传媒行业周报：AI时代的媒介入口之争看AI+消费新场景新模式新业态

2025 年 12 月 06 日 AI 时代的媒介入口之争 看 AI+消费新场景新模式新业态 —传媒行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：朱珠 S1050521110001 zhuzhu@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒(申万) -3.2 -2.6 11.5 沪深 300 -2.3 2.8 15.4 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《传媒行业周报：AI+IP 驱动 AI应用与兴趣消费双增看文化国企改革与民企共举》2025-11-30 2、《传媒行业周报：从阿里到谷歌AI 竞争增至应用》2025-11-23 3、《传媒行业周报：2026 年布局已 开启》2025-11-16 ▌本周观点更新 2025 年临近收官，企业端的竞争不断，从新势力公司灵伴科技的 Rokid 到阿里的夸克 AI 眼镜再到理想的 Livis，从豆包AI 手机助手到华为的憨憨 AI 玩具，从 AI 眼镜到 AI 手机再到AI 玩具，AI 时代的媒介入口成为大厂的竞争领域之一，入口端的竞争也会带来智能体应用场景的新探索。自上而下看，AI+消费的新业态新模式新场景获商务部支持，传媒板块具 AI应用与可选消费双重属性，有望承接自上而下的政策红利以及自下而下科技创新带来的应用红利。 ▌本周重点推荐个股及逻辑 给予传媒行业推荐评级。 A 股可关注，奥飞娱乐 002292（完成回购，借陀螺竞技赛事布局巩固其在青少年实体文娱领域的龙头地位）；中信出版 300788（央企，文化强国建设主要担当之一，积极拥抱 AI 静待 AI 应用新探索）；东方明珠600637（2025 年 12 月拟以 4.99 亿元参与设立合伙企业受让新华三部分股权，东方明珠也具场景入口价值）；芒果超媒300413（静待内容新进展）；蓝色光标 300058（基于自身积累的海量行业数据造 BlueAI 全球化产品矩阵）；万达电影002739（贺岁档热度起，作为院线龙头有望率先受益）；华策影视 300133（作为剧集龙头持续探索新范式，静待电视剧《太平年》上映进展）；姚记科技 002605（公司董事长积极布局产业链，从投资闪魂到受让港股公司澳达控股）；风语筑 603466（体验经济代表，以体验经济为支点撬动业务新增量）；锋尚文化 300860（响应国家冰雪战略，将冰雪“冷资源”转化为文化“热场景”）；遥望科技 002291（拟出售全部鞋履销售相关业务）；实丰文化 002862（以 AI 玩具为切入点，探索智能体如何成为真正的“生产力”）；荣信文化301231（乐乐趣智趣阅读智能体于千问 APP 开启智能陪伴测试）；上海电影 601595（关注 IP 驱动的周边衍生品经济）；横店影视 603103（贺岁档拉动院线热度，从进口片到国产片下沉市场仍具增量）；浙文互联 600986（静待减持完成）；港股可关注，B 站 9626（由顺网科技内部孵化团队研发、bilibili 游戏代理发行的新一代非对称竞技卡牌游戏《三-30-20-100102030(%)传媒沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 国：百将牌》第一次公开测试结束）；腾讯 0700（关注 AI 应用新进展以及在 AI 时代竞争对手均在积极卡位 2C 入口下对其产品的长期影响）；阿里 9988（从夸克 AI 眼镜到千问 app，线上入口与线下入口积极卡位）；阜博集团 3738（AIGC 时代版权保护从"可选项"变为"必选项"）；美图 1357（AI 应用代表企业，美图设计室正式推出电商设计 Agent 进一步提升设计效率）；布鲁可 0325（受益促消费新方案，后续仍需看产品力韧性）；圣贝拉 2508（AI 时代不具有可替代性，以女性为支点撬动产后护理和修复市场）；名创优品 9896（具上游IP 优势以及下游渠道优势）；毛戈平 1318（静待海外市场开拓带来新增量）。 ▌ 风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-12-5 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 300133.SZ 华策影视 7.41 0.13 0.21 0.27 57.98 35.29 27.44 买入 300413.SZ 芒果超媒 23.99 0.73 0.86 1.06 32.89 27.90 22.63 买入 002605.SZ 姚记科技 23.08 1.30 1.42 1.53 17.76 16.25 15.08 买入 603096.SH 新经典 18.02 0.82 1.25 1.43 21.95 14.42 12.60 买入 300058.SZ 蓝色光标 9.23 -0.12 0.18 0.23 -80.26 51.28 40.13 买入 603466.SH 风语筑 9.43 -0.23 0.35 0.51 -41.41 26.94 18.49 买入 603103.SH 横店影视 16.53 -0.15 0.43 0.56 -108.75 38.44 29.52 买入 600986.SH 浙文互联 8.70 0.11 0.20 0.22 82.00 43.50 39.55 买入 300788.SZ 中信出版 28.46 0.62 0.86 1.06 45.60 33.09 26.85 买入 002739.SZ 万达电影 11.18 -0.43 0.63 0.85 -25.92 17.75 13.15 买入 300251.SZ 光线传媒 16.20 0.10 0.43 0.52 162.81 37.67 31.15 买入 002292.SZ 奥飞娱乐 9.29 -0.19 0.10 0.16 -48.16 92.90 58.06 买入 002291.SZ 遥望科技 6.86 -1.08 0.13 0.17 -6.38 52.77 40.35 买入 300148.SZ 天舟文化 4.58 0.04 0.13 0.17 116.54 35.23 26.94 买入 601595.SH 上海电影 28.92 0.20 0.52 0.75 143.95 55.62 38.56 买入 600637.SH 东方明珠 10.07 0.20 0.52 0.75 50.63 19.37 13.43 买入 9626.HK 哔哩哔哩-W 185.24 -3.23 1.93 4.01 -57.35 95.98 46.19 买入 1357.HK 美图公司 6.83 0.18 0.18 0.24 37.