联合资信评估_地方政府与城投企业债务风险研究报告－安徽篇

www.lhratings.com 研究报告 1 地方政府与城投企业债务风险研究报告－安徽篇 联合资信 公用评级二部 |陈婷|王文才|程畅威 www.lhratings.com 研究报告 2 报告概要  安徽省是长三角经济区的重要组成部分，区位交通和自然资源优势明显，人口基数较大，但城镇化率偏低。安徽省产业发展方向清晰，以汽车为引领的制造业对经济的拉动效果凸显，创新产业要素集聚，产业升级持续推进。2024 年，安徽省经济总量和人均 GDP 均处全国上游水平，固定资产投资是拉动经济增长的主要动力。2024 年，安徽省一般公共预算收入有所增长，规模处全国上游水平，一般公共预算收入稳定性较强，但财政自给率一般；受房地产市场低迷影响，安徽省政府性基金收入同比继续下降，上级补助收入对地方综合财力贡献度较高；安徽省政府负债率和政府债务率在全国各省排名（按照指标从低到高排序）居中，债务负担一般。依托国家长三角一体化发展战略，安徽省未来发展前景良好。  从地市层面看，安徽省各地市经济水平存在分化，合肥市经济发展水平遥遥领先，人口虹吸效应明显；各地级市经济增速相对平均，主要呈现“三二一”产业结构。安徽省各地市一般公共预算收入规模与经济实力排序趋同，各地市间财政实力亦存在分化。2024 年，安徽省各地市一般公共预算收入同比均实现增长；但房地产市场行情延续，各地市政府性基金收入均呈现不同程度的下降；财政自给率相对较低的地市主要依赖上级补助实现收支平衡。安徽省各地市政府债务余额较 2023 年底均有所增长，各地市政府债务率指标均有所增长，阜阳市和亳州市政府债务率指标相对较高。安徽省内通过政府债券发行、债务置换等举措，在化债工作方面取得了一定成效。  从企业层面看，安徽省发债城投企业以地市级和区县级为主，主体信用级别以 AA 为主，高信用级别城投企业主要集中在合肥市。2024 年，受融资环境等因素影响，安徽省城投企业整体债券发行数量和规模同比均有所下降，省内多数地市城投企业债券融资呈现净流出，并表现出现金类资产对短期债务的覆盖指标偏弱的现象；亳州市、芜湖市、阜阳市和马鞍山市将于 2026 年到期的债券规模相对较大。2025 年以来，除合肥市城投企业债券净融资相对较大，其余大部分地市城投企业债券净融资额继续为负。除黄山市外，安徽省其他地市“发债城投企业全部债务+地方政府债务”/“地方综合财力”均超过 300.00%，其中淮北市和蚌埠市超过 600.00%。 www.lhratings.com 研究报告 3 一、安徽省经济及财政实力 （一）安徽省区域特征及经济发展状况 区位和资源优势明显，陆路交通网发达。安徽省位于我国中东部，与苏、浙、豫、鄂、赣、鲁六省相邻，是长三角经济区的重要组成部分，也是长三角一体化、长江经济带、中部地区高质量发展等国家战略的枢纽链接，优越的区位条件有利于其承接发达地区经济辐射和产业转移。安徽省也是我国农业大省，并拥有丰富的矿产及旅游等自然资源；全省铁路密度和高等级公路密度居中部地区前列。2024 年，安徽省加大交通固定资产投资力度，年度累计完成投资 1611.7 亿元，提前一年完成“十四五”规划5000 亿元的目标。 表 1 安徽省交通情况及资源禀赋 现状 “十四五”期间投资规模 交通 情况 陆路 公路 形成了由“五纵十横”高速公路主通道与普通国省干线公路等组成的公路网络，截至2024年底，全省公路总里程24.05万公里；高速公路通车里程6153公里 高速公路2500亿元、国省道1200亿元、农村公路500亿元 铁路 皖北城际、皖江城际两大铁路网；全省铁路营业里程5737公里，其中高铁里程2773公里，位列全国第三 / 轨道交通 合肥市多条地铁线路开通运营 / 航空 民用运输机场6个，通用机场5个；已开通航线200余条；2024年全省运输机场旅客吞吐量1591.5万人次、航空货邮吞吐量16.2万吨 350亿元 水运 全省内河航道通航里程5809公里；港口16个，生产用泊位881个，营运船舶2.2万艘；2024年完成水路货运量16.3亿吨、港口吞吐量6.9亿吨、集装箱吞吐量283.6万标箱 400亿元 资源 禀赋 农业资源 粮、棉、油产量居全国前列，全国重要的无公害农产品和绿色食品生产基地；2024年粮食产量4184.3万吨，同比增产0.8% / 矿产资源 全国矿种较全、含量较多的省份之一；已发现矿种128种；探明资源储量的矿种114种，其中能源矿种3种，金属矿种27种，非金属矿种82种，水气矿种2种 旅游资源 境内拥有黄山、天柱山、九华山、三河古镇等5A级旅游景区13处 注：“/”代表不适用 资料来源：联合资信根据公开资料整理 人口基数较大，但城镇化率偏低。截至 2024 年底，安徽省常住人口 6123 万人，较上年底增加 2 万人，人口数量排名全国第 9 位；常住人口城镇化率为 62.57%，较 www.lhratings.com 研究报告 4 上年底提升 1.06 个百分点，但仍低于全国城镇化率（67.0%），主要系阜阳、亳州和宿州等地市城镇化率偏低所致。 经济平稳发展，经济总量和人均 GDP 均处全国上游水平，固定资产投资是主要驱动。2024 年，安徽省完成地区生产总值 50625 亿元，居全国第 11 位；GDP 增速为5.8%，高于全国平均水平（5.0%）；固定资产投资，尤其是制造业投资（近三年均保持两位数增速，但 2024 年有所放缓）是拉动安徽省经济增长的主要动力。同期，安徽省人均 GDP 为 8.27 万元，在全国排第 13 名（与上年一致）。 2025 年 1－6 月，安徽省完成地区生产总值 25723 亿元，同比增长 5.6%，经济平稳发展。 表 2 2022－2024 年及 2025 年 1－6 月安徽省主要经济数据 项目 2022 年 2023 年 2024 年 2025 年 1－6 月 GDP（亿元） 44607.72 47050.55 50625 25723 GDP 增速（%） 3.3 5.8 5.8 5.6 三次产业结构 7.9:40.2:51.9 7.4:40.1:52.5 7.0:38.7:54.3 / 人均 GDP（元） 72888 76830 82694 / 固定资产投资增速（%） 9.0 4.0 4.7 -2.8 其中：工业投资（%） 21.8 22.7 13.6 0.0 其中：制造业投资（%） 21.5 20.0 13.3 / 城镇化率（%） 60.15 61.51 62.57 / 注：部分数据未获取，用“/”表示 资料来源：2022－2023 年数据取自《安徽统计年鉴（2024）》；2024 年数据取自《安徽省 2024 年国民经济和社会发展统计公报》；2025 年 1－6 月数据取自安徽省统计局《2025 年上半年全省经济运行情况》 产业发展方向清晰，以汽车为引领的制造业对经济的拉动效果凸显，创新产业要素集聚，产业升级持续推进。安徽省产业结构持续优化，2024 年安徽省三次产业结构调整为 7.0：38.7：54.3，第三产业占比持续提升。安徽省作为长三角经济区重要的组成部分，在产业承接方面具备天然优势，已形成