化工行业周报2025年11月第1周：叶酸、硝酸价格涨幅居前，建议关注六氟磷酸锂和磷化工板块

敬请阅读末页的重要说明证券研究报告 | 行业点评报告2025 年 11 月 10 日推荐（维持）招商化工行业周报 2025 年 11 月第 1 周周期/化工本报告阐述了基础化工板块一周行情走势、产品价格及价差变化、重点推荐子行业及公司。 板块整体走势11 月第 1 周化工板块（申万）上涨 3.54%，上证 A 指上涨 1.09%，板块落后大盘 2.45 个百分点。涨幅排名前 5 的个股分别为：清水源（+47.78%），佛塑科技（+33.38%），澄星股份（+24.63%），海新能科（+23.47%），芭田股份（+21.72%）；跌幅排名前 5 的个股分别为：凯美特气（-18.64%），广信材料（-5.88%），上海家化（-4.39%），阳谷华泰（-3.96%），杭州高新（-3.82%）。此外，本周化工板块（申万）动态 PE 为 22.57 倍，高于 2015年来的平均 PE11.23%。 细分子行业走势11 月第 1 周化工行业 25 个子行业上涨，7 个子行业下跌。上涨子行业前五是：磷肥（+18.15%），磷化工及磷酸盐（+13.61%），无机盐（+12.12%），复合肥（+9.47%），氮肥（+5.82%）；下跌子行业前五是：日用化学产品（-2.39%），玻纤（-2.33%），其他橡胶制品（-2%），涂料油漆油墨制造（-0.86%），维纶（-0.66%）。 化学品价格及价差走势根据招商基础化工数据库统计的 256 个产品价格，周涨幅排名前 5 的产品分别为：叶酸（+20%），硝酸（+10.43%），硫磺（+9.95%），氯化亚砜（+8.61%），石油焦（+7.23%）。周跌幅排名前 5 的产品分别为：液氯（-34%），丁二烯（-7.69%），三氯乙烯（-6%），SBS（-5.9%），双氧水（-5.17%）。根据招商基础化工数据库统计的 75 个产品价差，周涨幅排名前 5 的产品价差分别为：三聚磷酸钠价差（+27.63%），乙烯价差（+26.06%），丙烯（石脑油制）价差（+20.37%），DMF 价差（+17.44%），辛醇价差（+16.18%），周跌幅排名前 5 的产品分别为：丙烯（甲醇制）价差（-826%），丁二烯（碳四制）价差（-172.54%），丙烯（丙烷制）价差（-49.51%），丁二烯（丁烯制）价差（-46.15%），PX（石脑油制）价差（-44.17%）。 重要品种周度库存变化重要品种中库存变化排名前五的产品为涤纶长丝（-26.81%），毒死蜱（-14.29%），环氧丙烷（8.53%），醋酸（-7.88%），聚酯切片（-6.31%）。 核心观点：（1）建议关注受益于六氟磷酸锂涨价的多氟多和深圳新星。（2）受益于磷化工高景气度的云天化。（3）受益于化工反内卷的龙头企业如兴发集团、宝丰能源等。 风险提示：产品价格大幅波动、下游需求不达预期、供需格局变差。行业规模占比%股票家数（只）4478.7总市值（十亿元）7309.56.8流通市值（十亿元）6805.47.0行业指数%1m6m12m绝对表现4.729.134.1相对表现3.97.021.2资料来源：公司数据、招商证券相关报告1、《基础化工行业 2025 年三季度报告总结—营收及利润双增，基础化工行业进一步回暖》2025-11-082、《招商化工行业周报 2025 年 10月第 5 周—VE、硫酸价格涨幅居前，建议关注六氟磷酸锂板块&低估值成长股》2025-11-033、《招商化工行业周报 2025 年 10月第 4 周—VE、原油价格涨幅居前，建 议 关 注 六 氟 磷 酸 锂 板 块 》2025-10-28周铮S1090515120001zhouzheng3@cmschina.com.cn连莹S1090524070001lianying@cmschina.com.cn叶酸、硝酸价格涨幅居前，建议关注六氟磷酸锂和磷化工板块敬请阅读末页的重要说明2行业点评报告正文目录一、行业走势.......................................................................................................41、行业走势........................................................................................................ 42、细分子行业走势............................................................................................. 4二、化工品价格走势............................................................................................51、价格统计........................................................................................................ 52、价差统计........................................................................................................ 7三、重要品种周度库存变化.................................................................................9四、行业要闻回顾............................................................................................. 13五、上市公司重要公告整理...............................................................................14图表目录图 1：一周涨幅前五个股 （%）.........................................................................4图 2：一周跌幅前五个股（%）.......................................................................... 4图 3：化工板块及上证 A 指 PE(TTM)走势......................................................... 4图 4：子行业一周变动幅度................................................................................. 5图 5：子行业六个月变动幅度..........................