北交所定期报告：北交所主题基金开放申购，关注航空航天、机器人等主题机会

东吴证券研究所 1 / 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 20251207 北交所主题基金开放申购，关注航空航天、机器人等主题机会 2025 年 12 月 07 日 证券分析师 朱洁羽 执业证书：S0600520090004 zhujieyu@dwzq.com.cn 证券分析师 易申申 执业证书：S0600522100003 yishsh@dwzq.com.cn 证券分析师 余慧勇 执业证书：S0600524080003 yuhy@dwzq.com.cn 研究助理 武阿兰 执业证书：S0600124070018 wual@dwzq.com.cn 研究助理 陈哲晓 执业证书：S0600124080015 sh_chenzhx@dwzq.com.cn 相关研究 《金融监管总局调整保险公司相关业务风险因子，北证 50 上涨 1.52%》 2025-12-05 《人民银行开展 1808 亿元逆回购操作，北证 50 回调 0.37%》 2025-12-04 [Table_Tag] [Table_Summary] 北交所市场表现 ◼ 指数行情回顾：本周（12 月 1 日-12 月 5 日）北证 50 上涨 1.49%，截至2025 年 12 月 5 日收盘报 1,408.34 点；板块比较来看，沪深 300 较上周收盘价上涨 1.28%，创业板指数上涨 1.86%，科创 50 指数下跌 0.08%。 ◼ 北证 A 股回顾：截至 2025 年 12 月 5 日，北交所个股共 286 个，平均市值 29.05 亿元。本周日均成交额 138.83 亿元，较上周上涨 4.24%；区间日均换手率为 16.10%，环比+0.34pct。 行业重要新闻 ◼ 北交所：首批 8 只北交所主题基金陆续发布公告，宣布进入第二个开放期。截至 2025 年 12 月 6 日，8 只北交所首批定开基金成立至今平均累计收益率达到 96.2%，其中 4 只主题基金成立至今累计收益率超 100%。南方北交所精选两年定开于 2025 年 11 月 24 日开放，剩余 7 只北交所主题基金的解禁起始日均为 2025 年 12 月 8 日。 ◼ 财联社：基金经理薪酬重大改革征求意见，强化薪酬与业绩绑定。《指引》重点如下：①薪酬改革强化长期业绩考核，三年以上投资指标权重不低于 80%；②强制跟投比例提升，高管至少 30%、基金经理至少 40%绩效薪酬购买本公司或本人管理基金；③建立薪酬问责与降薪机制，业绩不达标可能降薪超 30%，激励约束同步强化以保护投资者利益。 ◼ 中物联：11 月份全球制造业恢复力度较上月稍有减弱。11 月份全球制造业 PMI 为 49.6%，较上月微幅下降 0.1 个百分点，连续 9 个月运行在49%—50%的区间内。 新股上市 ◼ 精创电气（股票代码：920035.BJ），上市日期为 2025 年 12 月 2 日。公司专注于冷链设备智能控制器的研发、生产与销售，并提供物联网及云系统解决方案，核心产品包括冷链智能控制类产品、多源感知冷链监测记录设备及环境质量检测仪器，2025 年中报显示其冷链智能控制类产品营收占比达 86.69%，毛利率维持在 45.55%。 投资观点 ◼ 行情点评：本周北证呈震荡整固态势，指数与个股分化显著，新股与调仓效应凸显。1）流动性改善：截至 12 月 6 日，北交所本周日均成交额134.44 亿元（环比上周+4.24%），流动性小幅改善；2）指数与个股表现分化：北证 50 逆势上涨 1.49%，表现好于北交所板块个股平均涨跌幅（-0.55%），这一分化主要源于市场资金向北证 50 权重股和成分股调整预期的反应。3）新股市场延续高热度：12 月 2 日上市的精创电气首周涨 223.97%，发行价 12.10 元/股，最新收盘价为 39.20 元/股，募集资金 1.75 亿元用于冷链智能控制器产线升级。 ◼ 投资建议：北交所与创业板估值差收窄，投资性价比逐渐显现，建议关注航空航天、人形机器人、AI 等产业方向主题性机会。北证 A 股/创业板/上证主板/深证主板/科创板 PE 分别为 44.24/42.34/12.92/22.69/71.77倍（截至 2025 年 12 月 5 日收盘，口径为 PE TTM 整体法，剔除负值）。展望后市，在市场整体震荡背景下，北交所与创业板估值差逐步收窄，部分业绩预期明确、估值已回归合理区间的高成长个股已进入布局期 ，短期可重点关注北证 50 权重股及本期新调入指数的成分股，以及近期存在产业政策主题性机会的航空航天、AI、人形机器人、智能驾驶等方向；中长期聚焦具备专精特新属性、业绩预期兑现强的成长性标的。 ◼ 风险提示：政策风险、流动性风险、企业盈利不达预期、国际贸易摩擦。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 2 / 10 内容目录 1. 北交所行业重点新闻 .......................................................................................................................... 4 2. 北交所市场表现 .................................................................................................................................. 6 3. 本周新股&即将上市新股情况 ........................................................................................................... 8 4. 投资建议 .............................................................................................................................................. 8 5. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 北交所定期报告 东吴证券研究所 3 / 10 图表目录 图 1： 北证 50 指数月度表现................................................................................................................. 7 图 2： 本周主要指数涨跌幅（单位：%）（12