机械行业周报：8月挖机销售保持向上景气，继续看好工程机械板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 09 月 07 日 行业周报 看好 / 维持 机械 机械 8 月挖机销售保持向上景气，继续看好工程机械板块（20250901-20250907） ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 报告摘要 行情回顾 本期（9 月 1 日-9 月 5 日），沪深 300 下跌 0.81%，机械板块下跌 0.03%，在所有一级行业中排名 11。细分行业看，锂电设备涨幅最大，上涨 31.8%；半导体设备跌幅最大，下跌 5.6%。 本周观点 8 月挖机销售保持向上景气，继续看好工程机械板块。 根据工程机械工业协会数据，2025 年 8 月行业共销售挖机 16523 台，同比增长 12.8%；其中国内销售 7685 台，同比增长 14.8%；出口销售 8838台，同比增长 11.1%。8 月挖机销售保持向上景气，内外销双增。国内方面，8 月内销淡季不淡，继续保持两位数增幅，展望下半年，随着资金端逐步到位，雅鲁藏布江重大水利工程的开工，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。出口方面，8 月继续景气向上，保持两位数增幅，根据海关数据，今年以来，欧洲市场需求在边际好转，东南亚、南美、非洲等区域月度出口销售持续表现较好，整体看海外趋势向好，且海外利润率更高，工程机械主机厂中三一、徐工、柳工、中联、山推 2025 年上半年海外毛利润占比分别为 66.31%、50.82%、62.36%、61.95%、74.17%，各主机厂利润来源海外贡献比重大，预计随着出口同比继续向上，会对各主机厂业绩端形成积极影响，我们继续看好工程机械板块。 风险提示 宏观经济波动，外部需求波动。 (10%)8%26%44%62%80%24/9/924/11/2025/1/3125/4/1325/6/2425/9/4机械沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 8 月挖机销售保持向上景气，继续看好工程机械板块 目录 一、 行业观点及投资建议 ............................................................ 4 二、 行业重点新闻 .................................................................. 4 三、 重点公司公告 .................................................................. 7 (一) 经营活动相关 ................................................................... 7 (二) 资本运作相关 ................................................................... 9 四、 板块行情回顾 ................................................................. 10 五、 风险提示 ..................................................................... 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 8 月挖机销售保持向上景气，继续看好工程机械板块 图表目录 图表 1： 中信所有一级行业本周涨跌幅 .................................................. 11 图表 2： 细分行业周度涨跌幅 .......................................................... 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P4 8 月挖机销售保持向上景气，继续看好工程机械板块 一、 行业观点 周核心观点： 8 月挖机销售保持向上景气，继续看好工程机械板块。 根据工程机械工业协会数据，2025 年 8 月行业共销售挖机 16523 台，同比增长 12.8%；其中国内销售 7685 台，同比增长 14.8%；出口销售 8838 台，同比增长 11.1%。8 月挖机销售保持向上景气，内外销双增。国内方面，8 月内销淡季不淡，继续保持两位数增幅，展望下半年，随着资金端逐步到位，雅鲁藏布江重大水利工程的开工，地产、基建端利好政策的推进，以及叠加工程机械更新周期，行业在政策端带来需求好转及更新周期启动双重利好下，有望继续取得不错表现。出口方面，8 月继续景气向上，保持两位数增幅，根据海关数据，今年以来，欧洲市场需求在边际好转，东南亚、南美、非洲等区域月度出口销售持续表现较好，整体看海外趋势向好，且海外利润率更高，工程机械主机厂中三一、徐工、柳工、中联、山推 2025年上半年海外毛利润占比分别为 66.31%、50.82%、62.36%、61.95%、74.17%，各主机厂利润来源海外贡献比重大，预计随着出口同比继续向上，会对各主机厂业绩端形成积极影响，我们继续看好工程机械板块。 二、 行业重点新闻 【工程机械】2025 年 8 月挖掘机、装载机数据发布 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025 年 8 月销售各类挖掘机 16523 台，同比增长 12.8%。其中国内销量 7685 台，同比增长 14.8%；出口量 8838 台，同比增长 11.1%。2025年 1—8 月，共销售挖掘机 154181 台，同比增长 17.2%；其中国内销量 80628 台，同比增长 21.5%；出口 73553 台，同比增长 12.8%。2025 年 8 月销售电动挖掘机 31 台（6 吨以下 6 台，6 至 10 吨级3 台，10 至 18.5 吨级 2 台，18.5 至 28.5 吨级 14 台，28.5 至 40 吨级 2 台，40 吨级以上 4 台）。 据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2025 年 8 月销售各类装载机 9440 台，同比增长 13.3%。其中国内销量 4774 台，同比增长 18.3%；出口量 4666 台，同比增长 8.69%。2025年 1—8 月，共销售各类装载机 83209 台，同比增长 12.9%。其中国内销量 44945 台，同比增长20.2%；出口量 38264 台，同比增长 5.3%。2025