关注科技成长方向和低估值板块修复机会机械设备

关注科技成长方向和低估值板块修复机会 【】【】[Table_Industry] 机械设备 [Table_ReportDate]2025 年 8 月 17 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 机械设备 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 王锐 机械行业首席分析师 执业编号：S1500523080006 邮 箱：wangrui1@cindasc.com [Table_Author] 韩冰 机械行业分析师 执业编号：S1500523100001 邮 箱：hanbing1@cindasc.com 寇鸿基 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 关注科技成长方向和低估值板块修复机会 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 17 日 本期内容提要:  世界人形机器人运动会召开，宇树H1人形机器人获首金。8月14日，全球首个以人形机器人为参赛主体的综合性体育盛会——2025 世界人形机器人运动会在国家速滑馆“冰丝带”开幕，宇树北京灵翌科技队的宇树 H1 人形机器人在田径 1500 米比赛中斩获赛事首金。  7 月挖机销售超预期，叉车保持较快增长。7 月挖机销量 17138 台，同比增长 25.2%，其中内销 7306 台，同比增长 17.2%，增速显著提升；出口 9832 台，同比增长 31.9%，保持高景气。7 月挖机销量超预期，呈现出与基建和房地产投资数据的背离，我们判断主要系更新周期和水利基建细分方向支撑。7 月叉车销量 118605 台，同比增长 14.40%；其中出口 48905 台，同比增长 14.5%，内销 69700 台，同比增长14.3%，内外销保持较快增速。  建议关注科技成长（人形机器人、AI相关设备需求、半导体设备）和低估值板块修复机会（工程机械、叉车、流程工业）。此外我们看好绩优且具备独立逻辑的个股： 1）骄成超声 公司聚焦超声波设备与整体解决方案，2025 年一季度实现营业收入1.48 亿元，同比增长 22.35%；实现归母净利润 2363 万元，同比增长2152.47%；实现扣非净利润 1977 万元，同比增长 1068.17%。我们认为公司新能源领域在锂电行业扩产背景下的业务回暖，和线束连接器、半导体等领域放量有望带来业绩弹性。 2）征和工业 公司从事各类链传动系统的研发、制造和销售，包括车辆链、农机链、工业设备链，2025 年一季度实现营业收入 3.95 亿元，同比增长6.32%；实现归母净利润 5384 万元，同比增长 100.09%；实现扣非净利润 3026 万元，同比增长 16.45%，业绩增长稳健。公司研发微型链系统项目，重点攻关机器人灵巧手传动技术，未来有望受益人形机器人量产。 3）绿田机械 公司主要产品为通用动力机械产品（主要包括发电机组、水泵机组、发动机）和高压清洗机产品，布局的储能产品（自主研发的电池包和储能逆变器）已逐步进入量产阶段。2024Q3、2024Q4、2025Q1 公司收入增速分别为 47.9%、72.5%、50.1%，归母净利润增速分别为 24.1%、55.9%、56.3%，公司预计 2025H1 归母净利润同比增长 50%-70%。我们认为公司已迎来业绩拐点，看好公司估值修复。  风险因素：需求复苏不及预期，原材料价格波动风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、本周核心观点 .............................................................................................................................. 4 二、板块行情回顾 .............................................................................................................................. 5 三、核心观点更新 .............................................................................................................................. 6 四、上市公司重要公告 .................................................................................................................... 13 表 目 录 表 1：工业母机支持政策 .......................................................................................................................................... 8 图 目 录 图 1：主要指数年初至今涨跌幅 .......................................................................................................................... 5 图 2：各行业板块上周涨跌幅 ............................................................................................................................... 5 图 3：机械行业细分板块上周涨跌幅 ................................................................................................................. 6 图 4：制造业 PMI（%） ............................................................................................................................................ 6 图 5：制造业固定资产投资累计同比增速 ...............................