中资美元债2025年7月报:地产债务重组再现,二级指数普涨

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·债券动态 地产债务重组再现,二级指数普涨 ——中资美元债 2025 年 7 月报 核心观点 2025 年 7 月,中资美元债发行量因地产债务重组大幅提 升 ,本月到期压力仍较大,近几月为到期高峰,10 月后到期压 力有所缓解。本月因债务重组中的强制可换股债券票面为 0,致 使平均票面利率有所下降。分行业看,本月地产债大幅提升主要 系基数原因和债务重组影响,城投债发行量有所回升,金融债发 行量较少。二级市场方面,本月中资美元债指数、中资美元债投 资级指数、中资美元债高收益指数均上涨;投资级和高收益到期 收益率与 2 年期美债收益率利差均收窄。分行业看,地产债、城 投债、金融债指数均小幅上涨。 内容要点 一级市场 2025 年 7 月,中资美元债一级市场共计发行 178.05 亿美元,环比 2025 年 6 月份增加 122.45%,同比去年 7 月增加 63.61%。2025年 7 月到期金额为 195.30 亿美元,近几月为到期高峰,10 月后到期压力有所缓解,本月到期未偿 32.11 亿美元,净融资量 14.86亿美元,票面平均利率为 3.74%。 二级市场 截至 2025 年 7 月 31 日,Markit iBoxx 亚洲中资美元债指数245.41,涨幅为 0.34%,到期收益率上行 0.09bp 至 5.1325%。投资级指数 237.93,涨幅为 0.30%,到期收益率与 2 年期美债收益率利差自 111.97 bp 收窄至 93.58 bp;高收益指数 241.15,涨幅为 0.67%,到期收益率与 2 年期美债收益率利差自 564.23 bp收窄至 522.53 bp。分行业来看,房地产债券指数为 182.02,涨幅为 0.36%;到期收益率下行 43.53bp 至 9.7339 %。城投债券指数为 150.31,涨幅为 0.54%;到期收益率下行 9.93 bp 至 5.3351%。金融债券指数为 285.47,涨幅为 0.34%;到期收益率下行 4.18 bp至 5.6717 %。 美国宏观数据 2025 年 7 月新增非农就业为 7.3 万人,大幅低于市场预期 10.4万人,符合了市场认为美国就业数据走向疲软的趋势。美 国总统特朗普表示,美国需要准确的就业数据,而就业数据是由 前总统拜登任命的官员编制的,对此要求解雇劳工统计局局长。此外,美国前两月非农就业数据大幅下修。 曾羽 zengyu@csc.com.cn 010-56135218 SAC 编号:S1440512070011 尚晓岑 shangxiaocen@csc.com.cn 010-56135224 SAC 编号:S1440523100003 发布日期: 2025 年 08 月 09 日 市场表现 相关研究报告 25.08.03 【中信建投固定收益】利率债:建议保持中性波段操作思路——债市周度观察20250803 25.08.03 【中信建投固定收益】:市场调整后趋稳,关注新老券税收划断影响 25.07.31 【中信建投固定收益】可转债:8 月转债市场展望与组合推荐 25.07.31 【中信建投固定收益】其他:流动性相对宽松,战略看多成长 ——绝对收益月报 2025 年 8 月 25.07.27 【中信建投固定收益】利率债:反内卷对利率中枢影响如何? -6%4%14%24%2024/8/82024/9/82024/10/82024/11/82024/12/82025/1/82025/2/82025/3/82025/4/82025/5/82025/6/82025/7/82025/8/8标普500国债指数债券研究 债 券研究 债券动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、 一级市场 ................................................................................................................................................................................... 1 1.1 行业发行概览 ............................................................................................................................. 1 地产债 ........................................................................................................................................... 1 金融债 ........................................................................................................................................... 2 城投债 ........................................................................................................................................... 2 1.2 分评级发行概览.......................................................................................................................... 3 1.3 发行明细..................................................................................................................................... 4 二、 二级市场 ................................................................................................................................................................................... 5 2.1 中资美元债指数及利差...................................................

立即下载
综合
2025-08-18
中信建投
14页
2.09M
收藏
分享

[中信建投]:中资美元债2025年7月报:地产债务重组再现,二级指数普涨,点击即可下载。报告格式为PDF,大小2.09M,页数14页,欢迎下载。

本报告共14页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共14页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
不同股息率样本区间中,保险股东在股票上涨时的增配概率均值和股票下跌时的增配概率均值
综合
2025-08-18
来源:固收%2b资产配置策略系列:险资股票配置特征与择券偏好分析
查看原文
有效样本中,各股票市值区间的平均保险股东持股占比(横轴单位:亿元)
综合
2025-08-18
来源:固收%2b资产配置策略系列:险资股票配置特征与择券偏好分析
查看原文
股票市场赚钱效应与险资仓位增速的相关性
综合
2025-08-18
来源:固收%2b资产配置策略系列:险资股票配置特征与择券偏好分析
查看原文
保险股票投资规模增速拆分
综合
2025-08-18
来源:固收%2b资产配置策略系列:险资股票配置特征与择券偏好分析
查看原文
保险资金运用余额和股票投资规模变动趋势(纵轴单位:亿元)
综合
2025-08-18
来源:固收%2b资产配置策略系列:险资股票配置特征与择券偏好分析
查看原文
7 月从中国开往美国的货船数量和吨位持续下降
综合
2025-08-18
来源:7月出口加快,哪些品类在增长?
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起