传媒行业周报：MiniMax及智谱港股上市加速，字节发布通用Agent模型Seed1.8

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 15 [Table_Main] 行业研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 媒体Ⅱ行业周报、月报 2025 年 12 月 23 日 [Table_Title] MiniMax 及智谱港股上市加速，字节发布通用 Agent 模型 Seed1.8 ——传媒行业周报 [Table_Summary] 报告要点：  市场表现 周度涨跌情况（2025.12.13-2025.12.19）：传媒行业（申万）下跌0.18%，排名行业第 23 名。完美世界、电广传媒、巨人网络、荣信文化和三七互娱表现较优，恒生科技成分股中传媒行业本周整体表现平淡。  行业重点数据及动态更新 AI 应用：最近一周（12.15-12.21）Deepseek/豆包/腾讯元宝/千问七麦数据预估 ios 端下载量分别为 36.37/209.76/96.74/86.60 万次，环比分别+2.59%/+0.05%/-22.26%/+4.31%。AI 应用事件方面，LiblibAI 上线「Wan 2.6」视频模型，腾讯混元世界模型 1.5 发布，字节 Seedance 1.5 pro 音视频创作模型发布，OpenAI 发布生图模型 GPT Image 1.5，字节跳动通用 Agent 模型 Seed1.8 发布，智谱及 MiniMax 披露其聆讯后资料集（PHIP）版本的招股书资料。 游戏：2025 年中国游戏市场总规模 3507.89 亿元，同比增长 7.68%，其中移动游戏市场规模 2570.76 亿元，同比增长 7.92%。年内移动游戏品质提升，《无畏契约：源能行动》、《超自然行动组》、《杖剑传说》等新品表现超预期，《三角洲行动》通过多次赛季更新持续吸引玩家，《王者荣耀》、《和平精英》、《梦幻西游》等长青游戏通过创新玩法优化运营，表现持续亮眼。中国自主研发游戏海外市场实现销售收入204.55 亿美元，同比增长 10.23%。周度 IOS 游戏畅销榜方面，根据七麦数据，12 月 20 日 IOS 游戏畅销榜中，《王者荣耀》、《金铲铲之战》和《三角洲行动》为畅销榜前 3 名。本周，吉比特旗下雷霆游戏代理 SLG 产品《九牧之野》上线，预下载首日便占据七麦 ios 端游戏免费榜首位，18 日上线后进入 ios 端游戏畅销榜，周度排名在 22-32名之间；《杖剑传说》周内排名在 35-62 名之间。《超自然行动组》12月 21 日开启新地图“秦始皇陵”预热，19 日新员工“小满”上线后对产品的排名拉动明显，上线后产品排名提升至游戏畅销榜最高第 9，12 月 25 日将开启与《太空杀》玩法联动。 影视：周度（12.13-12.19）总票房 6.89 亿元，《阿凡达 3》票房破 4亿元，票房冠军为《疯狂动物城 2》，周票房 4.28 亿元，占比周度票房 62.1%。本周后续（12.23-12.26）将有 12 部影片待映。本周ReelShort 启动竖屏短剧出海激励。  投资建议 我们看好 AI 应用、文化出海等主题方向，重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块，标的方面，关注巨人网络、恺英网络、神州泰岳、吉比特、浙数文化、完美世界、快手、美图公司、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒。  风险提示 监管风险，AI 进展不及预期的风险等。 [Table_Invest] 推荐|维持 [Table_PicQuote] 过去一年市场行情 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券行业研究-传媒行业周报：OpenAI 发布 GPT-5.2，关注《九牧之野》及《名将杀》上线表现》2025.12.16 《国元证券行业研究-传媒行业周报：字节发布豆包 AI 手机，快手可灵“全能灵感周”公布多项新成果》2025.12.09 [Table_Author] 报告作者 分析师 李典 执业证书编号 S0020516080001 电话 021-51097188-1866 邮箱 lidian@gyzq.com.cn 分析师 郜子娴 执业证书编号 S0020525080001 电话 021-51097188 邮箱 gaozixian@gyzq.com.cn -13%-1%11%24%36%12/233/236/219/1912/18媒体Ⅱ沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 15 附表：重点公司盈利预测 [Table_Forecast] 公司代码 公司名称 投资评级 昨收盘 （元） 总市值 （百万元） EPS PE 2024A 2025E 2026E 2024A 2025E 2026E 002517 恺英网络 买入 22.53 48,134.07 0.76 1.02 1.21 29.78 22.00 18.63 002605 姚记科技 买入 23.29 9,726.95 1.30 1.45 1.60 17.98 16.11 14.60 000681 视觉中国 买入 22.06 15,454.74 0.17 0.17 0.19 129.76 129.76 116.11 300002 神州泰岳 买入 11.31 22,248.74 0.73 0.57 0.73 15.58 19.76 15.59 603444 吉比特 买入 465.98 33,569.71 13.12 22.50 25.24 35.53 20.71 18.46 002558 巨人网络 买入 45.09 87,237.91 0.74 1.16 1.84 61.22 38.75 24.53 600633 浙数文化 买入 12.53 15,888.97 0.40 0.50 0.58 31.06 24.87 21.48 002624 完美世界 买入 15.85 30,748.50 -0.66 0.43 0.79 -23.88 36.77 20.07 300418 昆仑万维 买入 39.99 50,201.72 -1.30 -0.73 -0.21 -30.88 -54.87 -194.18 01024.HK 快手-w 买入 66.30 284,024.33 4.10 4.65 5.70 16.16 14.26 11.63 02400.HK 心动公司 买入 61.35 30,167.24 1.64 3.33 3.97 37.31 18.41 15.47 601595 上海电影 买入 28.04 12,567.53 0.20 0.53 0.72 139.57 52.89 38.72 300413 芒果超媒 买入 23.77 44,467.03 0.73 0.83 0.95 32.59 28.77 25.06 601900 南方传媒 买入 13.92 12,277.02 0.90 1.31 1.38 15.16 10.50 9.90 601801 皖新传媒 买入 6.71 13,137