电力设备行业周报：工信部推进电池反内卷，机器人整机密集启动IPO

2025 年 12 月 01 日 工信部推进电池反内卷，机器人整机密集启动IPO —电力设备行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 分析师：罗笛箫 S1050525070001 luodx@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电力设备(申万) -2.9 18.0 32.4 沪深 300 -1.4 1.2 16.8 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：全栈式软硬件构筑谷歌 AI 生态护城河，关注产业链公司投资机遇》2025-11-23 2、《电力设备行业周报：美国缺电带来电力设备行业机遇，数据中心供电方案向 SST 推进》2025-11-10 3、《电力设备行业周报：算力市场高景气度推动 IDC行业稳步增长，海外巨头闭环合作加速 AI 基础设施建 设》2025-09-30 ▌工信部推进电池反内卷，储能市场供需两旺 11 月 28 日，工信部组织召开动力与储能电池行业制造业企业座谈会，12 家产业链重点企业负责人参会。会上，工信部李部长强调，认真落实党中央关于综合整治“内卷式”竞争的决策部署，加快推出针对性政策举措，依法依规治理动力和储能电池产业非理性竞争，加强产能监测、预警和调控，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击知识产权违法行为，引导企业科学布局产能、合理有序“出海”，全力推动产业高质量发展。 储能行业持续高景气，国内外需求共振效应显著。据彭博新能源财经预测，2024 年全球储能新增装机规模有望达到240GWh，再创历史新高，并将在中长期保持较高增速。当前，我国储能电芯市场呈现供需两旺态势，电池企业产能利用率普遍处于高位。高工锂电数据显示，国内 TOP 15 储能电池企业的 314Ah 电芯产线全部满产，订单普遍排期至 2026年；行业一二线厂商产能利用率提升至 70~80%，三线厂商亦超过 65%。同时，近期储能领域利好频出，11 月 12 日，宁德时代与海博思创签署 10 年战略合作协议；11 月 18 日，海博思创与 LEAG 清洁能源就德国 1.6GWh 储能项目达成合作。 ▌机器人整机厂密集启动 IPO，产业化提速 人形机器人领域多家头部整机企业正加速推进资本化进程，宇树、乐聚、智元等近期密集启动 IPO、并购上市等资本化动作：11 月 10 日，中信证券披露宇树已完成上市辅导，拟在 A股首发上市；10 月 30 日，乐聚在深圳证监局进行 IPO 备案；智元则通过收购上纬新材控股权加速资本化，目前已持有后者 63.62%股份。除 A 股路径外，今年以来乐动机器人、优艾智合、珞石机器人等多家企业也已递交港股招股书。头部企业集中启动上市进程，标志人形机器人行业迈入“产业化+资本化”双轮驱动发展阶段。 ▌投资建议 储能板块：建议关注优质储能集成标的阳光电源、海博思创等。 机器人板块：建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量-30-20-1001020304050(%)电力设备沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 大的核心标的拓普集团、三花智控、兆威机电、美湖股份等。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌ 风险提示 储能需求不及预期风险、人形机器人产业化进展不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-12-01 股价 EPS PE 投资评级 2024 2025E 2026E 2024 2025E 2026E 002050.SZ 三花智控 43.79 0.83 1.02 1.29 52.76 42.93 33.95 买入 003021.SZ 兆威机电 106.04 0.94 1.10 1.38 78.87 96.56 76.76 未评级 300274.SZ 阳光电源 179.56 5.32 6.88 7.74 33.75 26.10 23.20 买入 601689.SH 拓普集团 65.90 1.78 2.21 2.90 37.02 29.82 22.72 买入 603319.SH 美湖股份 37.32 0.75 0.76 0.94 49.76 49.11 39.70 买入 688411.SH 海博思创 293.52 4.86 4.52 5.56 60.40 64.94 52.79 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：未评级公司盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 工信部推进电池反内卷，机器人整机密集启动 IPO ........................................... 4 1.1、 工信部推进电池反内卷，储能市场供需两旺 .......................................... 4 1.2、 机器人整机厂密集启动 IPO，产业化提速 ............................................. 4 2、 行业动态：阿特斯调整美国市场业务，新设合资公司并转让产能 ............................... 6 2.1、 行业动态 ........................................................................ 6 2.1、 公司动态 ........................................................................ 6 3、 光伏产业链跟踪：年末需求预期转淡，各环节观望减产 ....................................... 7 4、 储能产业链跟踪：锂价快速攀升，储能电芯、系统均价上行 ................................... 13 5、 上周市场表现：电力设备板块涨幅 3.59%，排名第 8 名 ....................................... 15 6、 风险提示 .............................................................................. 17 图表目录 图表 1：重点关注公司及盈利预测 ......................................................... 4 图表 2：光伏产业链价格情况 ............................................................. 10 图表 3：光伏辅材价格情况 ...............................................