资产支持票据产品报告(2025.08)

编号：2025-NM09 2025 年 9 月 9 日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资一部 吕 博 010-66428877 blv@ccxi.com.cn 张雅茹 010-66428877 yrzhang@ccxi.com.cn 夏金印 010-66428877 jyxia@ccxi.com.cn 负责人 结构融资一部 评级总监 王 立 010-66428877-523 lwang03@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 资产支持票据发行节奏有所放缓，个人消费贷款和小微贷款仍然是市场发行的主力资产类型 ——资产支持票据产品报告（2025 年 8 月） 要点 发行情况：资产支持票据共发行 56 单产品，发行规模合计 492.83 亿元，与上月相比，发行数量增加 4 单，发行规模增长 26.23%；与上年同期相比，发行数量减少 20单，发行规模下降 26.42%。发行产品涉及的基础资产类型为个人消费金融、小微贷款、补贴款、应收账款和供应链等。其中，ABCP 产品共发行 14 单，发行规模合计159.78 亿元，占 ABN 发行规模的 32.42%。融资成本方面，一年期左右 AAAsf 级票据最低发行利率为 1.75%，最高发行利率为 2.80%，一年期左右 AAAsf 级票据利率中枢大致位于 1.79%左右；二级市场交易方面：2025 年 8 月，资产支持票据二级市场成交共计 488 笔，交易笔数环比下降 8.44%，同比增长 2.74%；成交金额为 453.75 亿元，成交金额环比增长7.08%，同比下降 14.36%。 中诚信国际定期报告 资产支持票据产品报告（2025 年 8 月） 2发行情况 中国资产证券化分析网(CNABS)数据显示，2025年8月，资产支持票据共发行56单产品，发行规模合计492.83亿元，其中仅公开发行5单，其余全部为定向发行。与上月相比，发行数量增加4单，发行规模增长26.23%；与上年同期相比，发行数量减少20单，发行规模下降26.42%。 从发起机构分布来看，2025年8月，中信信托有限责任公司位居第一，发行规模为62.00亿元，占比为12.58%；深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司位居第二，发行规模为57.00亿元，占比为11.57%；国投泰康信托有限公司位居第三，发行规模为42.58亿元，占比为8.64%；华能贵诚信托有限公司位居第四，发行规模为41.78亿元，占比为8.48%；中国对外经济贸易信托有限公司位居第五，发行规模为37.00亿元，占比为7.51%。前十大发起机构发行规模合计355.47亿元，占比72.13%。具体情况如下图所示： 图1：2025年8月资产支持票据产品发行情况-前十大发起机构分布（单位：亿元） 资料来源：中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从基础资产类别来看，2025年8月，资产支持票据产品基础资产细分类型主要涉及个人消费金融、小微贷款、补贴款、应收账款和供应链等。其中，个人消费金融产品共发行21单，规模占比为41.86%；小微贷款产品共发行13单，规模占比为20.39%；补贴款产品共发行3单，规模占比为12.81%；供应链产品共发行5单，规模占比为5.50%；应收账款产品共发行2单，规模占比为5.07%。具体分布如下图所示： 0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00% - 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 70.00发行规模发行规模占比 中诚信国际定期报告 资产支持票据产品报告（2025 年 8 月） 3个人消费金融, 41.86%小微贷款, 20.39%补贴款, 12.81%供应链, 5.50%应收账款, 5.07%融资租赁, 4.61%CMBN, 2.88%基础设施收费收益权, 2.61%汽车融资租赁, 1.56%保理债权, 1.22%小额贷款, 1.01%信托受益权, 0.48%图2：2025年8月资产支持票据产品发行情况-基础资产类别分布 资料来源：中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从发行规模分布来看，2025年8月发行的产品中，单笔产品最高发行规模为27.81亿元，为“国家电力投资集团有限公司2025年度新能源4号第三期绿色定向资产支持商业票据（碳中和债）”；单笔产品最低发行规模为0.71亿元，为“联易盛供应链服务（武汉）有限公司2025年度第二期西投保技术产权技术交易定向资产支持票据”。单笔发行规模在(5,10]亿元的产品单数和规模最多，共发行30单，规模占比为53.90%。具体发行规模分布如下表所示： 表 1：2025 年 8 月资产支持票据产品发行情况-发行规模分布 单位：亿元、单 规模 发行单数 发行规模 规模占比 (0,5] 16 54.53 11.06% (5,10] 30 265.64 53.90% (10,15] 6 81.55 16.55% (15,20] 2 37.60 7.63% (25,27.81] 2 53.51 10.86% 合计 56 492.83 100.00% 资料来源：中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从期限分布情况来看，2025年8月发行的产品中，期限最短为0.22年，为“海尔金融保理（重庆）有限公司2025年度海尔5号第二期定向资产支持商业票据”；期限最长为20.01年，为“重庆发展置业管理有限公司2025年度第一期定向资产支持票据”。期限在(1,2]年的产品发行单数和规模最多，共20单，规模占比为37.70%。具体期限分布如下表所示： 中诚信国际定期报告 资产支持票据产品报告（2025 年 8 月） 4表 2：2025 年 8 月资产支持票据产品发行情况-期限分布 单位：年、单、亿元 期限 发行单数 发行规模 规模占比 (0,1] 17 158.06 32.07% (1,2] 20 185.80 37.70% (2,3] 7 52.50 10.65% (3,4] 6 47.71 9.68% (4,20.02] 6 48.76 9.89% 合计 56 492.83 100.00% 资料来源：中国资产证券化分析网（CNABS），中诚信国际整理 从级别分布情况来看，按照各级别票据的发行规模统计，AAAsf级票据占比为90.94%，AA+sf级票据占比为3.46%，A+sf级票据占比为0.04%，Asf级票据占比为0.15%，A-sf级票据占比为0.11%，