比-0.52 公斤/头，散户前期超卖，当前出栏占比下降至 23.00%，周环比-0.80pct。150kg 肥猪较 120kg 标猪溢价 0.64 元/公斤，周环比+0.14 元/公斤，肥猪溢价走扩，大猪供给偏紧带动猪价上行。天气方面，元旦前后全国或迎新一轮降温降雪，常规猪肉消费及腌腊需求或均有提振，年前旺季供给增量有限，猪价中枢预计持续上移。 受益于出口量提振，宠物食品出口金额环比改善。据海关总署，2025 年 11 月我国宠物食品出口金额 1.18 亿美元，同比-3.59%，环比+8.64%，出口单价 3.53美元/kg，环比-4.77%，出口量 3.34 万吨，环比+14.08%。宠物食品出口单价短期仍承压，但受益于出口放量，宠物食品出口金额环比修复向上。国内方面，2025 年 12 月 5-7 日第 9 届华南宠物用品展于深圳举办，千余全网口碑爆款与新锐力作产品集中发布，宠物板块延续景气。  周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（12.22-12.26）：农业跑输大盘 1.63 个百分点 本周上证指数上涨 1.88%，农业指数上涨 0.25%，跑输大盘 1.63 个百分点。子板块来看，种子板块领涨。个股来看，神农科技（+35.69%）、国投中鲁（+20.79%）、京基智农（+12.05%）领涨。  本周价格跟踪（12.22-12.26）：本周白羽鸡、对虾、豆粕等农产品价格环比上涨 12 月 26 日全国外三元生猪均价为 11.63 元/kg，较上周上涨 0.05 元/kg；仔猪均价为 19.02 元/kg，较上周持平；白条肉均价 15.56 元/kg。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -14%-7%0%7%14%22%29%2024-122025-042025-08农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 周观察：肥猪供给偏紧年前猪价上行，宠物食品出口环比改善 .......................................................................................... 3 2、 周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .............................................................................. 4 3、 本周市场表现（12.22-12.26）：农业跑输大盘 1.63 个百分点 .............................................................................................. 5 4、 本周重点新闻（12.22-12.26）：商务部：自 12 月 23 日起，采取临时反补贴税保证金的形式对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施 ........................................................................................................................................................ 6 5、 本周价格跟踪（12.22-12.26）：本周白羽鸡、对虾、豆粕等农产品价格环比上涨 ........................................................... 7 6、主要肉类进口量 ........................................................................................................................................................................ 10 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ................................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图 1： 年末猪价存在供需双重支撑(元/公斤) ...............................................