海外科技周报：期待白宫复工，风险偏好有望修复

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告海外行业定期报告hyzqdatemark投资评级：无证券分析师郑嘉伟SAC：S1350523120001zhengjiawei@huayuanstock.com于炳麟SAC：S1350524060002yubinglin@huayuanstock.com郑冰倩SAC：S1350525040002zhengbingqian@huayuanstock.com板块表现：期待白宫复工，风险偏好有望修复——海外科技周报（25/11/3-25/11/7）投资要点：海外 AI：本周全球 17 家核能行业协会在 COP30 前夕联合发布声明，再次强调民用核能在全球能源转型和气候治理中的战略地位。声明指出，核能目前贡献约 9%的全球电力、23%的低碳电力，过去 50 年累计避免约 70 吉吨二氧化碳排放；未来若加速发展，至 2050 年可额外减少 90 吉吨二氧化碳排放。国际原子能机构（IAEA）最新预测显示，核电装机容量有望在 2050 年前实现 2.5 倍增长，成为实现“净零排放”目标的核心支撑力量。当前，全球 31 个国家约 440 座反应堆在运、60 余座在建，另有 30 个国家计划新建项目。声明同时强调，小型模块化反应堆（SMR）与先进模块化反应堆（AMR）等创新技术将拓展核能在制氢、供热及非电力领域的应用，并呼吁政策与金融体系提供更强支持，以推动全球核能产业进入新一轮增长周期。板块行情回顾：本周（2025/11/3 至 2025/11/7）科技股回调。恒生科技收于 5837.4，指数下跌 1.2%，跑输恒生指数 2.5pct；费城半导体指数收于 6947.4，指数下跌 3.9%，跑输纳斯达克 100、标普 500 指数。本周受财报影响 AI 能源板块下跌。标的涨幅 TOP5 的公司分别为 COHERENT（+17%）、亚舍立科技（+8%）、艾马克技术（+8%）、美光科技（+6%）、百度集团-SW（+6%）；跌幅 TOP5 的公司分别为 NUSCALE POWER（-32%）、DUOLINGO（-26%）、ENERGY FUELS（-24%）、超微电脑（-23%）、CENTRUS ENERGY（-20%）。Web3 与加密市场：1）本周加密核心资产现货 ETF 除周四外均为净流出。根据 Farside 数据，本周加密核心资产现货 ETF 除周四外均为净流出，累计录得净流出 12.08 亿美元。2）受 12 月降息预期降温及流动性收紧影响，本周加密核心资产价格大幅下挫。鲍威尔多次释放鹰派信号，市场对年内政策宽松的预期大幅降温，风险资产整体承压，加密货币价格同步下挫。美东时间本周四和周五，美联储利率政策不确定性、高位 ETF 资金持续净流出等多因素叠加，主流加密资产流动性趋紧。机构与散户风险偏好降至阶段性低点，加密核心资产盘中一度跌破十万美元。板块行情回顾：1）本周全球加密货币总市值总体有所下降。根据 CoinMarketCap 数据，截至 2025 年 11 月 07日，全球加密货币现货市场总市值达 3.37 万亿美元，本周五市值较上周五的 3.64 万亿美元有所下降。交易层面，根据CoinMarketCap数据，2025 年11月 07 日，全球加密货币总交易额为 1667.4亿美元，占总市值比重为4.95%。2）本周加密市场相关标的整体走势较弱。本周加密相关标的仅 Cipher Mining 及 Iris Energy 为上涨，分别上涨11%、3%，及 BIT Mining 持平，其余标的均下跌。本周相关标的跌幅 TOP5 的公司分别为 Greenidge、Canaan、Digi Power X、Bit Digital、Riot Blockchain。投资分析意见：本周市场经历了对 AI 泡沫的反复探讨，且由于政府继续停摆，经济衰退担忧持续发酵，尽管中美贸易和谈切实落地并开始实施，全球风险资产依然走势纠结。我们认为短期市场可能缓和，但不改长期全球格局逐步变化，继续看好黄金等核心资产。风险提示：大模型技术发展不及预期、PC/手机等终端需求复苏不及预期、美国联邦基金利率剧烈波动。2025 年 11 月 14 日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 2页/ 共 12页源引金融活水 润泽中华大地内容目录1. 海外 AI..........................................................................................................................41.1. 市场行情回顾............................................................................................................ 41.2. 本周重要事件回顾.....................................................................................................61.3. 近期重要事件............................................................................................................ 62. Web3 与加密市场.........................................................................................................72.1. 加密货币市场行情回顾............................................................................................. 72.2. 本周重要事件回顾.....................................................................................................92.3. 近期重要事件.......................................................................................................... 103. 风险提示..................................................................................................................... 11请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第 3页/ 共 12页源引金融活水 润泽中华大地图表目录图表 1： 港美股重要科技指数涨跌幅（截至 2025/11/7）.........................