山东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025）

区域研究报告 1 山东省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025） 公共融资部 杨雪莹 经济实力：山东省地处东部沿海、黄河中下游，北接京津冀地区，南邻长三角经济圈，拥有较优越的区位条件及丰富的自然资源，农业及制造业基础稳固，是我国重要的农业、工业和人口大省。2024 年，山东省经济运行稳健向好，全省实现地区生产总值 98565.8 亿元，保持全国经济第三大省的地位；较上年增长5.7%，增速列全国第八位，高于全国同期经济增速 0.7 个百分点。从三大需求看，2024 年山东省受益于工业投资持续发力，缓和了房地产投资下行的负面影响，实现总体投资增长；消费市场持续回暖，规模保持增长；进出口规模稳步扩大，贸易结构不断优化。2025 年前三季度，山东省实现地区生产总值 77115.0 亿元，经济总量依然位居全国各省市第三；按不变价格计算，同比增长 5.6%，增速高于全国同期经济增速 0.4 个百分点；当期消费、进出口保持稳定增长，投资受房地产投资下行的负面影响下降，增速分别为 5.6%、5.5%和-3.7%。 山东省内各市经济仍呈现为沿海和省会城市经济较发达，内陆城市经济发展呈现一定梯度的格局。2024 年山东省各市经济平稳运行，但多数地市经济增速较上年有所放缓，增长水平集中在 5%至 7%区间；从经济总量看，当年各地市经济规模排序较上年保持一致。2024 年，青岛市、济南市和烟台市分别实现地区生产总值 16719.46 亿元、13527.60 亿元和 10782.83 亿元，分别占全省地区生产总值的 17.0%、13.7%和 10.9%，仍以较大优势领跑全省经济，位列全省前三。其余各市经济总量处于 2300 亿元至 8300 亿元之间。2024 年山东省各地市投资和消费总体保持正向增长，但大部分地市增速放缓，各地市进出口增速分化较为明显。2025 年前三季度，各市经济平稳发展。 财政实力：2024 年，山东省经济运行稳健向好，全省一般公共预算收入实现增长，收入规模及质量在全国各省市中仍处于中上水平。但主要受土地交易行情下行影响，全年全省政府性基金预算收入继续下降。全年全省实现一般公共预算收入 7711.74 亿元，同比增长 3.3%，收入规模位居全国各省市第五位，位次与上年保持一致；税收比率为 65.35%，较上年下降 4.7 个百分点，在全国各省市降序排列第十三位。同年全省政府性基金预算收入为 4832.12 亿元，同比下降 1.9%。2025 年前三季度，山东省经济平稳运行，一般公共预算收入保持一定增长，当期实现一般公共预算收入 6130.0 亿元，比上年同期增长 1.1%，财政自给率为65.97%，比上年同期下降 1.16 个百分点。由于房地产市场整体延续调整态势，房企拿地意愿不足，区域土地市场表现低迷，房地产市场修复尚需时日，预计短期内政府性基金预算收入增长依然承压。 新世纪评级版权所有区域研究报告 2 从下辖各市情况看，2024 年山东省下辖各市一般公共预算收入均保持增长，各市一般公共预算收入规模排序位次与上年保持一致。2024 年，青岛市和济南市分别实现一般公共预算收入 1339.26 亿元和 1083.05 亿元，虽增势相对较缓，但规模领先优势明显。与经济发展水平相适应，烟台市和潍坊市分列第三位和第四位，当年分别实现一般公共预算收入 698.81 亿元和 619.56 亿元。其余各市一般公共预算收入规模位于 190 亿元至 500 亿元区间。2024 年大部分地市的税收比率有所下降；各市收支平衡能力分化依然较为明显，其中青岛市、济南市、淄博市和东营市的一般公共预算自给率超过 70%，而临沂市、菏泽市、聊城市和德州市的一般公共预算自给率则未达 50%。2025 年上半年度，除烟台市一般公共收入预算收入下降外，其余各地市一般公共预算收入同比保持增长，其中济宁市的增速表现不理想，当期为 0.2%，其余各市增速位于 1.0%至 4.9%区间。 政府性基金预算收入方面，2024 年山东省各地市表现有所分化。当年济南市、潍坊市、济宁市和烟台市政府性基金预算收入增长，规模排名分别位列全省第一至第四，其中济南市、潍坊市和济宁市较上年均上升 1 位，烟台市较上年上升 4 位；青岛市和德州市基金收入降幅显著，规模排名分别下跌 4 个和 5 个位次。2024 年政府性基金收入超过一般公共预算收入地区仅枣庄市，较上年减少 3市。2025 年前三季度，淄博市、威海市、聊城市、青岛市和临沂市的土地成交额同比增长，其余地市的土地出让成交额则同比下滑，且大部分城市跌幅较大，同比降幅在 10%以上，其中烟台市降幅在 49.5%，各地市土地市场仍存在下行压力，后续基金收入面临缩量可能。 债务状况：2024 年，山东省（不含青岛市，下同）政府债务依然保持了较快的增长，年末绝对规模仍位居全国第二位，仅次于广东省。2024 年末，山东省政府债务余额为 28428.81 亿元，较 2023 年末增长 18.9%。但因其财政实力较强，一般公共预算收入对政府债务的覆盖程度处于全国中游水平，2024 年末山东省政府债务余额是其当年一般公共预算收入（不含青岛市）的 4.46 倍，位列全国31 个省级单位该指标升序排列中游水平。山东省新增债务严格执行限额管理，加之具有较雄厚的产业基础及财政实力，政府债务风险整体可控。 山东省政府债务主要集中于经济体量相对较大的区域，2024 年末共有 14 个地级市政府债务余额超千亿元，较上年末增加了 2 个地市。青岛市和济南市政府债务规模突出，2024 年末分别为 4382.57 亿元和 3770.56 亿元，居全省前 2 位；枣庄市和日照市 2024 年末政府债务余额在 1000 亿元以内；其余地市年末政府债务余额则位于 1000 亿元至 2900 亿元区间。从增速看，各地市 2024 年末政府债务余额均较上年呈现增长态势，且增长相对较快，其中日照市、青岛市、潍坊市、菏泽市、威海市和聊城市增速超过 20%；其他地市增速处于 14%至 20%之间。新世纪评级版权所有区域研究报告 3 从债务负担看，山东省各地市 2024 年末政府债务余额与一般公共预算收入的比率均超过 3.0。 2024 年以来，山东省城投债市场保持活跃，发行额及存量额在全国各省市处于上游水平，但各地市表现不一。从区域来看，2024 年各地市均有发债；青岛市维持首位规模，济南市、潍坊市、淄博市、济宁市和临沂市发行额位列全省二至六位。2025 年前三季度，山东省城投债发行情况依然呈现分化，其中枣庄市、泰安市、菏泽市、临沂市、东营市、烟台市、威海市和聊城市当期发行量均已超过 2024 年全年水平。考虑含城投债的带息债务负担，青岛市相对突出，其 2024年末城投企业带息债务余额与当地一般公共预算收入比率高达 11.0 倍，济南市、威海市、潍坊市和淄博市债务负担也较重，该比率均超过 5 倍。 一、 山东省经济与财政实力分析 (一) 山东省经济实力分析 山东省地处东部沿海、黄河中下游，北接京津冀地区，南邻长三角经济圈，拥有较优越的区位条件及丰富的自然资源，农业及制造业基础稳固，是我国重要的农业、工业和人口大省。202