轻工纺服行业周报：AI玩具持续迭代，趋向功能化IP化

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 AI 玩具持续迭代，趋向功能化 IP 化 [Table_IndNameRptType] 轻工纺服 行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增 持 报告日期： 2025-10-26 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：徐偲 执业证书号：S0010523120001 邮箱：xucai@hazq.com 分析师：余倩莹 执业证书号：S0010524040004 邮箱：yuqianying@hazq.com [Table_Report] 相关报告 《行业周报： Glo Hilo 上线新市场，积极推进全球扩张_20251019》 主要观点： [Table_Summary] ⚫ 周专题： AI 玩具持续迭代，趋向功能化 IP 化 AI 玩具是将人工智能（对话模型、语音识别、情感计算、知识图谱等）嵌入传统玩具，赋予玩具交互、记忆与场景感知能力的产品。与传统的玩具产品相比，AI 玩具搭载大模型，可以通过语音识别合成、人脸识别、表情分析、手势识别、触觉感知与反馈、图像识别、自然语言处理、深度学习、情感分析等技术，实现玩具和人的自然、多样交互和反馈，提供个性化的学习和娱乐体验。据京东 AI 玩具白皮书研究数据分析，AI 玩具市场规模 2023 年达一百亿元以上，预计到 2030 年市场规模破千亿量级，年复合增长率 CAGR 超过 50%以上。其中，中国 AI 玩具市场年规模预计突破十亿元，随着近几年算力指数级提升、训练成本的进一步下滑，AI 应用落地渗透率将会得到提高，推断 2030 年将进一步突破百亿规模，年复合增长率 CAGR超过 70%以上。 AI 玩具精准切中了当代消费者的多元化需求，其火爆核心动因主要来自“教育”和“陪伴”两大价值。随着 AI 技术快速迭代，AI 玩具从细分赛道跃升为主流消费新宠，成为覆盖儿童教育、老人关怀和单身青年情感陪伴的“沉浸式解决方案”， 也从简单的指令交互向深度陪伴以及情感链接演进。 2025 年 10 月 15-17 日举办的上海中国国际玩具展览会（CTE）上，AI 玩具成为焦点。展会上涌现了大量的“AI Kids”系列产品，主打“创意设计+智能升级”，覆盖了玩偶、潮玩、机器人等多个领域。同时 AI 和 IP 深度融合，玩具厂商正积极推动 AI 技术与成熟 IP 的结合，这不仅提升了 IP 衍生品互动性和可玩性，也借助 IP 的吸引力加速了 AI 玩具的市场渗透。 其中杭州的新锐品牌 Bibo 让人耳目一新。一方面，Bibo 玩偶外观更加时尚可爱，更拥有潮玩特性。另一方面， Bibo 的 AI 模型是自主研发，并没有接入 deepseek，豆包等 AI 大模型，它有自己的语言— bibo 语，像孩子的呀呀学语期，因此，它最初的人偶交互是以拟态语开始，更能让玩偶拥有者从头开始养成属于自己的玩偶。 2025 年上半年，国内 AI 玩具赛道完成了多起亿元级融资，其中最具代表性的是，AI 玩具企业 “跃然创新（Haivivi）”于 2025 年 8 月25 日宣布完成 2 亿元 A 轮系列融资。本轮融资由中金资本旗下基金、红杉中国、华山资本、愉悦资本领投，招银国际等共同参投，Brizan Ventures 等老股东持续加注，质变资本担任独家财务顾问。8 月 26 日，跃然创新正式推出旗下第二代产品 ——全球首款搭载端到端语音模型的 AI 玩具 CocoMate 系列，新品首发阵容包括重磅 IP 奥特曼以及 Haivivi 首个原创 IP “泡泡”，该系列还将陆续上线如财神爷、塔罗猫、爱心熊等一系列角色，目标人群也将从孩子进一步延伸至成年人群体。 ⚫ 一周行情回顾 2025 年 10 月 20 日至 10 月 24 日，上证综指上涨 2.88%，深证成指上涨 4.73%，创业板指上涨 8.05%。分行业来看，申万轻工制造上涨 2.62%，相较沪深 300 指数-0.63pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 13；申万纺织服饰上涨 0.37%，相较沪深 300 指数-2.87 -20%-10%0%10%20%30%2025-01-022025-02-022025-03-022025-04-022025-05-022025-06-022025-07-022025-08-022025-09-022025-10-02轻工制造（申万）纺织服饰（申万）沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 21 证券研究报告 pct，在 31 个申万一级行业指数中排名 28。轻工制造行业一周涨幅前十分别为珠江钢琴(+33.01%)、联翔股份(+19.81%)、顶固集创(+18.14%)、海鸥住工(+16.87%)、天振股份(+12.17%)、新宏泽(+11.5%)、海象新材(+11.42%)、张小泉(+11.34%)、东峰集团(+10.68%)、松发股份(+10.29%)，跌幅前十分别为德力股份 (-20.47%)、玉马科技(-12.23%)、群兴玩具(-11.35%)、森鹰窗业 (-7.05%)、好太太(-5.67%)、蒙娜丽莎(-5.17%)、东鹏控股 (-4.71%)、奥瑞金(-3.65%)、乐歌股份(-2.64%)、恒鑫生活 (-2.39%)。纺织服饰行业一周涨幅前十分别为中胤时尚(+18.71%)、*ST 天创(+14.43%)、新华锦(+13.69%)、真爱美家(+12.95%)、ST雪发(+10.89%)、洪兴股份(+10.69%)、如意集团(+10.08%)、ST 摩登(+9.7%)、哈森股份(+9.44%)、华利集团(+9.31%)，跌幅前十分别为曼卡龙(-15.04%)、莱绅通灵(-13.83%)、恒辉安防(-13.39%)、萃华珠宝(-11.4%)、云中马(-10.19%)、潮宏基(-9.91%)、万里马 (-9.08%)、金发拉比(-8.92%)、菜百股份(-7.69%)、迎丰股份 (-6.18%)。 ⚫ 重点数据追踪 家居数据跟踪： 1）地产数据：2025 年 10 月 12 日至 10 月 19日，全国 30 大中城市商品房成交面积 200.84 万平方米，环比56.94%；100 大中城市住宅成交土地面积 187.45 万平方米，环比6.72%。2025 年前九个月，住宅新开工面积 3.33 亿平方米，累计同比-18.3%；住宅竣工面积 2.22 亿平方米，累计同比-17.1%；商品房销售面积 6.58 亿平方米，累计同比-5.5%。2）原材料数据：截至2025 年 10 月 24 日，软体家居上游 TDI 现货价为 13