汽车行业研究周报：人形机器人产业在“防泡沫”引导下加速落地

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 人形机器人产业在“防泡沫”引导下加速落地 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：人形机器人产业在“防泡沫”引导下加速落地 近期，机器人行业呈现“政策标准加速—B 端订单验证”共振的节奏： 政策标准加速：工信部公示人形机器人标准化技术委员会委员名单，产业“标准化—工程化—产业化”路径进一步明晰，标准体系搭建提速。 B 端订单验证：  优必选订单再落地：11 月 28 日中标江西九江“人形机器人数据采集与训练中心”项目，金额 1.43 亿元，其 Walker 系列 2025 年全年订单累计已达 13 亿元（不含科研教育与小型人形产品），B 端商业化进展居前。  立讯精密披露“可覆盖除电池与部分关节模组外的核心能力”，今年预计出货3000 台人形机器人，首代产线为半自动化，拟于明年初推出“制造 2.0”柔性自动化产线，实现从零部件到整机的完整生产能力，有望强化规模交付与一致性控制。 此外，对于人形机器人产业是否有“泡沫”的问题，国家发展改革委近期表示：  “速度”与“泡沫”始终是前沿产业发展需要把握的平衡问题。  当前产业呈现两大特征：①增速迅猛：以人形机器人为代表的具身智能产业规模正以超 50%的年增速跨越式发展，预计 2030 年达千亿元市场规模。②企业激增：全国已有超过 150 家人形机器人企业，其中半数以上是初创或"跨行"入局。  这对鼓励创新来讲是一件好事，但也要着力防范重复度高的产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。 国家发改委将从引导规范、技术攻关、基础设施建设三方面施策：  健全体制机制：加速构建行业标准与评价体系，建立健全行业准入和退出机制，营造公平竞争环境。  突破核心技术：支持"大小脑"模型协同、算力适配、数据融合等关键技术研发。  完善产业生态：推动训练平台、中试平台等基础设施建设，促进资源整合与开放共享，加速具身智能体在真实场景中落地应用。 这将强化“真实需求+技术壁垒+量产能力”的筛选机制。 本周投资策略及重点关注： 考虑到人形机器人产业化持续加速，我们看好机器人产业链发展机遇，建议关注： 总成环节：拓普集团、三花智控、美湖股份等；减速器环节：绿的谐波、双环传动、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、双林股份等。 风险提示：机器人产业化不及预期，机器人技术进步不及预期，政策落地不及预期。 评级 增持（维持） 2025 年 12 月 03 日 刘宁 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524090001 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 -18%-9%0%9%18%27%36%2024-122025-032025-062025-092025-12汽车沪深300汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：人形机器人产业在“防泡沫”引导下加速落地 ................................................................................................. 3 2. 投资策略及重点关注 ........................................................................................................................................................... 3 3. 市场回顾 ............................................................................................................................................................................. 4 4. 汽车主要相关材料/组件价格 ............................................................................................................................................... 5 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 6 图表目录 图 1： 各板块周涨跌幅对比 .................................................................................................................................................... 4 图 2： 重点指数周涨跌幅 ....................................................................................................................................................... 4 图 3： 汽车子板块周涨跌幅 .................................................................................................................................................... 4 图 4： 汽车板块周涨幅前五个股 ............................................................................................................................................. 5 图 5： 汽车板块周跌幅前五个股 ............................................................................................................................................. 5 图 6： 车用动力电池价格（元/Wh） .......................................................................