低碳经济融资——净零转型融资策略指南

净零转型融资策略指南低碳经济融资低碳经济融资：净零转型融资策略指南目录03. 前言04. 净零转型融资背景04. 确保公正转型04. 关键特征05. 净零投资与转型金融比较 06. 净零投资08. 净零投资案例分析08.EIP 深度脱碳前沿基金 09.Mirova SunFunder10. 转型融资12. 案例分析12. Brookfield 资产管理 | 全球转型基金13.Lombard Odier | TargetNetZero Global& Europe Equity Funds 全球和欧洲股权基金14. 净零投资和转型金融策略实施时的考量因素14. 搁浅资产困境15. 社会影响（公正转型）15. 融资缺口15. 技术挑战16. 缺乏可靠数据16. 缺乏金融工具17. 短期主义18. 附录18. 净零投资指引20. 转型金融指南22. 将净零投资和转型金融与 ESG（环境、社会与治理）相协调 23. 作者介绍w w w . h i g h m e a d o w s i n s t i t u t e . o r g低碳经济融资：净零转型融资策略指南前言气候变化以及它对地球、经济和社会的影响是 21 世纪面临的一项最重要的挑战。面对应对气候变化以及实现低碳经济转型的迫切需求，社会日益关注金融行业在气候解决方案资本配置以及在影响其所投融资对象行为方面所发挥的关键作用。麦肯锡的一份报告显示，为了能在 2050 年前实现净零排放，全球需投入高达 275 万亿美元的资金，这是《巴黎协定》实现此目标的关键，即到 2100 年将全球平均升温控制在 1.5℃以内。为实现该目标，机构投资者和银行纷纷推出了净零转型相关项目和产品，促进了散户和机构投资者大幅购入与可持续发展挂钩的金融产品，可持续资产管理规模从 2018年的 30.7 万亿美元增至 2020 年的 35.3 万亿美元。净零排放承诺也有所增加。128 个国家（占全球 GDP 的 91% 和全球二氧化碳排放量的 83%）作出了净零排放承诺。此外，数千个企业、城市、地区和其他组织也作出了净零排放承诺。一些金融机构也作出了净零排放承诺，目前正在制定净零排放路线图。许多金融机构已转向两项关键投资策略，即：净零投资和转型融资，从而为推动全球脱碳经济转型提供资金支持。净零投资侧重对气候解决方案的投资，同时避免或减少对排放密集型行业的投资。转型融资是一项新兴投资策略，旨在改善企业气候绩效，包括投资净零投资组合未涵盖的、难以减排的行业。本报告将探讨制定应对气候变化挑战的金融策略和举措时应考虑的背景因素，以及如何通过净零投资和转型融资来应对这一挑战。如报告所示，净零投资和转型融资均可在应对气候变化挑战方面发挥各自作用，机构投资者可选择其中一种投资策略或双策并举来实现气候目标。w w w . h i g h m e a d o w s i n s t i t u t e . o r g低碳经济融资：净零转型融资策略指南净零转型融资背景确保公正转型金融行业在应对气候变化面临的一项关键挑战是：如何确保以“公正”的方式向净零排放经济转型。为减缓气候风险和实现《巴黎协定》目标，需采取迅速和大规模行动，这将创造大量经济和环境机会，但因资产搁浅、就业岗位流失以及某些市场（即新兴市场）无法利用关键投资机会、新技术和新方法等问题，许多人将在转型过程中面临“掉队”风险。根据欧洲复兴开发银行的“公正转型倡议”，“公正转型”旨在确保与因转型而遭受最大经济损失的国家和群体共享绿色经济带来的经济环境利益。这些国家和群体曾遭受环境恶化和过度开发的严重影响，也曾承受新冠疫情的沉重打击。关键特征结合麦肯锡“定义净零转型的六个特征”和机构投资者气候变化联盟（IIGCC）的净零投资框架指南，梳理出净零转型融资的关键特征：普遍性：气候变化发生在一个相互关联的世界中，所有系统高度相互依存。因此，应对气候变化的解决方案须确保在各个系统和地域之间协调一致。意义重大：经济转型将对需求、资本配置、成本和就业方面产生巨大变化。影响深远：投资者应设法充分发挥其影响减排的能力。要求严格：转型策略须以有力证据为支撑，且符合全球气候目标的最佳科学研究。转型不均衡：行业、地区和社区不同，低碳转型的经济敞口也不一样，需“因地制宜”制定不同的投资策略。减少风险敞口：转型风险指因未能及时或有效应对气候变化而造成的风险，比如自然气候风险增加、劳动力市场混乱加剧。w w w . h i g h m e a d o w s i n s t i t u t e . o r g低碳经济融资：净零转型融资策略指南新机遇：低碳经济转型为各个地域、市场、行业、企业和技术带来了新机遇。责任追究：为确保利益相关方评估企业或基金机构是否朝着实现气候目标的方向上取得进展，企业或基金机构应向利益相关方提供数据和方法。净零投资和转型金融比较谈及低碳经济的融资策略时，了解它们之间的差异和协同作用非常重要。净零投资的投资领域未涵盖碳密集型行业，而转型融资的投资领域涵盖碳密集型行业，同时寻求改善这类行业的气候绩效。因为这些行业通常对于提供必要资源以实现向低碳经济转型以及为尚未融入绿色经济的群体至关重要。例如，向电动汽车转型，就需要大幅增加电池所需金属开采量。据《福布斯》报道：“未来十年，锂电池需求量预计将增长 6 倍；到 2035 年，需要新建 384 座矿山，才能满足新型电动汽车对石墨、锂、镍和钴的需求。”矿业属于能源高度密集型行业，从该行业撤资，将削弱其为此类气候解决方案做出贡献的能力。如果净零机构想减少碳风险敞口而不再将采矿配置到其投资组合中，那么转型融资可以为这一碳密集型但非常重要的行业提供资金，以减少碳排放。w w w . h i g h m e a d o w s i n s t i t u t e . o r g低碳经济融资：净零转型融资策略指南净零投资净零投资旨在确保投资者以实现 1.5° C 为目标减少投资组合的碳排放，并增加对气候解决方案的投资。这一投资策略在设计上不涵盖碳密集型行业，但会奖励已经实现关键气候目标的企业。格 拉 斯 哥 净 零 金 融 联 盟（GFANZ） 和 Morgan Stanley Capital International 认为，可以从以下三个融资策略来定义净零投资。气候解决方案：为制定和扩大气候解决方案的实体和活动提供融资支持，例如推广低排放技术或消除温室气体（例如绿色能源或基于自然的碳封存项目）等方案。保持一致：为已经和 1.5° C 路径保持一致的实体提供融资支持，这涉及对公司脱碳速率的前瞻性评估（例如为通过科学碳目标倡议组织（SBTi）验证且在实现长期目标上取得重要里程碑的公司提供资金支持）。致力于保持一致：为正致力于与 1.5° C 路径保持一致的实体提供融资支持，这些实体已作出严格的气候目标承诺，制定了转型计划，且开始实施减排措施（例如向可再生能源转型的能源密集型公司）。2022 年 4 月，Morningstar 发布的一则报告将气候基金划分为以下几类：w w w . h i g h m e a d o w s i n s t i t u t e . o r g低碳经济融资