社会服务行业双周报(第113期)：中报业绩密集披露，豆神、粉笔、有道等迭代AI教育新品

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年08月25日优于大市社会服务行业双周报（第 113 期）中报业绩密集披露，豆神、粉笔、有道等迭代 AI 教育新品核心观点行业研究·行业周报社会服务优于大市·维持证券分析师：曾光证券分析师：张鲁0755-82150809010-88005377zengguang@guosen.com.cn zhanglu5@guosen.com.cnS0980511040003S0980521120002证券分析师：杨玉莹联系人：周瑛皓yangyuying@guosen.com.cnzhouyinghao@guosen.com.cnS0980524070006市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业双周报（第 112 期）-东方甄选及江豚会员店“山姆范式”引关注》 ——2025-08-11《8 月社服行业投资策略： 步入中报披露期，优选高景气赛道龙头》 ——2025-08-10《社会服务行业双周报（第 111 期）-海南封关、雅下水电双轮驱动，关注顺周期边际信号》 ——2025-07-28《社会服务行业双周报（第 110 期）-社服板块二季报业绩前瞻：预计延续分化表现》 ——2025-07-14《7 月社服行业投资策略： 三条主线：大众茶餐饮、优质出行龙头、AI 教育》 ——2025-07-09板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨 5.18%，跑输大盘 1.47pct。报告期内（2025 年 8 月 11 日-2025 年 8 月 24 日），国信社服板块涨幅居前的股票为科德教育（39.74%）、东方甄选（22.88%）、华住集团-S（12.91%）、华天酒店、全聚德、君亭酒店、豆神教育、奈雪的茶、BOSS 直聘、长白山。国信社服板块跌幅居前的股票为科锐国际（-7.52%）、新濠国际发展（-5.84%）、天立国际控股（-4.38%）、中国东方教育（-4.01%）、学大教育（-3.88%）、美高梅中国、九毛九、银河娱乐、澳博控股、北京人力。行业与公司动态：豆神教育 AI 超练系列更新超练作文与阅读新单元，通过AI 互动指导提升学习体验。粉笔发布事业单位考试 AI 刷题班与智能音响，打造“AI+硬件”备考解决方案。网易有道推出多款 AI 教育新品，包括升级版答疑笔和全面屏听力宝，进一步构建 AI 教育生态。深度求索发布DeepSeek-V3.1 模型，实现推理效率提升和 API 升级。最高法明确 9 月 1 日起“不缴社保”约定无效，劳动者可要求经济补偿。东方甄选刺梨原汁年销售额近亿元，近期开展溯源直播推广产品。锅圈计划推出机器人现炒门店“锅圈小炒”。美团外卖启动“堂食提振”计划，发放消费券鼓励到店消费。海底捞全国首家创新概念店开业，融合夜宵、甜品站等多场景体验。携程开设沉浸式餐厅“TASTE OF CHINA 味”，结合餐饮与文旅体验。广州首家市内免税店 8 月 26 日开业，涵盖美妆、酒水等商品。港股通持股比例：海底捞、天立国际控股、茶百道、蜜雪集团、古茗获增持。报告期内（2025 年8 月 11 日-2025 年8 月24 日），海底捞持股比例增 0.84pct至21.54%，九毛九持股比例减0.10pct至40.57%，海伦司持股比例减0.17pct至 25.87%，奈雪的茶持股比例减 0.19pct 至 24.01%，天立国际控股持股比例增 3.43pct 至 56.95%，茶百道持股比例增 0.36pct 至 28.55%，蜜雪集团持股比例增 1.47pct 至 10.42%，古茗持股比例增 0.83pct 至 11.21%。风险提示：政策变动、行业竞争加剧、消费环境修复不及预期等。投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值有望持续修复。目前经济环境和市场风格下建议配置亚朵、携程集团-S、小菜园、BOSS 直聘、科锐国际、北京人力、长白山等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、中国东方教育、同程旅行、北京人力、BOSS 直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、海南机场、君亭酒店、峨眉山 A、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、东方甄选等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元，CNY）（亿元，CNY）2025E2026E2025E2026E0999.HK小菜园优于大市10.51240.650.816.1513.12ATAT亚朵优于大市254.835212.1615.120.9616.88BZ.OBOSS 直聘优于大市162.98077.379.2222.1017.67600861.SH北京人力优于大市21.01192.061.7810.1711.78300662.SZ科锐国际优于大市32.0631.451.7222.0518.59资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录板块复盘：消费者服务板块跑输大盘 1.47pct .......................................4行业与公司动态 ................................................................ 5一、 行业资讯 ......................................................................... 5二、 社服上市公司公告 ................................................................. 7三、 未来一月内股东大会整理 ........................................................... 7港股通持股梳理 ................................................................ 8投资建议 ...................................................................... 9请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 各行业板块指数涨跌幅（2025.8.11-2025.8.24） ......................................... 4图2： 社服港股核心标的港股通占自由流通股本比例（2025.8.11-2025.8.24） ..................... 8表1： 国信社服板块个股涨跌幅（2025.8.11-2025.8.24） ....................................... 4表2： 未来一月内社服板块股东大会整理 ......................................