氟化工行业周报：萤石行情持续复苏、制冷剂继续向上，印度对我国HFCs制冷剂发起反倾销调查

化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/25 化学原料 2025 年 09 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《制冷剂企业 2025H1 利润继续断层式上涨，萤石景气有所复苏，制冷剂价格或将继续上调，行情远未结束—氟化工行业周报》-2025.8.31 《萤石价格筑底上涨，制冷剂成交重心持续上移，东阳光、永和股份等2025 中报表现较佳—氟化工行业周报》-2025.8.17 《制冷剂行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂 2025 年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《昊华科技深度报告：围绕国家科技战略，军工基因铸就央企材料平台》（2020.9.9） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头 ， 萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞 》（2019.11.29） 萤石行情持续复苏、制冷剂继续向上，印度对我国 HFCs制冷剂发起反倾销调查 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 龚道琳（分析师） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 gongdaolin@kysec.cn 证书编号：S0790522010001  本周（9 月 22 日-9 月 26 日）行情回顾 本周氟化工指数下跌 0.43%，跑输上证综指 0.64%。本周（9 月 22 日-9 月 26日）氟化工指数收于 4500.77 点，下跌 0.43%，跑输上证综指 0.64%，跑输沪深300 指数 1.50%，跑赢基础化工指数 0.68%，跑输新材料指数 2.10%。  氟化工周行情：萤石行情持续复苏，制冷剂继续向上 萤石：据百川盈孚数据，截至 9 月 26 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,512 元/吨，较上周同期上涨 4.09%；9 月均价（截至 9 月 26 日）3,360 元/吨，同比下跌2.80%；2025 年(截至 9 月 26 日)均价 3,496 元/吨，较 2024 年均价下跌 1.39%。 又据氟务在线跟踪，10 月氟化氢市场定价落地，环比上月定价上调 1200 元/吨，显著涨幅提振了市场信心，市场普遍看涨预期较为强烈。后市来看，市场预计将保持上行基调。 制冷剂：截至 09 月 26 日，（1）R32 价格、价差分别为 62,500、49,774 元/吨，较上周分别+0.81%、-0.50%；（2）R125 价格、价差分别为 45,500、29,868 元/吨，较上周分别持平、-3.17%；（3）R134a 价格、价差分别为 52,000、32,038元/吨，较上周分别持平、-4.47%；（4）R410a 价格为 52,500 元/吨，较上周+1.94%；（5）R22 价格、价差分别为 34,500、25,299 元/吨，较上周分别持平、-2.27%。其中外贸市场，（1）R32 外贸参考价格为 60,000 元/吨，较上周持平；（2）R125 外贸参考价格为 45,000 元/吨，较上周持平；（3）R134a 外贸参考价格为 50,000 元/吨，较上周持平；（4）R410a 外贸参考价格为 50,000 元/吨，较上周持平；（5）R22 外贸参考价格为 29,000 元/吨，较上周-6.45%。 又据氟务在线跟踪，R32 月度意向商谈价维持在 60500 元/吨（承兑），相比三季度 50600 元/吨的价位涨幅显著。R32 凭借其优良的环保属性及企业较强的议价能力，已成为国内制冷剂中最具趋势性的品种，预计未来将在与下游的持续博弈中保持稳中向上态势。  要闻&公告：巨化股份项目环评受理；印度对我国 HFC 制冷剂反倾销 【巨化股份】巨化股份新型氟精细化学品及含氟新材料中试项目（一期）环评受理，项目总投资 16368 万元，拟建成三个中试平台共计 15 条装置线，包括氟氯特种单体及衍生物功能化学品中试平台和高性能合成树脂中试平台。 【反倾销】印度对我国聚四氟乙烯做出反倾销终裁，并对我国多个 HFCs（R32、R125 等）制冷剂发起反侵销调查。 【东阳光】近期东阳光成立浙江东阳光液冷科技有限公司（经营范围包括云计算设备销售、人工智能硬件销售、人工智能行业应用系统集成服务、数据处理和存储支持服务等）、浙江东阳光智创科技有限公司（经营范围包括集成电路芯片及产品制造、集成电路芯片设计及服务、集成电路芯片及产品销售等）。  受益标的 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。  风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 -14%-7%0%7%14%22%2024-092025-012025-05化学原料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/25 目 录 1、 氟化工行业周观点：萤石行情复苏，制冷剂继续向上 .......................................................................................................... 4 1.1、 氟化工行情概述 .............................................................................................................................................................. 4 1.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌 0.43%，跑输上证综指 0.64% ........................................................................ 6 1.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块多氟多、金石资源涨幅靠前 ................................................................................... 6 2、 萤石：保持持续复苏态势 .......