机械行业2026年度投资策略：科技成长攻守兼备，看好机械中盘蓝筹投资机会

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械设备行业 ⚫ 2025 年机械板块稳定增长，反映机械制造实力提升。2025 年来，在国家的支持下，我国机械装备行业实现持续发展，机械行业实现了稳定的增长，根据统计局，金属制品、机械和设备修理业营业收入在 25 年持续增长；根据中国机械联，机械工业景气指数在 2025 年处于较高水平。我们认为机械板块的稳定增长反映了我国机械装备制造实力的提升。 ⚫ 展望 2026 年，机械中盘蓝筹公司孕育投资机会。受国内政策支持推动、以及海外份额提升影响，我们认为机械行业总需求平稳增长。与此同时，科技发展是十五五的重要目标，因此我们认为科技赋能的重要性提升。综合来看，我们认为兼具稳定增长板块和科技成长潜力的细分行业内的中盘蓝筹公司具有更好的投资机会。从主业增长和新成长潜力等视角看，我们认为八大细分领域将涌现投资机会，包括锂电设备、工业母机、油气装备、叉车装备、欧美出海机械、工程机械、煤炭机械、轻工装备等，看好该细分领域中盘蓝筹公司的投资机会。 ⚫ 机器人量产加速年，把握确定性机会。从国内外龙头公司看，2026 年有望迎来机器人的量产落地和加速。我们认为在量产初期，厂商的份额将会更加分化，而具有制造壁垒、更高制造和管理水平的企业有望取得更高的市场份额，我们看好具有高确定性壁垒的公司。另外，在国家推动具身智能产业健康发展的背景下，机器人本体厂商的投资机会也会上升，考虑到现金流状况和未来发展可能性，我们也建议关注具有具身智能本体的中盘蓝筹公司。 展望 2026 年，我们认为机械行业总需求平稳增长，且科技赋能的重要性继续提升，则中盘蓝筹公司更为受益。我们看好机械板块的中盘蓝筹公司投资机会，我们认为锂电设备、工业母机、油气装备、叉车装备、欧美出海机械、工程机械、煤炭机械、轻工装备等领域龙头公司具备中盘蓝筹属性。此外，人形机器人即将出现量产拐点，我们认为人形机器人板块内的中盘蓝筹公司具有投资机会。 风险提示 宏观经济波动导致投资不及预期、海外贸易摩擦加剧、原材料价格上涨拖累企业盈利、政策的不及预期将削弱板块预期、机器人厂商生产不及预期、人工智能模型发展慢于预期 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2025 年 12 月 11 日 杨震 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 yangzhen@orientsec.com.cn 021-63326320 挖机 11 月销量增速回升，建议关注中盘蓝筹机会：——工程机械跟踪 2025-12-06 美国或政策加码人形机器人，看好特斯拉机器人产业链机会：——机器人产业跟踪 2025-12-06 发改委规范具身智能产业健康发展，中盘蓝筹本体公司投资机会上升：——机器人产业跟踪 2025-11-29 科技成长攻守兼备，看好机械中盘蓝筹投资机会 ——机械行业 2026 年度投资策略 看好（维持） 机械设备行业策略报告 —— 科技成长攻守兼备，看好机械中盘蓝筹投资机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 2025 年机械板块稳定增长，反映机械制造实力提升 ............................ 4 2. 中盘蓝筹攻守兼备，八大细分领域机会涌现 ........................................ 5 2.1 锂电设备：主业保持增长，固态电池带来新增量 .......................................................... 5 2.2 工业母机：需求有望改善，国产替代打开成长空间 ...................................................... 7 2.3 油气装备：2025 承压筑底，2026 政策与需求共振，燃机提供增长点 .......................... 8 2.4 叉车装备：2025 需求凸显韧性，2026 继续看增，AI 新品推广应用打开新增长点 ..... 10 2.5 欧美出海机械：2025 年承压调整，2026 需求与盈利修复 .......................................... 12 2.6 工程机械：2025 国内外双轮驱动，2026 技术升级开拓空间 ...................................... 13 2.7 煤炭机械：2025 年承压筑底，2026 有望改善 ............................................................ 15 2.8 轻工装备板块：2025 年出口拉动，2026 龙头受益..................................................... 16 3. 机器人量产加速年，把握确定性机会 ................................................. 17 4. 投资建议 ........................................................................................... 19 5. 风险提示 ........................................................................................... 20 机械设备行业策略报告 —— 科技成长攻守兼备，看好机械中盘蓝筹投资机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：金属制品、机械和设备修理业营业收入持续增长 ................................................................ 4 图 2：机械工业景气度指数仍高于去年 ......................................................................................... 4 图 3：锂电专用设备指数收入增速 25 年季度改善 ......................................................................... 5 图 4：锂电专用设备指数 ROE 在 25 年为正值 ...............................................................