计算机行业12月行业动态报告：行业巨头战略合作，新三板改革加速落地利好金融IT

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业研究报告●计算机行业 2019 年 12 月 30 日 [table_main] 公司深度报告模板 行业巨头战略合作，新三板改革加速落地利好金融 IT ——12 月行业动态报告 计算机行业 推荐 维持评级 核心观点  最新观点 1）计算机行业是国民经济重要组成部分。2018 年，我国软件和信息技术服务业共完成软件业务收入 63061 亿元，同比增长 14.2%，维持较快增长。软件行业受宏观经济波动的影响相对较小，其中云计算和医疗信息化等子行业均表现出较强的抗周期性。相对于传统硬件来说，软件行业景气度维持高位，2018 年收入占 GDP 比重高达 7%，我们预计其在国民经济中的重要性将持续提升。 2）公有云市场增长强劲，5G、AI、IoT 等技术发展赋能云计算市场。8 月 2 日，IDC 发布《中国公有云服务市场 2019 年第一季度跟踪》报告，2019 年 Q1 中国公有云服务整体市场规模（IaaS/PaaS/SaaS）达24.6 亿美元，同比增长 67.9%。其中 IaaS 市场增速有所减缓，同比增长 74.1%；PaaS 市场保持高速增长，同比增长 101.9%。中国公有云市场正进入新的发展阶段，随着 5G、AI 和 IoT 等技术的发展，云计算市场将迎来广阔市场机遇。 3）行业巨头战略合作，新三板改革加速落地利好金融 IT。阿里巴巴、蚂蚁金服与中国工商银行于本月在北京签署全面深化战略合作。除此之外，恒生电子也于本月联合阿里云发布了 NewCloud 金融领域云解决方案，未来将与阿里云、金融机构、云生态伙伴一起，开启“云上金融”时代。行业巨头深化合作，金融 IT 蓬勃发展。新三板改革加速落地，利好金融 IT 行业空间。  投资建议 计算机行业投资应重点关注行业的景气度和未来发展空间，并在相关行业中发掘真正具有潜力的公司，通过“厚积薄发”获得高估值与高回报。重点推荐:1）云基础：深信服（300454.SZ）；2）专用/通用 SaaS：汇纳科技（300609.SZ），泛微网络（603039.SH）；3）金融 IT：恒生电子（600570.SH）。  核心组合 证券代码 证券简称 月涨幅(%) 年初以来涨幅(%) 相对收益率(%) 核心组合 300454.SZ 深信服 -0.04 26.96 9.11 300609.SZ 汇纳科技 9.38 38.48 -12.98 600570.SH 恒生电子 6.32 94.33 18.93 603039.SH 泛微网络 -0.18 13.00 -15.72 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理  风险提示 政策推进不及预期的风险；企业业务推广不及预期的风险；行业空间增长不及预期的风险。 分析师 钱劲宇 ：021-20252621 ：qianjinyu@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130517110002 特此鸣谢 李璐昕 ：021-20252650 ：liluxin_yj@chinastock.com.cn 对本报告的编制提供信息 行业数据 2019.12.30 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 核心组合表现 2019.12.30 [table_re ort] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 行业研究报告/计算机行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、计算机行业稳健发展，抗周期性较强 .......................................................................................................................... 2 （一）计算机行业景气度稳健上升，抗周期性较强 ............................................................................................................ 2 （二）政策支持不断，政策导向型子板块迎红利 ................................................................................................................ 2 （三）传统 IT 转型已成定局，云计算+AI+大数据未来势不可挡 ...................................................................................... 4 （四）行业净资产收益率（ROE）杜邦分析 ........................................................................................................................ 6 二、计算机行业发展整体处于上升期，各子板块表现稍有差异 ........................................................................................ 7 （一）网络安全：网络安全政策频出，利好网络安全市场 ................................................................................................ 7 （二）医疗信息化：市场进入高景气阶段，持续关注政策影响 ........................................................................................ 7 1. 由于政策不断催化，国内医疗信息化进入高景气阶段 ............................................................................................... 7 2. 医疗信息化处于新阶段初期，市场整体规模未来将快速增长 ................................................................................... 8 3.投入占比与发达国家差距明显，市场成长空间依然巨大 ............................................................................................. 9 （三