电子行业先进科技主题：科技厂商年报业绩预告陆续披露，AI驱动业绩增长

证券研究报告行业动态科技厂商年报业绩预告陆续披露，AI 驱动业绩增长——先进科技主题 20250202-20260208[Table_Rating]增持（维持）[Table_Summary]主要观点【市场回顾】本周上证指数报收 4065.58 点，周涨跌幅为-1.27%；深证成指报收 13906.73 点，周涨跌幅为-2.11%；创业板指报收 3236.46点，周涨跌幅为-3.28%；沪深 300 指数报收 4643.6 点，周涨跌幅为-1.33%。中证人工智能指数报收 2321.75 点，周涨跌幅-9.76%，板块与大盘走势一致。【科技行业观点】截至 2 月 8 日，科技公司密集披露 2025 年年报业绩预告。细分行业来看，存储、PCB、PCB 设备、光模块等公司 2025 年经营情况较好：PCB 重点厂商利润增速大多实现正增长，生益电子利润增幅较大，2025 年净利润同比增长 331%~356%，公司净利润增长主要系聚焦高端领域市场拓展，加大研发投入，推进提产扩产进程，高附加值产品占比提升，在中高端市场的竞争优势得到进一步巩固。胜宏科技净利润 41.6 亿元-45.6 亿元，同比增长 260%-295%，公司在 AI 算力、数据中心、高性能计算等关键领域，多款高端产品已实现大规模量产，带动产品结构向高价值量、高技术复杂度方向升级，高端产品占比显著提升，推动公司业绩高速增长。存储重点公司 2025 年利润增幅较大，其中佰维存储净利润增幅达427%-520%，2025 年二季度开始，随着存储价格企稳回升，公司重点项目逐步交付，公司销售收入和毛利率逐步回升，经营业绩逐步改善。2025 年度公司在 AI 新兴端侧领域保持高速增长趋势，并持续强化先进封装能力建设，晶圆级先进封测制造项目整体进展顺利，业绩实现同比较大增长。江波龙净利润 12.5 亿元-15.5 亿元，同比增长 151%-211%，公司净利润增速较快主要系存储价格在一季度触底后企稳回升，三季度末因 AI 服务器需求爆发及原厂产能向企业级产品倾斜，导致供给进一步失衡，存储价格持续上涨，公司依托高端产品布局、海外业务拓展及自有品牌优势，上半年实现扭亏为盈，下半年盈利水平稳步提升。公司已经实现定制化端侧 AI 存储产品在头部客户的批量出货，推出了Wafer 级 SiP 封装的 mSSD 产品，正在多家头部 PC 厂商加快导入，差异化供应保障能力带动公司持续增长。PCB 设备重点公司 2025 年利润大多实现正增长，其中大族数控净利润增幅达 161%-194%，公司净利润增长主要系，在全球 AI算力中心基础设施投资持续提升推动下，用于 AI 服务器、高速交换机等产品的高多层板及高多层 HDI 板需求旺盛，显著带动下游PCB 制造企业产能扩充的积极性，PCB 专用加工设备市场规模大增。公司不断提升技术能力并积极扩充产能，促进营收大幅增[Table_Industry]行业:电子日期:shzqdatemark[Table_Author]分析师:颜枫E-mail:yanfeng@shzq.comSAC 编号: S0870525030001分析师:李心语SAC 编号: S0870525040001[Table_QuotePic]最近一年行业指数与沪深 300 比较[Table_ReportInfo]相关报告：《H200 获准对华出口，AI 终端或受益》——2025 年 12 月 16 日《字节发布豆包 AI 手机，关注端侧机会》——2025 年 12 月 09 日《ASICs 寻求 EMIB 新方案，2026 年晶圆代工产业有望持续景气》——2025 年 12 月 02 日2026年02月11日行业动态长，同时高价值产品销售占比增加，持续优化营收结构，利润水平稳步增长。芯碁微装净利润 2.8 亿元-3.0 亿元，同比增长 71%-84%，公司净利润预计实现较快增长，主要得益于公司在高端PCB 及泛半导体领域的持续突破与深化布局，同时公司二期生产基地的顺利投产进一步保障了高端设备的及时交付能力，持续推动业绩增长。投资建议我们认为：短期涨幅过高后的回调下，重视 PCB，ODM，AIOT，AIDC 板块的逢低布局机会：1） PCB：AI 服务器出货带动的产能提升。建议关注：【胜宏科技】、【东山精密】、【沪电股份】、【景旺电子】、【生益电子】。2） PCB 设备：受益于高阶 PCB 需求增长，PCB 设备订单增长。建议关注：【芯碁微装】、【大族数控】、【东威科技】、【日联科技】。3） PCB 材料：PCB 及国产替代扩大带动相关材料产品需求提升。建议关注：【天承科技】、【江南新材】。4） 存储：供需结构带动的价格上涨。建议关注：【兆易创新】、【香农芯创】、【普冉股份】、【江波龙】、【佰维存储】。5） 自主可控：半导体 asic 芯片和设备端受益于贸易壁垒，国产化进一步加速。建议关注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方华创】。6） AI 新消费场景：受益于 deepseek 以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【泰凌微】、【思特威】。7） AIDC：受益于大厂 capex，关注柴发等重点赛道。建议关注：【飞龙股份】、【潍柴重机】。8） 端侧 ODM：受益于国产端侧 AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】。风险提示下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。行业动态请务必阅读尾页重要声明 3图 1：海外云厂商 CY2025Q3 收入情况（单位：亿美元）资料来源：Wind，上海证券研究所图 2：海外云厂商 CY2025Q3 净利润情况（单位：亿美元）资料来源：Wind，上海证券研究所图 3：海外云厂商 CY2025Q3 资本开支情况（单位：亿美元）资料来源：Wind，上海证券研究所行业动态请务必阅读尾页重要声明 4表：科技重点公司对比（数据截至 2026 年 2 月 8 日）股票简称营业收入（单位：亿元）归母净利润（单位：亿元）2025 业绩预告净利润20242024 YoY20242024 YoY净利润上限净利润下限YoY 上限YoY 上限PE 2026E年初至今寒武纪-U11.766%-4.547%18.521.5509%575%90.9-24%中微公司90.745%16.2-10%20.821.829%35%69.128%中科飞测13.855%-0.1-108%0.50.7516%725%162.425%润欣科技26.020%0.42%0.50.650%65%85.6-5%中科蓝讯18.226%3.019%14.014.3367%377%35.21%全志科技22.937%1.7626%2.53.051%77%68.9-2%瑞芯微31.447%5.9341%10.211.072%85%51.60%炬芯科技6.525%1.164%2.02.091%91%32.4-2%格科微63.836%1.9287%0.40.6-80%-69%92.43%思特威-W59.7109%3.92663%9.810.3149%162%27.50%晶方科技11.324%2.