传媒互联网行业周报：Marble 3D世界模型公测，持续看好板块机会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年11月20日优于大市传媒互联网周报Marble 3D 世界模型公测，持续看好板块机会核心观点行业研究·行业周报传媒优于大市·维持证券分析师：张衡证券分析师：陈瑶蓉021-60875160021-61761058zhangheng2@guosen.com.cnchenyaorong@guosen.com.cnS0980517060002S0980523100001市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《传媒行业 2026 年度投资策略：关注景气赛道趋势，布局政策转向与 AI 应用机会》 ——2025-11-14《传媒互联网周报-Pokee AI 走红、Kimi 性能大幅提升，持续看好板块向上机会》 ——2025-11-11《传媒互联网周报-《逃离鸭科夫》销量突破 200 万，看好板块向上机会》 ——2025-11-04《传媒行业三季度业绩回顾与展望：业绩加速上行，把握游戏超跌与影视、AI 应用底部机会》 ——2025-11-01《传媒互联网周报-《逃离鸭科夫》首周销量破百万，关注三季报业绩表现》 ——2025-10-28行业下跌 2.31%，跑输沪深 300，跑输创业板指。本周（11.10-11.16）传媒行业下跌 2.31%，跑输沪深 300（-0.66%），跑输创业板指（-1.68%）。其中涨幅靠前的分别为祥源文旅、三维通信、新华都、天下秀等，跌幅靠前的分别为粤传媒、昆仑万维、荣信文化、恺英网络等。横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第 23 位。Marble 3D 世界模型公测，月之暗面开源 AI 代理开发框架 Kosong。1）近日，李飞飞创立的World Labs推出了其首个商业产品Marble3D世界模型公测版，支持从文本、图像、视频等多模态输入生成可导航的 3D 虚拟世界；2）可灵2.5 Turbo 模型上线全新首尾帧功能。在动态效果、文本响应、风格保持、美学效果等维度，2.5 Turbo 模型的生成效果较 2.1 模型均取得显著提升。3）月之暗面开源了 AI 代理开发框架 Kosong，其核心特性包括异步工具编排、插件化设计和开箱即用的 Python 支持，为开发者提供了更高效、灵活的智能体应用构建方式。本周重要数据跟踪：点点互动持续表现亮眼，电影票房回暖。1）本周（11月 10 日-11 月 16 日）电影票房 5.81 亿元。票房前三名分别为《浪浪人生》（3.38 亿元，票房占比 58.2%）、《惊天魔盗团》（1.25 亿元，票房占比24.1%）、《铁血战士：杀戮之地》（0.34 亿元，票房占比 5.8%）；2）综艺节目方面，《现在就出发第 3 季》、《喜人奇妙夜第二季》、《花儿与少年同心季》、《王牌对王牌第九季》和《向往的生活-戏如人生》排名居前；3）游戏方面，2025 年 10 月中国手游收入前三名分别为点点互动《WhiteoutSurvival》、点点互动《Kingshot》和柠檬微趣《Gossip Harbor：Merge&Story》。投资建议：关注景气趋势，布局 AI 应用及政策转向机会。1）持续看好游戏、IP 潮玩景气周期；游戏板块近期调整赋予良好机会，结合产品周期及业绩表现，推荐巨人网络、恺英网络、吉比特等标的；IP 潮玩重点推荐泡泡玛特；媒体端关注经济底部向上可能（分众传媒等）；2）关注内容政策转向与 AI应用机会；影视内容关注政策转向、供给端底部改善带动需求改善可能，推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视等）以及播放渠道（万达电影等）；AI 应用重点把握应用场景机会，关注 AI 动漫短剧、营销、教育、电商、社交等方向。风险提示：监管政策风险；业绩风险；商誉及资产减值风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2015E2016E2015E2016E002517.SZ恺英网络优于大市21.084501.011.202118002027.SZ分众传媒优于大市7.651,1050.390.432018300413.SZ芒果超媒优于大市26.765010.750.933629资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块周表现回顾 ................................................................ 4本周表现回顾：行业下跌 2.31%，跑输沪深 300，跑输创业板指 ............................... 4重点关注 ...................................................................... 4李飞飞 Marble 3D 世界模型公测 .......................................................... 4可灵 2.5Turbo 模型上线“首尾帧”功能 ................................................... 5月之暗面开源 AI 新框架 Kosong .......................................................... 5本周行业数据更新 .............................................................. 5电影票房表现情况 ...................................................................... 5电视剧(网剧） ......................................................................... 6综艺节目 .............................................................................. 7游戏 .................................................................................. 7数字藏品（NFT） ....................................................................... 9行业新闻 ...................................................................... 9上市公司动态更新 .............................................................. 9投资建议：持续看好游戏板块新品周期与影视行业底部反转，关注 AI 应用机会 ........ 10风险提示 .....................