计算机行业周观点：商业航天产业催化密集

计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 计算机 2025 年 12 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《商业航天，大国重器—行业深度报告》-2025.12.11 《重视商业航天产业大趋势—行业周报》-2025.12.7 《商业航天有望进入高速发展期—行业周报》-2025.11.30 周观点：商业航天产业催化密集 ——行业周报 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001  市场回顾：本周（2025.12.8-2025.12.12），沪深 300 指数下跌 0.08%，计算机指数下跌 1.14%。  周观点：AI 产业持续繁荣 （1）SpaceX 或将开启史上最大规模 IPO，目标估值约 1.5 万亿美元 12 月 9 日消息，埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司（SpaceX）正在推进IPO 计划，拟于 2026 年中后期完成上市，融资规模将“远超 300 亿美元”，目标估值约 1.5 万亿美元。若该计划顺利实施，此次 IPO 的规模将大幅超越现有纪录，有望创下全球史上最大规模上市交易纪录。预计 SpaceX 2025 年营收约为 150 亿美元，2026 年将进一步增至 220 亿至 240 亿美元之间。卫星互联网的快速扩张，尤其是直连移动设备业务的广阔前景，叠加星舰（Starship）登月与火星探测火箭项目的持续推进，成为 SpaceX 加速推进 IPO 的重要推动因素。 （2）星网密集发射，进入规模化部署阶段 中国星网的 GW 星座共计规划发射 12992 颗卫星，其中 GW-A59 子星座 6080颗，分布在 500-600 千米的极低轨道；GW-A2 子星座 6912 颗，分布在 1145 千米的近地轨道。GW 星座正处于快速建设和组网阶段，2025 年下半年发射进度明显提速，特别是 12 月以来，星网已经实现了三次发射。12 月 12 日，海南商业航天发射场长征十二号运载火箭精准将卫星互联网低轨 16 组卫星送入预定轨道；12 月 9 日长征六号改火箭在太原发射低轨 15 组卫星，12 月 6 日长征八号甲火箭在海南发射低轨 14 组卫星。星网密集发射，进入规模化部署阶段，2026年随着中国火箭运力的提升，发射节奏有望进一步加速。 （3）多款可重复使用火箭开启首飞，可重复使用火箭技术迈入新阶段 12 月 3 日，蓝箭航天自主研制的朱雀三号运载火箭成功将二级送入预定轨道，虽未完成一级回收验证，但仍积累了宝贵的飞行数据和经验。航天预警文件显示：长征十二号甲（CZ-12A）预计将于 2025 年 12 月 17 日 09:54-12:14 在酒泉卫星发射中心进行首次发射，并同步尝试一级火箭垂直回收。若成功，将成为全球首个首飞即实现回收的液氧甲烷火箭。此外，10 月天龙三号大型液体运载火箭“一箭 36 星”分离试验，在天兵科技张家港智能制造基地顺利完成，也有望迎来首飞。若可重复使用火箭技术试验成功，将大幅降低发射成本，为我国大规模低轨星座组网提供可靠、高效、低成本的发射解决方案。  投资建议 商业航天产业催化密集，我们高度看好产业链投资机会。火箭产业链：受益标的西部材料、超捷股份、天力复合、斯瑞新材、高华科技、航天动力、航天机电、银邦股份等。卫星产业链及太空算力：推荐中科星图、航天宏图、普天科技、亚信安全、永信至诚等，受益标的星图测控、佳缘科技、航天发展、中国卫星、顺灏股份、霍莱沃、航天环宇、天银机电、上海瀚讯、臻镭科技、乾照光电、上海港湾、盛邦安全。  风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。 -24%-12%0%12%24%36%2024-122025-042025-08计算机沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 周观点：商业航天产业催化密集 ............................................................................................................................................. 3 2、 公司动态：海光信息终止换股吸收合并中科曙光，安恒信息发布 2025 年第二期限制性股票激励计划（草案） ......... 4 2.1、 投资并购：海光信息终止换股吸收合并中科曙光 ....................................................................................................... 4 2.2、 项目中标：捷顺科技中标重大项目............................................................................................................................... 4 2.3、 股权激励：安恒信息发布 2025 年第二期限制性股票激励计划（草案） ................................................................. 4 2.4、 其他公告：同方股份全资子公司同方科创公开挂牌转让所持同方工业信息技术全部股权 ................................... 4 3、 行业动态：智谱开源“会使用手机的”模型 AutoGLM，OpenAI 发布 GPT-5.2 系列 3 款大模型 ................................... 5 3.1、 国内要闻：智谱开源“会使用手机的”模型 AutoGLM，火山引擎 FORCE 原动力大会·冬召开在即 ............... 5 3.2、 国外要闻：OpenAI 发布 GPT-5.2 系列 3 款大模型，英伟达投资公司在太空中训练首个 AI 模型 ........................ 5 4、 风险提示 ..................................................................................................................................................................................... 6 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 8 1、 周观点：商业航天产业催化密集  一周市场回顾：本周（2025.12.8-2025.12.12），沪深 300 指数下跌 0.08%，计算机指数下跌 1.14%。 