数字经济双周报（202508第1期）：风险投资助力美国AI巨头扩大领先优势

数字经济双周报（202508 第 1 期） www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 1 风险投资助力美国 AI 巨头扩大领先优势 ——数字经济双周报（202508 第 1 期） 2025 年 8 月 12 日 核心观点  本期焦点：美国 AI 巨头再获风投注资，助力公司估值进一步抬升。近期，美国 AI 资本市场集中度进一步提升。OpenAI 完成 83 亿美元融资，Anthropic计划完成 50 亿美元融资，将助力两家公司估值分别达到 3000 亿美元与 1700亿美元，稳居全球未上市科技公司前列，仅次于 SpaceX。这不仅强化了美国在龙头 AI 企业上的优势，也反映出其资本动员能力的持续扩张。 OpenAI 与 Anthropic 作为美国 AI 独角兽企业的缩影，反映出美国与中国独角兽结构特征存在差异。（1）美国在高估值独角兽数量方面占优：过去十年，美国高估值独角兽数量长期领先，估值 100 亿美元以上的企业数量是中国的 1.5 倍以上。（2）中国在 AI 独角兽总数量方面占优：中国在榜 AI 独角兽共计 88 家，数量反超美国，这得益于中国具有丰富应用场景优势，AI 在教育、医疗、制造、金融等垂直行业的广泛落地。由此形成了美国侧重通用 AI技术和全球化布局，中国侧重产业应用广度与深度的结构性分化。 资本生态是驱动中美 AI 格局分化的重要因素。美国风险投资正加速押注 AI， AI 投资占 VC 总额由 2019 年的 16%上升至 2025 年一季度的 71%，并吸引中东主权基金等长期资本深度参与。而中国 AI 投资占比约 14%，资金来源以产业资本和国资基金为主。未来，中美在 AI 赛道上的竞争，将不仅取决于技术迭代速度，更是资本动员能力与生态构建速度的全面比拼。  中国动态：国常会审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。会议指出，要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及，深度融合，形成以创新带应用，以应用促创新的良性循环。  美国动态：特朗普宣布将对所有进口芯片和半导体征收约 100%的关税。关税适用于“所有进入美国的芯片和半导体”，包括消费级、工业级及制造设备，旨在通过高额关税迫使全球半导体产业链向美国转移。但豁免条款明确，若企业在美国本土建厂或已承诺投资，则可免除关税。  技术动态：多家科技巨头推进通用大模型迭代与垂直场景落地。OpenAI 发布 GPT-5，推理、编程与视觉感知等能力显著提升；谷歌推出 AlphaEarth 基础模型，将地球观测数据存储需求降至传统的 1/16，并在 Gemini AI 中上线“引导式学习”功能，切入教育市场；Anthropic 升级 Claude Opus 4.1，编码性能跃升至 74.5%。  智库动态：技术融合重塑全球竞争格局。麦肯锡发布《2025 年技术趋势展望》，聚焦全球十三项前沿技术，指出技术竞争正从单点突破走向系统性重构，人工智能已成为驱动计算、连接、工程等领域加速演化的“基础放大器”，生成式 AI 迭代、算力集中化、能源与数据安全的战略地位提升。技术竞争上升为国家战略，未来十年“AI+能源+机器人+生物+太空”将重构生产、制造、医疗与城市体系，资本与政策布局的优先级将决定下一轮增长的战略高地。 分析师 彭雅哲 ：010-8092 7607 ：pengyazhe_yj @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525020001 风险提示1. 对政策理解不到位的风险 2. 政策落实不及预期的风险 3. 技术发展不确定性风险 数字经济双周报（202508 第 1 期） 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目录 Catalog 一、 本期焦点：美国 AI 巨头融资加速领跑 .................................................................................................. 3 二、 中国动态：继续深入实施“人工智能+”行动 ......................................................................................... 4 三、 美国动态：拟对芯片半导体征收 100%关税 ........................................................................................... 5 四、 欧洲动态：多家企业同意签署《通用 AI 行为准则》 ................................................................................ 6 五、 其他国家：多国推进 AI 合作与技术突破 ............................................................................................... 6 六、 技术前沿：AI 多模型协同算法革新实现性能突破 .................................................................................... 7 七、 智库观点：技术融合重塑数字经济底层逻辑 ........................................................................................... 8 八、 风险提示 ........................................................................................................................................ 9 数字经济双周报（202508 第 1 期） 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、本期焦点：美国 AI 巨头融资加速领跑 近期，全球 AI 赛道接连迎来重磅融资，不仅刷新行业纪录，也进一步巩固了美国在高估值 AI公司的主导地位。8 月 1 日，人工智能初创公司 OpenAI 宣布完成 83 亿美元融资，这是其今年 400亿美元融资计划的一部分，本轮提前完成并获得 5 倍超额认购，估值跃升至 3000 亿美元，稳居全球未上市科技公司估值第二位，仅次于 SpaceX（约 4000 亿美元）。几乎同时，据《金融时报》报道，美国 AI 独角兽 Anthropic 正计划完成新一轮 50 亿美元融资，交易完成后估值将达 1700 亿美元，位列全