国防军工行业地缘局势专题报告：美伊紧张局势升级，关注无人机和导弹方向投资机会

http://research.stocke.com.cn 1/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 行业研究类模板 专题 国防军工行业 报告日期：2020 年 1 月 7 日 美伊紧张局势升级，关注无人机和导弹方向投资机会 ──地缘局势专题报告 行业公司研究｜国防军工行业｜ ：杨晨 执业证书编号：S1230518120001 ：021-80105932 ：yangchen2@stocke.com.cn [table_invest] 行业评级 国防军工 看好 [Table_relate] 相关报告 1《景气上行，改革加速，业绩估值迎来双升》2020.01.03 2《筹划重大资产置换， 军工企业盈利能力有望提升》2019.11.06 3《军工行业周报（2019.07.22-2019.07.28）》2019.07.29 4《南、北船集团开启战略性重组》2019.07.02 5《军工行业周报（2019.06.24-2019.06.30）》2019.07.01 [table_research] 报告撰写人： 杨晨 数据支持人： 杨晨 报告导读 1 月 3 日，美军对伊朗指挥官实施了“斩首行动”。此后，双方关系剑拔弩张，冲突一触即发。我们通过分析当前局势的背后原因和美伊两国关系的历史形成，我们认为紧张局面将持续，发生大规模冲突的概率较小。同时，我们还多维度对比了美伊两国的军事实力，美国具备全面压制优势，但伊朗亦有一定的反制措施。 投资要点  美伊紧张局势持续升级 此次“斩首行动”是过去一年两国摩擦不断升级的结果。鉴于苏莱曼尼在伊朗的重要地位，伊朗表态将执行复仇计划，美国政府也强硬回应。但两国都不愿在中东地区开战，中俄等多国积极斡旋，后续紧张局面可能急剧，但发生大规模冲突概率仍较小。  美伊恩怨历史的四个阶段 矛盾起源是 1979 年德黑兰人质事件；矛盾加深是 1988 年美军舰击毁伊朗客机；矛盾持续是 2000 年代伊朗核武事件及制裁；矛盾升级是 2018 年特朗普政府退出伊核协议，重启对伊朗制裁。  美伊军力多维度对比 整体军力对比：相差悬殊，美国全面压制。中东地区军事部署：美军基地呈包围态势，伊朗亦有反制措施。  投资建议 此次“斩首行动”以无人机和导弹为主要作战装备，体现出现代军事行动无人化、智能化的特点，也是未来我国武器装备发展的重点方向。建议关注 A 股中无人机和导弹的相关标的：首选洪都航空（无人机、机载导弹一体化），“无人机”公司，航天彩虹、长鹰信质等；“导弹”公司，高德红外、宏大爆破等。 证券研究报告 [table_page] 国防军工行业专题 http://research.stocke.com.cn 2/11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 美伊紧张局势持续升级 ............................................................................................................ 4 1.1. 斩首行动是前期摩擦结果，美伊关系剑拔弩张 ........................................................................................................ 4 1.2. 苏莱曼尼和“圣城旅”的重要地位 ............................................................................................................................ 4 1.3. 美伊强烈对峙，中俄积极斡旋 .................................................................................................................................... 5 1.4. 紧张局势持续升级，大规模冲突概率仍较小 ............................................................................................................ 5 2. 美伊矛盾的由来 ....................................................................................................................... 6 2.1. 矛盾起源：德黑兰人质事件 ........................................................................................................................................ 6 2.2. 矛盾加深：美舰误击伊朗客机 .................................................................................................................................... 6 2.3. 矛盾持续：伊核恐惧及制裁 ........................................................................................................................................ 7 2.4. 矛盾升级：特朗普上台后对伊实施打压政策 ............................................................................................................ 7 3. 美伊军事力量多维度对比 ......................................................................................................... 8 3.1.整体军力对比：相差悬殊，美国全面压制 .................................................................................................................. 8 3.2.区域军事部署：美军基地呈包围之势，伊朗亦有反制措施 ................................................