江苏省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025）

区域研究报告 1 江苏省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025） 公共融资部 钟士芹 经济实力：江苏省区位优势显著，产业结构优良，是全国经济最发达的省份之一。2024 年，全省经济运行稳中有进，当年实现地区生产总值 13.70 万亿元，同比增长 5.8%，增速与 2023 年持平；经济总量居全国各省第二，人均 GDP 位列全国第三。2024 年，随工业经济高质量发展及“两新”政策落地显效，全省工业生产总体平稳，工业高端化、智能化、绿色化发展态势明显；服务业支柱地位仍保持稳健，其中金融和邮政电信行业保持较稳定增长，交通运输和旅游业回落至相对平稳增长态势。从三大需求看，2024 年全省投资、消费和进出口均保持增长，但投资和消费增速有所下滑，对外贸易增势较好；房地产市场景气度仍较低，房地产投资降幅扩大。2025 年前三季度，江苏省 GDP 同比增长 5.4%，增速较上年同期略降 0.3 个百分点。 2024 年，除扬州和盐城 GDP 总量排名互换外，江苏省其他地级市 GDP 排名与 2023 年相比未发生变化，经济发展差异化仍较显著。其中苏南地区的苏州、南京、无锡、常州和苏中的南通经济总量均超万亿元，经济体量较小的地级市仍主要分布于苏北地区。各地市在人均 GDP、地均 GDP、人口密度、人均可支配收入方面仍表现出较明显的梯度特征。从经济增速看，2024 年多数地级市经济增速较上年有所回落，经济增速在 4.5%-7.1%区间。从三大需求看，2024 年多数地市固定资产投资增速回落，房地产市场景气度持续低迷；各地市社会消费品零售总额保持增长，但增速亦出现回落；进出口总额增速则出现较大分化。2025年前三季度，江苏省各地市经济总体呈较平稳增长，经济增速在 5%-6%区间。 财政实力：江苏省一般公共预算收入居全国前列，财政收入稳定性较好，财政自给能力较强。2024 年，全省增值税减少拖累税收收入下降 4.20%至 7642.03亿元，但得益于国有资源（资产）有偿使用收入等非税增收，全省一般公共预算收入同比仍小幅增长 1.09%至 10038.16 亿元。当年全省税收占比为 76.13%；一般公共预算自给率为 65.64%，居全国第五位，位于上海、北京、广东和浙江之后，财政收入稳定性及财政自给能力较强。江苏省以国有土地使用权出让收入为主的政府性基金收入总体维持在较大规模，对综合财力形成较强支撑，但受房地产及土地市场景气度低迷影响，2024 全省实现政府性基金收入 8097.43 亿元，同比下降 21.51%，降幅较上年扩大 11.38 个百分点。2025 年上半年度，江苏省一般公共预算收入完成 5837 亿元，同比增长 1.1%；其中税收收入小幅增长，但土地增值税和契税仍呈较大幅下降态势。 新世纪评级版权所有区域研究报告 2 2024 年，除南通和常州一般公共预算收入规模排名互换之外，江苏省其他地市一般公共预算收入排名与 2023年相比未发生变化，且与GDP 排名总体相当。分区域看，苏南地区财政实力较强，苏北地区财力整体偏弱，其中苏州、南京、无锡一般公共预算收入均超千亿元，显著领先于其他地市，三市合计占比达53.80%。从增速看，除南京外，其他地市 2024 年一般公共预算收入均呈增长态势，但增速较 2023 年回落幅度较大。各地市财政收入质量差异总体不大，财政自给程度基本与经济发展水平相关，苏南地区财政自给程度整体较好，苏北地区财政自给程度相对较弱。 江苏省政府性基金收入主要集中于苏州、常州、南京、南通和无锡等经济体量相对较大的地市。2024 年，全省房地产及土地市场景气度持续低迷，绝大多数地市政府性基金收入持续下降，各市增速差异较大，其中仅镇江政府性基金收入为正增长，常州、连云港和徐州降幅较大。以政府性基金收入与一般公共预算收入规模相比，2024 年绝大多数地市政府性基金收入对地方财力的贡献度继续呈不同程度的下降。 债务状况：2024 年末，江苏省政府债务余额为 28227.61 亿元，较上年末增长 24.17%，债务规模仅次于广东省和山东省，位居全国第三位，但因其财政实力强，财政收入对债务的覆盖程度仍较好。2024 年末全省政府债务余额是其当年一般公共预算收入的 2.81 倍，位列全国 36 个省市（区、直辖市、计划单列市）升序排列第 6 位，处于相对较低水平。江苏省城投企业多，城投债基数较大，城投债发行额和余额持续居全国各省首位，带息债务负担偏重，2024 年末全省城投企业带息债务余额达 10.72 万亿元，是当年一般公共预算收入的 10.68 倍，在全国排名均居首位，但近年来，江苏省持续推进隐债化解和债务管控，成效良好。 从各地市来看，2024 年末共有 6 个地市政府债务余额超过 2000 亿元，其中南京和苏州分别以 3661.56 亿元和 3657.96 亿元的规模居前两位；镇江受到较明显的化债支持，政府债务余额经过前几年高增长后，以 2693.48 亿元的规模居第三位；苏北地区的宿迁、淮安、连云港政府债务规模仍相对较小。从城投企业及城投债务分布来看，江苏省城投企业及其存量债券、带息债务主要集中于经济水平较高的地区。得益于债务管控，多数地市城投企业 2024 年末带息债务增速较2023 年末明显放缓；各地市城投企业带息债务负担较上年末变动总体不大，其中宿迁、苏州和无锡城投企业带息债务压力相对较小，盐城、泰州、淮安和扬州城投企业带息债务负担相对较重。 新世纪评级版权所有区域研究报告 3 一、江苏省经济与财政实力分析 （一）江苏省经济实力分析 江苏省区位优势显著，产业结构优良，是全国经济最发达的省份之一。2024年，江苏省经济运行稳中有进，经济总量仅次于广东省稳居全国各省第二位，人均 GDP 仅次于北京和上海、位列全国第三位。2024 年，随工业经济高质量发展政策推动及“两新”政策落地显效，全省工业生产总体较平稳增长，工业高端化、智能化、绿色化发展态势明显；服务业支柱地位仍保持稳健，其中金融业和邮政电信行业保持较稳定增长，交通运输业和旅游业在上年高基数增长影响下，2024 年增速回落至相对平稳态势。从三大需求看，2024 年江苏省投资、消费和进出口均保持增长，但投资和消费增速有所下滑，对外贸易呈现较好增势；房地产市场景气度仍较低，房地产投资降幅有所扩大。2025 年前三季度，江苏省 GDP 同比增长 5.4%，增速较上年同期略降 0.3 个百分点。 江苏省位于我国沿海地区中部，长江、淮河下游，东濒黄海，北接山东，西连安徽，东南与上海、浙江接壤。全省土地面积 10.72 万平方公里，占全国的 1.12%；2024 年末全省常住人口 8526 万人，与上年末持平，占全国的 6.05%；常住人口城镇化率达 75.5%，较上年末提高 0.5 个百分点。 江苏省地处我国经济发展的重要引擎——长江三角洲地区，综合经济实力雄厚，产业结构优良，实体经济根基扎实，众多指标位居全国前列，是全国经济最发达的省份之一。2024 年，江苏省经济运行稳中有进，全年全省实现地区生产总值 13.70 万亿元，同比增长 5.8%，增速与 2023 年持平；经济总量仍仅次于广东省，稳居全国第二位