计算机行业12月投资策略展望：国产开源大模型持续迭代，重塑AI竞争格局

行业月报行业研究证券研究报告行业月报请务必阅读正文之后的声明渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格1 of 13国产开源大模型持续迭代，重塑 AI 竞争格局——计算机行业 12 月投资策略展望分析师：连天龙SAC NO：S11505250700022025 年 12 月 04 日计算机证券分析师连天龙liantl@bhzq.com022-23861563研究助理近半年行业指数走势图相关研究报告大模型厂商发力 C 端应用，关注 AI 应用商业化落地———计算机行业周报2025.11.27AI 大模型持续迭代，关注国产AI 应用发展机遇———计算机行业周报2025.11.20超节点技术迎来新催化，关注国产 AI 算力及应用———计算机行业周报2025.11.13投资要点：行业要闻（1）DeepSeek V3.2 正式版发布，推理能力比肩 GPT-5；（2）北京将建“太空数据中心”，首颗算力试验卫星“辰光一号”即将发射。行业数据2025 年 10 月计算机工业生产者出厂价格指数（PPI）环比提高 1.0 个百分点，同比下降 0.3%。2025 年 1-10 月，我国软件业业务收入 125104.00 亿元，同比增长 13.2%。软件业利润总额 15721.00 亿元，同比增长 7.7%。软件业业务出口 510.90 亿美元，同比增长 6.7%。公司公告（1）品高股份：发布关于拟对外投资暨关联交易并签署投资框架协议的公告；（2）佳华科技：发布关于筹划重大资产重组事项停牌的公告。行情回顾11 月 1 日至 11 月 30 日，申万计算机行业下跌 5.26%，申万计算三级子行业全部下跌（沪深 300-2.46%＞IT 服务Ⅲ-3.81%＞其他计算机设备-4.33%＞安防设备-5.12%＞横向通用软件-6.62%＞垂直应用软件-6.93%）。本月策略近期国内外头部模型厂商陆续迭代 AI 大模型产品，全球大模型领域竞争持续白热化，有望推动技术创新与应用落地加速普及。国产大模型方面，随着Deepseek、通义千问、Kimi 等国产开源模型持续突破，开源模型与国际顶级闭源模型的性能差异不断缩小。在性能差异较小的情况下，国产开源模型有望凭借更高的性价比取得竞争优势。AI 算力方面，海外云计算厂商资本开支保持高速增长态势，支撑 AI 算力行业维持高景气度。AI 应用方面，当前大模型厂商正加速 C 端 AI 应用的形态革新与场景渗透。阿里推出的千问 APP 的战略目标是打造未来的 AI 生活入口，实现跨系统和端到端的 AI Agent 功能。2025 火山引擎原动力大会·冬计划将于 12 月 18 日-12 月 19 日召开，字节在云基建、大模型、应用端方面具有全栈布局优势，此次大会有望成为 AI 领域技术突破与商业化落地的重要催化事件，进一步推动相关赛道景气度提升。我们持续看好 AI 应用板块在技术落地提速与场景需求释放的双重驱动下的增长潜力，建议关注应用端具备 AI 技术落地实力与场景适配优势的头部企业。综上，我们维持计算机行业“看好”评级。风险提示宏观经济风险；行业竞争加剧的风险；供应链波动加大的风险；AI 技术迭代速度不及预期的风险；AI 应用落地效果不及预期的风险。行业月报请务必阅读正文之后的声明2 of 13目录1. 行业要闻........................................................................................................................................................ 42. 行业数据........................................................................................................................................................ 53. 公司公告........................................................................................................................................................ 74. 行情回顾........................................................................................................................................................ 85. 本月策略...................................................................................................................................................... 106. 风险提示...................................................................................................................................................... 10行业月报请务必阅读正文之后的声明3 of 13图 目 录图 1： 当月计算机 PPI 情况.......................................................................................................................5图 2： 电子计算机整机累计产量情况........................................................................................................ 5图 3： 笔记本电脑当月出口数量情况........................................................................................................ 5图 4： 软件业业务累计收入情况................................................................................................................6图 5： 软件业业务累计利润总额情况.............................................................................................