新能源行业周报：六氟磷酸锂景气度超预期，光伏供给侧改革持续推进

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年 10 月 18 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：李航S0350521120006lih11@ghzq.com.cn证券分析师：邱迪S0350522010002qiud@ghzq.com.cn证券分析师：王刚S0350524020001wangg06@ghzq.com.cn证券分析师：李昂S0350525030002lia@ghzq.com.cn联系人：吴亦辰S0350125030017wuyc@ghzq.com.cn[Table_Title]六氟磷酸锂景气度超预期，光伏供给侧改革持续推进——新能源行业周报最近一年走势行业相对表现2025/10/17表现1M3M12M电力设备-1.5%29.3%44.2%沪深 300-0.8%11.9%19.2%相关报告《人形机器人行业周报：FigureAI 正式发布第三代人形机器人 Figure03，赛力斯凤凰与火山引擎共创人工智能应用新生态（推荐）*电力设备*李航，邱迪，李铭全，李昂》——2025-10-12《电力设备行业周报：海风进入招标旺季，AIDC建设提振电力设备增长弹性（推荐）*电力设备*李航，邱迪，王刚，李昂》——2025-10-12《人形机器人行业周报：Figure AI 完成 C 轮融资，投后估值达 390 亿美元，均胜电子发布机器人 AI头部总成和全域控制器（推荐）*电力设备*李航，邱迪，李铭全，李昂》——2025-09-21《电力设备行业周报：储能需求超预期，经济性驱动产业向好（推荐）*电力设备*李航，邱迪，王刚，李昂》——2025-09-21《电力设备事件点评：纵深推进全国统一大市场建设，新能源供给侧改革全面加速（推荐）*电力设备*李航，邱迪》——2025-09-16本周重要事件与核心观点:光伏：“反内卷”阶段性成效显著，供给侧改革持续推进。10 月 16日，协鑫科技公告 2025Q3 经营情况，光伏材料业务扭亏，其中颗粒硅平均外部售价（含税）42.12 元/kg，环比 Q2 上涨 27.9%；平均现金成本 24.16 元/kg，环比 Q2 下降 4.5%。根据硅业分会，目前硅料价格已稳定在 50 元/kg 左右，“反内卷”阶段性成效显著。根据财联社 10 月 14 日电，多位行业企业人士反馈，预计有重要政策将发布，行业反内卷将有新进展。另据了解，相关主管部门或将发布一份关于加强光伏产能调控的通知文件。根据索比咨询公众号，硅料收储平台公司预计月内有望加速落地，若后续叠加产业链限产措施，产业链供需关系有望迎来快速修复。我们认为，在政策持续加码的背景下，行业已形成供给侧改革合力，景气度有望持续改善。建议关注硅料协鑫科技、通威股份；高效电池技术博迁新材、爱旭股份、隆基绿能、帝尔激光、迈为股份。需求侧，根据索比咨询，随着各省 136 号文细则陆续发布以及机制电价竞价开启，此前观望的集中式项目预计启动。海外方面，欧洲夏季假期结束，传统旺季来临，有望对需求形成支撑。持续关注辅材及出口链，建议关注聚和材料、福莱特、福斯特、阿特斯、中信博。风电：海风进入招标旺季，关注风电三季报高景气周期。10 月 11日，海南东方 CZ8 场址开工。10 月 14 日，华能启动 H4#场址获得核准，成为江苏 2025 年竞配中第一个核准的项目，江苏海风开发有望加速推进。10 月 16 日，东方电缆、中天科技发布公告，近期分别中标 23.74 亿元、17.88 亿元订单，包括浙江某海风项目±500kV送出缆、阳江三山岛五六 500kV 送出缆等，国内海风进入招标旺季。10 月 13 日，明阳智能发布公告，拟在苏格兰建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地，预计投资总额 15 亿英镑（约合人民币142.10 亿元），国内海风出口欧洲进入本土化产能建设窗口期。我们认为，中欧海风已迎政策、景气度拐点，建议关注东方电缆、中证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2天科技、天顺风能、海力风电、大金重工、亨通光电。陆风方面，根据我们统计，9 月陆风风机招标达 7.02GW，维持高位；开标均价达 1710 元/kW，创 2024 年以来新高。2025H2 起主机交付均价有望持续上升，带动盈利能力进一步提升。同时，零部件公司业绩也有望维持高景气，持续关注风电三季报高景气周期。建议关注金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、新强联、金雷股份。储能：河北省发布独立储能试点项目清单。10 月 13 日，河北省发改委发布《河北省拟安排多元技术路线独立储能试点项目清单》，清 单 共 发 布 97 个 混 合 技 术 独 立 储 能 项 目 ， 总 规 模13.82GW/47.03GWh。该批项目基本均采用磷酸铁锂与其他技术的混合技术路线，钠离子、全钒液流、固态（固态/准固态/半固态）、超级电容、飞轮、镍氢等技术均有体现，促进多元化储能技术发展的思路明显。规模上看，国电投、沧州市金融控股、端瑞科技领衔，入 选 规 模 分 别 为 800MW/2220MWh 、 400MW/1600MWh 、400MW/1483.6MWh。SNEC ES+2025 国际储能展览会举行。10 月 10 日-12 日，SNECES+2025 国际储能展览会在上海新国际博览中心举行。大储方面，多家企业带来 6.25MWh 储能系统；工商储方面，针对更大容量应用、精准降噪需求、高能量密度等均有产品推出；另外，储能专用大容量固态电池、第三代大容量电芯也均有亮相。我们持续看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展。标的层面，建议关注头部集成商及电芯厂商：阳光电源、海博思创、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达。锂电：产业链公司持续推进固态电池布局。电池端：欣旺达近期表示，截至 2025 年 9 月，欣旺达已向全球消费电子市场交付了超过800 万颗半固态电池。欣旺达 2021 年启动消费类半固态电池应用技术开发，2024 年上半年实现规模化量产。材料及设备端：当升科技与博苑股份签订《战略合作框架协议》，基于在固态电池电解质前沿技术及产业化应用方面的高度协同，依托各自在硫化物电解质和高纯碘化锂等领域的核心优势，致力于构建紧密的上下游战略协同关系。建议关注具备产业链生态卡位和客户合作积累、实现平台化研发的材料龙头，以及在前道混料及辊压设备、硫化物电解质、粘结剂、锂金属负极等瓶颈环节提供新解决方案的入局新锐：厦钨新能、容百科技、当升科技、恩捷股份、上海洗霸、华盛锂电、纳科诺尔、宏工科技、先惠技术、璞泰来、英联股份、天铁科技、博苑股份等。六氟磷酸锂价格持续上涨。据高工锂电公众号，六氟磷酸锂价格从 9月 16 日的每吨约 5.6 万元人民币，一路攀升至 10 月 13 日的约 6.8万元，不到一个月内涨幅高超 20%。进入 10 月，涨势进一步加速。国庆假期后仅三天，有数据显示其市场均价便上涨超 8000 元至每吨证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3约 6.9 万元，部分最高报价已触及 7.3 万元，出口报价则高达 8 万元。当前的价格上涨被业界普遍视为行业供需格局实质性改善、产能过剩