基础化工行业周报：“十五五”规划引领行业高质量发展，2026年制冷剂配额方案公布

证券研究报告 行业周报 “十五五”规划引领行业高质量发展，2026 年制冷剂配额方案公布 ——基础化工行业周报（2025.10.18-2025.10.24） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 市场行情走势 过去一周（10.18-10.24），基础化工指数涨跌幅为2.14%，沪深300指数涨跌幅为3.24%，基础化工板块跑输沪深300指数1.11个百分点，涨跌幅居于所有板块第15位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：其他化学纤维（6.42%）、胶黏剂及胶带（5.75%）、橡胶助剂（5.70%）、其他橡胶制品（5.32%）、聚氨酯（5.21%）。 ◼ 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为 盐酸（山东）（450.00%）、液氯（400.00%） 、 盐 酸 （ 江 苏 ） （50.00%） 、 国 产 维 生 素E（17.95%）、国际硫磺（12.31%）。周跌幅前五的产品分别为：辛醇（-7.63%）、丙烯（-6.92%）、丙烯酸（-6.11%）、国产维生素D3 （-5.88%）、国产维生素B6（-5.74%）。 ◼ 行业重要动态 “十五五”规划将推动化工行业高质量发展。10月20日至23日，党的二十届四中全会在北京举行，全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。据中国证券报，国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁表示，要优化提升传统产业。《建议》提出，推动重点产业提质升级，巩固提升化工、机械、造船等行业在全球产业分工中的地位和竞争力，发展先进制造业集群等举措，这将加快推动传统产业质的有效提升和量的合理增长。郑栅洁表示，《建议》提出，打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，这将催生数个万亿级甚至更大规模的市场。 2026年度制冷剂配额方案公布。10月24日，生态环境部正式印发《2026年度消耗臭氧层物质配额总量设定与分配方案》和《2026年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》。二代制冷剂HCFCs方面，2026 年度 HCFCs 生产配额总量 151416 吨和内用生产配额总量79724吨，其中，HCFC-22生产配额比2025年削减3000吨（-2%），内用生产配额比2025年削减2910吨（-4%）；HCFC-141b不再分配生产配额。三代制冷剂HFCs方面，HFCs 生产配额和内用生产配额以吨为单位按品种分配，进口配额以 tCO2为单位发放，不限制 HFCs 品种；本次分配在 2025 年度配额（含增发配额）基础上，根据HCFCs淘汰的替代需求，增发 HFC-245fa生产配额3000 吨，其中内用生产配额 3000 吨；根据半导体行业发展需求，增发HFC-41生产配额 50 吨，其中内用生产配额50吨。 ◼ 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议 [Table_Industry] 行业: 基础化工 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 于庭泽 SAC 编号: S0870523040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《原油价格下行，钴酸锂、碳酸锂涨幅居前 ——基础化工行业周报（2025.10.11-2025.10.17）》 ——2025 年 10 月 21 日 《原油价格下行，关注锂电材料 ——基础化工行业周报（2025.9.27-2025.10.10）》 ——2025 年 10 月 15 日 《石化化工行业稳增长工作方案发布，关注“反内卷”与新材料 ——基础化工行业周报（2025.9.20-2025.9.26）》 ——2025 年 09 月 30 日 -10%-6%-2%2%7%11%15%19%23%10/2401/2503/2506/2508/2510/25基础化工沪深3002025年10月29日行业周报 关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 ◼ 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目录 1 市场行情走势 .............................................................................. 4 1.1 行业走势情况.................................................................... 4 1.2 个股走势情况.................................................................... 5 2 化工品价格走势 .......................................................................... 6 2.1 价格统计 ........................................................................... 6 2.2 化工品价差统计 ................................................................ 8 3 投资建议 ..................................................................................... 9 4 风险提示 ..................................................................................... 9 图 图 1：行业（申万）涨跌幅 .................................................... 4 图 2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 .................................. 4 图 3：盐酸（山东）价格走势................................................. 6 图 4：液氯价格走势 ............................................................... 6 图 5：盐酸（江苏）价格走势...................