2019年四季度基金详细持仓分析：权益仓位升至高位，电子地产增幅较大

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 投资策略 2019 年四季度基金详细持仓分析 2020 年 01 月 23 日 一年沪深 300 与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,890 创业板/月涨跌幅(%) 2,150 AH 股价差指数 2,531 A 股总/流通市值 (万亿元) 66.77/48.99 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL： yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人：许茹纯 电话： 021-60933151 E-MAIL： xuruchun@guosen.com.cn 联系人：朱成成 电话： 0755-81982942 E-MAIL:zhuchengcheng@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期策略 权益仓位升至高位，电子地产增幅较大  核心结论：权益仓位升至高位，电子地产增幅较大 我们对基金四季报披露的相关数据进行了详细的分析统计，主要结论如下: 1）2019 年四季度市场基金份额及资产净值大幅上升，且新发基金只数及份额同样双双回暖。 2）偏股型主动管理基金（普通股票型基金+混合型开放基金中的偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）股票仓位持续上升，且当期已升至历史高点。 3）行业配置上，地产、电子布局加强，食品、医药占比回落。 4）从集中度的角度看，四季度基金持仓的行业集中度小幅下降，显示基金抱团取暖的态势略有松动。个股上，基金重仓个股的集中度同样自 2019 年二季度达到阶段性高点后开始连续两个月持续回落了。  基金持仓规模 总规模：基金份额及净值大幅上升。2019 年四季度市场基金份额及资产净值环比大幅上升，从变化趋势看，2016 年四季度以来基金市场规模总体增长较为稳健，虽然 2018 年三季度至 2019 年三季度增长态势有所放缓，但去年四季度基金规模再次出现大幅回升的迹象。 发行规模：发行只数及份额双双回暖。2019 年四季度共发行基金 307 只，同比上升 28%，环比上升 10%，发行份额 5818 亿份，同比大幅上升 151%，环比同涨 52%。  基金行业配置变化 股票仓位：总体仓位升至历史高点。2019 年四季度偏股型基金股票仓位环比持续回升，由三季度的 73.7%升至 77.3%。 板块持股市值：创业板持股市值大幅上升。分板块看，三大板块持股市值绝对值均有所提高，但主板、中下板持股市值占总持股市值比重有所下降，而创业板块持股市值占比大幅上升。 行业持股比例：地产、电子布局加强，食品、医药占比回落。行业配置上，地产、电子板块四季度占比增幅居前，而食品饮料和医药生物板块在年初以来获得较大涨幅的背景下，基金仓位有所调减。 重仓行业集中度：四季度重仓行业集中度小幅下滑。 机构持仓与行业表现：传媒、电子表现与机构持仓高度相关。整体来看，基金重仓股行业占比分布与行业指数表现相关性较高，其中传媒、电子、休闲服务指数表现与机构持仓高度相关，相关性均高达 90%以上。  基金个股配置变化 重仓个股配置：消费、金融个股较为集中。2019 年四季度基金重仓的前 20只股票中，食品饮料、银行行业均为 4 只，医药生物和电子行业各 3 只，家用电器和房地产行业各 2 只，非银金融和机械设备行业各 1 只。 重仓个股集中度：重仓个股集中度持续下降。四季度前 10 大重仓股占所有重仓股市值较上季度下降 3%。  陆港通基金配置变化 陆股通基金大幅加码科技、消费板块。2019 年四季度陆港通基金持 A 股总市值为 1294 亿元。其中信息科技、可选消费行业占比涨幅居前。  风险提示 经济增长不及预期，基本面出现严重恶化。 0.00.51.01.52.0J/19M/19M/19J/19S/19N/19上证综指深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 基金持仓规模变化 ........................................................................................................ 4 总规模：基金份额及净值大幅上升 ...................................................................... 4 发行规模：发行只数及份额双双回暖 ................................................................... 5 基金行业配置变化 ........................................................................................................ 6 股票仓位：总体仓位升至历史高点 ...................................................................... 7 板块持股市值：创业板持股市值占比大幅上升 ..................................................... 8 行业持股比例：地产、电子布局加强，食品、医药占比回落 ............................... 8 重仓行业集中度：四季度重仓行业集中度小幅下滑 ............................................11 机构持仓与行业表现：传媒、电子表现与机构持仓高度相关 ............................. 12 基金个股配置变化 ...................................................................................................... 16 重仓个股配置：消费、金融个股较为集中 .......................................................... 16 持仓个股变动：银行股加仓幅度居前 ................................................................. 17 重仓个股集中度：重仓个股集中度持续下降 ...................................................... 20 陆港通基金配置变化 ....................................................................................