计算机行业周报：周观点：国产AI算力持续精彩

计算机 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 8 计算机 2025 年 09 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《周观点：继续推荐国产 AI 算力—行业周报》-2025.9.21 《周观点：国产 AI 算力迎来黄金发展期 —行业周报》-2025.9.14 《空天算力迎来布局良机—行业点评报告》-2025.9.12 周观点：国产 AI 算力持续精彩 ——行业周报 陈宝健（分析师） 刘逍遥（分析师） chenbaojian@kysec.cn 证书编号：S0790520080001 liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001  市场回顾：本周（2025.9.22-2025.9.26），沪深 300 指数上涨 1.07%，计算机指数下跌 0.02%。  周观点：国产 AI 算力持续精彩 （1）摩尔线程 IPO 成功过会，在资本市场助力下有望加速发展 9 与 26 日，摩尔线程首发申请成功过会，创下科创板最快审核纪录，侧面说明国家对核心科技企业发展的支持。摩尔线程凭借全自主 MUSA 架构，已推出“苏堤”、“春晓”、“曲院”、“平湖”四代 GPU 芯片架构，并围绕芯片构建了板卡、一体机、智算集群等多种层级形态的全线产品矩阵，全方位满足企业级和消费级客户的不同需求。2025 年上半年公司营收达 7.02 亿元，已超过前三年营收总和，近三年复合增长率超 208%。公司毛利率从 2022 年的-70.08%大幅提升至 2024 年的 70.71%。截至 2025 年 6 月 30 日，公司正在洽谈的客户预计订单合计将超过 20 亿元，公司管理层预计最早于 2027 年实现合并报表盈利。公司计划募资 80 亿元，为年内 A 股最大规模半导体 IPO，募集资金主要投向：新一代自主可控 AI 训推一体芯片研发项目、新一代自主可控图形芯片研发项目、新一代自主可控 AI SoC 芯片研发项目和补充流动资金。在资本市场的助力下，公司有加快 AI 芯片产品的研发进度及商业化进程，提高公司行业竞争力和市场地位，并进一步提升公司收入规模和盈利水平。 （2）政策推动全国一体化算力网构建，有望拉动国产算力基础设施建设 一方面，国家算力互联网服务平台 9 月 24 日对外宣布，中国已实现 31 个省（区、市）算力标识系统全线贯通，50 多条数据快递线路首次上线。算力标识数据全线贯通后，将大幅提升算力资源的发现、流通、匹配效率，助力形成全国一体化算力体系，标志着中国算力互联网建设迈入“一池共享、一网互联”新阶段。另一方面，9 月 26 日，国家发展改革委等部门发布关于印发《关于加强数字经济创新型企业培育的若干措施》的通知，其中重点提到要强化算力资源供给支撑，深入实施“东数西算”工程，加快构建全国一体化算力网。引导各类算力资源与数创企业需求高效精准对接，鼓励国家枢纽节点面向数创企业提供低成本、广覆盖、可靠安全的算力服务，降低算力使用门槛。全国一体化算力网的构建，有望拉动国产算力基础设施产业链的发展。  投资建议 摩尔线程首发申请成功过会，创下科创板最快审核纪录，侧面说明国家对核心科技企业发展的支持，此外，国家政策推动全国一体化算力网构建，有望拉动国产算力基础设施建设。重点推荐海光信息、中科曙光、淳中科技、浪潮信息、神州数码、软通动力、中国软件国际等，受益标的包括寒武纪、芯原股份、博杰股份、普天科技、慧博云通、紫光股份、工业富联、景嘉微、远东股份、云赛智联、拓维信息、广电运通、烽火通信等。  风险提示：宏观经济环境下行风险；政策落地不及预期等。 -17%0%17%34%50%67%84%2024-092025-012025-05计算机沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 8 目 录 1、 周观点：国产 AI 算力持续精彩 ............................................................................................................................................... 3 2、 公司动态：国网信通全资子公司中标 6 亿元合同，创业慧康发布 2025 年员工持股计划（草案） ................................. 4 2.1、 项目中标：国网信通全资子公司中电普华、继远软件、中电飞华、亿力科技中标 6 亿元合同............................ 4 2.2、 股权激励：创业慧康发布 2025 年员工持股计划（草案） ......................................................................................... 4 2.3、 其他公告：道通科技拟转让参股子公司股份 ............................................................................................................... 4 3、 行业动态：阿里发布 Qwen3-Max 大模型，OpenAI、甲骨文、软银宣布在美新建五大 AI 数据中心 ............................. 5 3.1、 国内要闻：阿里发布 Qwen3-Max 大模型，性能超 GPT-5 ......................................................................................... 5 3.2、 国外要闻：OpenAI、甲骨文、软银宣布在美新建五大 AI 数据中心 ........................................................................ 6 4、 风险提示 ..................................................................................................................................................................................... 6 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 8 1、 周观点：国产 AI 算力持续精彩  一周市场回顾：本周（2025.9.22-2025.9.26），沪深 300 指数上涨 1.07%，计算机指数下跌 0.02%。  周观点：国产 AI 算力持续精彩 （1）摩尔线程 IPO 成功过会，在资本市场助力下有望加速发展 9 与 26 日，摩尔线程首发申请成功过会，创下科创板最快审核纪录，侧面说明国家对核心科技